大佬们的纠结

毛晋楠
　　

　　冬日暖阳。1月的北京，虽然阳光明媚，但长期待在室外，仍很难忍受得住凛洌寒风。
　　
　　1月的A股，开年首个交易日迎来的开门红，就像这缕阳光，让股民们感受到些许暖意，然而，这个“开门红”稍纵即逝，无力改变市场的“冰冻”。
　　
　　寒风刺骨。
　　
　　开年2周，9个交易日，多空双方经过几番乱战，2800点还是告破，A股市场也创下了9年来最差开局。
　　
　　大面积个股的重挫，更是令无数的中小股民无所适从。其实，纠结的不仅仅是散户投资人，还有机构大佬们。
　　
　　本周三，在北京万豪酒店举行的《每日经济新闻》投资年会上，公募、私募、券商等机构大佬们坐在一起聊天，聊得最多的不是机会，而是风险。
　　
　　2010年战胜了最牛公募基金王亚伟的华商基金投资总监庄涛，在谈到2011年行情时用了五个字——相当难赚钱——来形容。庄涛解释说，主要是由于蓝筹股估值水平很难折价，个人感觉今年（操作）相当困难。他还对房地产走势感到担忧，“房价问题悬而未决，这是一个很大的变量，这个变量引起的系统性变量也很难预测。”
　　
　　2010年私募冠军常士杉同样忧心房地产，“房地产税在重庆开征只是一个开始，不是结束，而且会持续加大。如果房价跌不下来，会加大房地产税的征收可能，这是我最关心的。”谈及今年的投资策略，常士杉更是表示是“跌出来的机会”。
　　
　　笔者与与会机构人士聊天时，明显能感受到他们对于今年行情的整体判断并不十分乐观。一方面，迫于业绩压力，必须硬上；另一方面，市场的众多不确定因素，让他们操盘时很难随心而动。
　　
　　一位上海的著名私募大佬在近期虽很纠结，但还是做出了决定：大幅度降低了仓位。“基本快卖光了。”她直言：我不是对个股不放心，而是对大势不看好。另一位私募表示，春节前都很难出现大的机会，虽然她还是会继续布局，但是操作时已经谨慎了。
　　
　　详谈之后，笔者发现机构大佬们的纠结，主要来自以下四个方面：
　　
　　第一，市场资金面的不乐观。
　　
　　信贷投放数据显示，新年第一周金融机构新增贷款达4800亿元，略低于此前传闻的6000亿水平。与2010年1月份前20天便砍下1.45万亿天量信贷相比，更是不可同日而语。市场的资金面依然偏紧，这从最近几月的成交量就可以看出，沪市日成交量不足1000亿元。
　　
　　第二，房产税渐行渐近。

　　重庆、上海两城市传出将率先试点房产税的消息。1月9日，新华社发自重庆的报道称，财政部已经原则同意重庆开征商品房房产税，重庆市正抓紧完善相关方案，有望在今年一季度出台文件开征高档商品房房产税。房产税纠结，对于房地产市场有多大的影响，目前仍未可知，而房地产行业在2010年的变数，无疑在加大。
　　
　　第三，成长股的烦恼。

　　开年两周，众多高成长、高估值的品种，遭遇暴跌，比如被众多机构看好的多氟多，已经下跌了21.46%。而乐视网、丽江旅游等，跌幅也接近20%。这些公司无疑是A股市场中高成长股的代表，但是短期过高的估值，也使得这些公司遭遇抛售，估值大幅度回落。成长股在2011年的增长能有多高，机构大佬们几乎都感觉心里没底。
　　
　　第四，新股破发潮来袭。

　　华锐风电、振东制药、秀强股份等多只新股，上市不久就宣告破发，市场恍如回到了2004年前后的熊市中。新股不给力，也反映出当前的状况并不理想。
　　
　　而在13日，央行公布的1号文件，力推人民币资本项目开放，这也被不少机构看成是进一步疏导流动性的信号。而且周五晚间，央行宣布上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，两道利空接踵而至，2800点也应声而破。
　　
　　或许，当前最好的策略就是等待，等待房产税的明朗、等待信贷数据的回升，以及政策面上的回暖。
　　
　　“行情最早的启动时点，也要等到春节之后了。与其纠结着，不如多点耐心。”一位私募人士如是表示。