何志成：2011黄金投资机会应该是“跌”出来的

何志成（中国农行大客户部高级专员）

        黄金在2011年仍然存在投资机会，但上涨幅度或许没有很多分析师所预言的那样可以涨到每盎司1550美元~1800美元。笔者的看法恰恰相反：今年黄金的投资机会是跌出来的。因此建议，2011年投资黄金应该坚持逢低吸纳，高抛低吸，而不是像2010年那样稍微下跌一点点就立即追杀进去。

        就在投资者在2010年末仍疯狂追逐金价上涨之时，国际金价却在2011年的第二个交易日暴跌了每盎司40美元左右，创下2010年7月以来下跌幅度最大纪录。这一跌，使很多黄金投资者非常迷茫：不是说黄金至少要涨到每盎司1500美元吗？怎么2011年开年却大幅度下跌了呢？

        至于2011年初金价为什么暴跌，我的猜想之一就是，美国政府在偷偷地卖黄金。依据很简单，美国政府现在很缺钱。如果说2010年全球市场的最大风险是欧债危机，那么2011年全球市场的最大风险则可能是美国的地方债危机。目前美国有高达3万亿美元的地方债，同时美国政府的净债务总额也已经突破13.5万亿美元。很多经济学家称，美国联邦政府有可能被调低信用评级。同时，美国政府的借款“额度”已经接近上限，虽然美国国会有可能在3月份前通过新的国债规模控制上限，但其前提条件必然包括美国各级政府要开源节流。怎么开源？卖出一部分黄金储备想必是无奈之举。

        黄金虽然不是货币，但却具有对抗通胀的作用，但不能认为有通货膨胀，黄金就必然疯狂上涨。在笔者看来，2011年通胀肯定会上升，但对抗通胀的措施也会更加严厉，其中就包括中国连续加息、美联储可能在下半年退出超宽松货币政策等。

        虽然有欧债危机，未来还可能有比欧债危机严重很多的美国地方债危机，但在2011年初，市场反映出的却是美国经济在加快复苏（美国劳工部6日公布的数据显示，美国上月增加就业岗位10.3万个，失业率下跌至9.4%，是自2009年5月以来的最低水平），欧洲的经济数据也不错，尤其是中国经济，在“十二五”的第一年肯定存在着很多新机会。经济向好，哪怕是短期向好，危机的隐患也会被掩盖。因此，金价大涨的动力不可与2010年相比。2010年初，全球经济向好，股市会涨，其对抗通胀的功能会明显地超过黄金，尤其是中国股市，现在还在2800点晃悠，一旦中国股市向上趋势确立，很多潜在的黄金投资者会转向股市，黄金还要下跌。

        美元与黄金是跷跷板的两端，股市与黄金也是跷跷板的两端。2011年美元指数上涨10%不是没有希望，全球股市尤其是中国股市上涨10%则是大有希望，而黄金再度上涨10%的概率则很小，也很难。由于黄金价格涨幅有限，因此黄金市场的庄家只有一种选择：先将金价打下来——2011年黄金的投资机会一定是跌出来的，黄金的未来趋势也不是一个劲儿上涨，而是在大幅度震荡中缓慢上行。在2011年第一个月我们很可能会看到，美元在涨，股市在涨，甚至大宗商品也在小涨，只有黄金在下跌。2011年的美元是大震荡市，股市也差不多如此，黄金的操作原则自然也是高抛低吸。元月份，我们要耐心等待美元上涨，或者看着股市上涨，差不多都阶段性见顶之后，黄金才可能调整到位，重新获得上涨动力。

        看黄金月线，其大五浪并延长浪的走势在2010年下半年非常陡峭，似乎还有创新高的动能，但其日线和周线在年末的走势中却已露出“怯阵”迹象，慢慢走平。正是因为黄金价格在几周的震荡市中都无法突破  “三重顶”，所以才形成了“头肩顶”形态（这是一个很危险的图形），在每盎司1380美元附近形成颈线位是强阻力区域，它有可能导致黄金中期下跌趋势形成。

        黄金能够下跌是大好事，只有大跌才能给更多投资者逢低进场的机会。而1月4日的暴跌可能仅仅是开始，起码是没有跌到位，还要再等。在笔者看来，金价每盎司1340美元是第一个调整目标位，要等待1300美元以下逐级建仓，1250美元附近才是最好的买点。

        第一阻力位1380美元，第一支撑位1340美元，进场位应该在1300美元以下，最好在1260美元附近。什么时候买黄金安全，不仅要看黄金，还要看美元指数，预计美元指数下周将向83.45前进，这个位置不到，黄金调整就要继续。调整时间，预计在春节前到位，期间不排除黄金会向上反弹，但在每盎司1380美元附近阻力强大。



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