国元证券：2011年不具备全面牛市基础

　　国元证券第二届“黄山论坛”暨2011年投资策略会1月22日在合肥召开。国元证券认为：今年A股不具备全面牛市的基础，中枢水平将会在2010年的基础上有所下降，上证综指的大概率区间为2300点至3500点，不排除短时间的冲高或者探底，震荡幅度相对较大。2011年的投资主题是围绕“调结构+促民生+抗通胀”。

　　展望2011年经济，国元证券总裁蔡咏认为：伴随着“调结构、促民生”政策逐步落到实处，GDP增长率可能会呈现年内前低后高的局面，全年GDP增速预期8.5%；CPI在4%左右水平，而第一季度将会达到5%左右，年内呈现前高后低的态势；整个2011年将会加息2至3次左右，幅度在100个基点左右，加息主要集中在上半年完成。

　　据国元证券分析：在调结构的背景下，战略新兴产业在未来的十年面临巨大的发展机遇，未来5年内7大产业平均复合增长率为21.67%，将是2011年行业配置首选。流动性的释放原本就是刺激经济的手段之一，消费金额的增长是顺理成章的，CPI的高企反映了未来消费数据向好的预期。消费向好，一方面是城市化新增人口消费数量的增长，一方面是消费档次提升导致消费价格增长带动的零售总额的增长。可以预计，推进现代化农业发展是促民生的重要手段，其中大型农业公司将在行业的规范化、规模化和集约化的过程中受益，而低效率、粗放式的小型农业企业将在行业的发展中逐步被淘汰出市场。另外，随着国家对基层医疗机构的投入加大、高端医疗器械市场进口替代、以及新兴市场对中低端器械需求加大，医疗设备行业将迎来跨越式发展机会。总之，“抗通胀、调结构、促民生”是2011年A股的投资主题。

　　去年国元证券在投资策略报告会上推出的十大金股年组合收益率达25%，位居证券公司推荐金股组合收益率前列。2011年，国元证券再次推出十大金股：中国重工(601989)、同方股份(600100)、登海种业(002041)、烽火通信(600498)、恒瑞医药(600276)、荣信股份(002123)、桑德环境(000826)、卧龙电气(600580)、天虹商场(002419)、中国平安。