机构评级

银江股份

（300020，收盘价23.80元）评级:强烈推荐  评级机构：国联证券

        公司董事会计划用超募资金307.6万元收购浙江浙大健康管理有限公司49%的股权，成为大股东；用超募资金700万元收购北京四海商达51%股权，成为控股股东；同时成立江西交通技术全资子公司。

        浙大健康专注于远程医疗整体解决方案，已顺利度过前期高额研发投入阶段，依托于浙江大学科研力量，社会资源十分广阔，在浙江远程医疗市场占据绝对的优势地位，浙大健康具备移动互联网B2C医疗服务开展基础，借助与电信、联通的合作，以及旗下拥有“中国远程医疗网”、“浙大远程医疗网”、“浙大健康网”，能够与公司在移动计算方面的优势相结合，享受移动互联网市场的广阔空间。公司并购浙大健康将借助其在浙江的垄断优势，增强医疗信息化尤其是远程医疗方面的竞争力，通过产品线的延伸，进而增强获单能力。

        智能化业务将拓展新市场。并购四海商达将借助其在华北及西北地区系统集成、硬件分销方面较强的渠道优势，帮助银江物联网、数字医疗和云计算业务实现高速扩张，快速进入华北、西北市场。

        维持公司各项业务将在2011年进入收获阶段的判断，预计2010~2012年的EPS为0.51，0.88和1.03元，维持“强烈推荐”评级。

华域汽车

(600741，收盘价10.97元)评级：买入  评级机构：安信证券

　　　　公司是国内最大的独立汽车零部件供应商。公司控股8家、参股14家零部件公司，生产内外部饰件、功能性总成件以及热加工类产品。

        公司通过控股或参股拥有众多优秀企业，目前已拥有新能源汽车用绿色环保的电动压缩机产品与技术，新能源汽车电动压缩机完成第三代产品开发，并开始为国内电动车进行配套。

        纳铁福公司、法雷奥电器等合资公司竞争能力也处于子行业的前列。预计子公司上海纳铁福传动轴（SDS）未来三年净利润年均复合增长率28.8%。预计SDS2011~2013年销售收入达到46.99、60.50、77.89亿元；净利润分别为8.34、10.89、14.22亿元，根据公司35%的权益计算，对公司净利润贡献为2.92、3.81、4.97亿元。SDS主要产品包括各种等速万向节、十字万向节及传动轴产品，SDS技术源自英国GKN，全球主要的汽车制造商均采购GKN的驱动轴总成，当前全球市场份额在40%左右。下游客户几乎覆盖所有国际汽车生产商，大众、雷诺-日产、丰田、福特、菲亚特、通用集团的采购额约占GKN汽车驱动系统收入的70%。在2010年度巴黎国际汽车展上推出的70款新车中，有超过60%的汽车采用GKN传动轴技术。SDS中国市场占比约30%，节能标准凸显SDS技术领先优势，2012年产能将扩大50%。

        预测公司2010~2013年EPS分别为1.01、1.23、1.51、1.85元，按2011年15倍PE估值，对应合理价值约在18.45元，维持“买入”投资评级。

包钢股份

（600010，收盘价3.69元）评级：增持  评级机构：湘财证券

        公司预计2010年实现归属于母公司的净利润约为1.5亿元至2.5亿元，将实现扭亏为盈，每股收益约0.02至0.04元。

        公司重轨生产规模居全国之首，目前公司拥有两条钢轨生产线，生产能力分别是60万吨和90万吨，可生产系列钢轨，道岔轨以及吊车轨等产品，目前公司高速钢轨市场占有率达到30%以上，居全国第一。“十二五”期间对于铁路投资特别是高铁投资力度的增大将大大拉动公司产品需求，促进公司盈利增长。

        公司煤炭资源极为丰富，目前已探明保有储量达225多亿吨，资源集中，煤质好，煤种较全，公司靠近煤炭资源市场，容易获得低成本优质的煤炭供应，为降低生产成本提供了可靠的原材料。公司与神华集团等国内大型煤炭企业签订了长期供应合同，能够保证生产所需的煤炭。同时公司铁矿石自给率高，普兴矿业、黄岗矿业和巴润矿业等公司的铁矿石供应，为公司提供了稳定的原料供应，公司的铁矿石自给率不仅达到75%以上，而且其高炉的入炉平均品位在50%以上；在成本方面的优势使得公司吨铁成本比国内高炉平均成本低200元左右。

        公司产量比较稳定，全国铁路建设为公司的发展提供了较好的发展机遇，结合公司的发展情况，预计2010~2012年的EPS分别为0.03、0.17和0.22元，给予“增持”评级。

大唐发电

（601991，收盘价6.05元）评级：增持  评级机构：海通证券

        面对高位运行的煤炭价格，公司早就确定了  “以电为主，多元协同”的发展战略，积极开拓非电业务。随着煤炭以及煤化工等领域的在建项目陆续投产，2012年前后公司将迎来效益集中释放期。

        公司发电项目地域优势明显，主要分布在：（1）成本优势地区：煤炭资源丰富的内蒙古、山西、河北等地区；（2）市场优势地区：人均收入较高，电价水平较高的京津唐、江苏、浙江、广东等地区；（3）具有资源和政策优势的地区：享受西部开发优惠政策、水电资源丰富的云南、四川等地区。

        去年前三季度公司发电量和业绩较上年同期显著增长，主要受益于公司机组装机容量及社会用电需求的增加。

        公司现已初步形成多元业务协同发展格局。预计今年底总装机容量达3700万千瓦；其中火电、水电和风电的比重分别约为87%，11%和2%。目前公司已控、参股7个煤矿项目，总资源储量超过200亿吨；控、参股的煤炭产能年底预计达3850万吨。参股在建铁路项目里程3000公里；控、参股三条7万吨级煤炭散装货轮。煤化工将成为公司新增长点，多伦煤化工即将打通工艺流程；克旗、阜新两个煤制天然气项目获得发改委核准。

        预计公司2010~2012年EPS分别为0.15、0.20、0.25元，考虑到其多元化业务拓展将进入盈利期，维持“增持”评级。



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