1月PMI落入五个月内低点 经济走势尚未明朗

　　每经网2月1日讯：（每经记者 胡健 发自北京）

　　2011年1月，中国物流与采购联合会(CFLP)中国制造业采购经理指数(PMI)为52.9%，比上月回落1.0个百分点。这是中国官方PMI连续两个月下滑，并且是五个月来最低点。

　　但值得一提的是，PMI自2009年3月升至荣枯分水岭50上方后，迄今已连续第23个月保持在50以上，预示中国经济将近两年处于扩张趋势。

　　从各分项指数来看，整体呈现有所回落态势。同上月相比，采购量指数、进口指数、购进价格指数、原材料库存指数有所上升，其余各指数均不同程度下降。其中生产指数、新出口订单指数、积压订单指数、从业人员指数回落幅度较大，超过2个百分点，尤其以积压订单指数回落最为显著，回落4.2个百分点。

　　对1月份制造业采购经理调查情况，特约分析师张立群分析认为：“继上年12月份以后，1月份PMI指数继续回落，表明近期经济回稳的趋势还不明确，潜伏继续回调的可能。”

　　他并称，新出口订单指数回落，购进价格指数继续提高，表明企业订单减少而成本压力加大，企业面对的困难比较大。综合看当前经济运行仍处于调整状态，未来走势还不够明朗。”

通胀压力反弹

　　2010年我国全年CPI同比增长3.3%，略超出预期，不过，诸多经济学家均认为，2011年通胀形势将在国内和国际复杂环境的共同作用下，面临比2010年还要严峻的形势。

　　目前来看，通胀压力已经开始体现在PMI这个先行指数中。

　　本月购进价格指数为69.3%，比上月上升2.6个百分点。这并非偶然，上月购进价格指数为66.7%，比11月大幅回落6.8个百分点。但分行业来看，20个行业中，有19个行业高于50%，表明企业采购成本处于上升通道中。

　　1月购进价格指数分行业来看，20个行业中，全部高于50%，其中以石油加工及炼焦业、黑色金属冶炼及压延加工业为首的10个行业达到70%以上，为首的行业高过80%。分产品类型来看，原材料与能源、中间品、生活消费品和生产用制成品类企业均高于60%，尤其以原材料与能源和中间品类企业为最高，达到70%以上。

　　“而购进价格指数提升，与原材料、大宗商品价格上涨有关，归根结底还是由于美国的量化宽松政策导致美元贬值，从而牵动以美元定价的大宗商品价格提升；另一方面，金融机构的货币成为投机资本，也推高大宗商品价格。”银河证券首席经济学家左小蕾，“今年购进价格指数也许会出现涨涨停停的状况，但总体还会攀升。”

　　招商银行宏观与策略分析师徐彪认为，仅仅一个月短暂回落后，1月购进价格指数再度上扬，逼近70关口。如果输入型价格上涨压力维持高位，国内的通胀形势很难令人乐观，这将引发一系列更加严厉的调控措施，进一步削减经济增长动力。

季节性下降

　　本月PMI几项分项指标中，生产指数、新出口订单指数、积压订单指数、从业人员指数回落幅度较大，超过2个百分点，尤其以积压订单指数回落最为显著，回落4.2个百分点。

　　无论是生产还是订单分项指数都已经回落至正常区间下沿，带动PMI指数继续下行，显示经济增长的动能正在削弱。其中，本月新出口订单指数为50.7%，比上月回落2.8个百分点，已经接近50%的荣枯线。

　　但徐彪分析说，这和季节性因素也有一定关系，历年来年初都是出口较为疲弱的时候，因为刚刚经历消费旺季圣诞节。

　　左小蕾认为，欧美第三和第四季度增长疲软，市场并不算繁荣，出口订单下降与世界经济缓慢增长的趋势一致，整体来看出口增长动力不足。

　　“临近春节，大量务工人员返乡，因此导致就业指数大幅下降；同时企业生产不正常，也会导致生产指数下降；而因为受上下游企业停业的影响，企业的订单也会跟着下滑。”兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委也认为相关指数的连锁反应都是季节因素导致。

　　众多经济学家都分析认为，PMI数据仍处于保障经济良好运行的区间，保持在50%以上，不必过于担忧经济下滑而贻误控制通胀的时机。