年关刚过 7天回购利率大跌百点

每经记者  贺麒麟  发自上海

        2011年开年，资金紧张局面如期缓解。因2010年年底考核时点已过，商业银行已不再需要保留过多流动性来维持较低的贷存比，此前异常紧张的资金面于2011年第一个交易日明显好转。

        此外，周二1年期央票发行利率续升11个基点，对现券市场的冲击有限。业内人士表示，由于央行操作风格仍偏向谨慎，因此尽管1年期央票发行利率后市可能仍有上行空间，但短期内或将维持稳定。

7天回购利率大跌百点

        数据显示，货币市场指标利率——7天期质押式回购加权平均利率周二  （2011年1月4日）报收4.1937%，较前交易日的5.1712%跌近百个基点；隔夜品种报2.9465%，较前交易日的4.5699%大跌160个基点。

        拆借市场走势亦如此。隔夜Shibor周二下行逾160个基点至2.8474%，7天期Shibor下行逾200个基点至4.3742%。

        “资金情况比年前好很多了。”某银行交易员对《每日经济新闻》表示，由于年底结算时点已过，银行不再需要维持大量备付金，资金需求明显回落。

        该交易员并称，短期内资金价格有望继续回调。“未来会有财政存款逐步释放，短期内回购利率将大幅跳水。”

        同时，流动性的改善，推动现券收益率小幅下行。业内人士认为，资金面缓和债市买气回暖，现券收益率大多走跌，但考虑到目前已处于加息周期，对紧缩调控的担忧将会抑制现券买盘表现，因此预计现券收益率持续下跌的空间有限。

        “三年左右的央票，双边报价下来了7个基点。”一机构研究员称。数据显示，周二剩余期限近三年的央票1001074券成交居首，收报97.8313元，对应收益率3.5200%，成交78亿元。

1年期央票发行利率续升11个基点

        此外，周二1年期央票发行利率续升11个基点，对现券市场的冲击有限。公告显示，央行周二招标发行的10亿元1年期央票，发行价为97.45元，参考收益率升至2.6167%；28天期正回购操作继续暂停。

        “这是去年第二次加息后1年期央票发行利率连续第二次上行。”上述研究员指出，1年期品种发行利率两次累计上行27个基点，与25个基点的加息幅度相近。上周二，央行发行的1年期央票发行利率上行近17个基点至2.5115%。

        但央票一级市场发行利率的小幅上行，尚不能缓解倒挂严重的一二级市场利差。根据银行间债市央票到期收益率曲线显示，1年期央票最新收益率为3.48%。

        “如果央行有意恢复公开市场的资金对冲功能，那么这个幅度是远远不够的。”前述交易员并指出，央票发行收益率继续走升，并未对二级市场造成明显影响。

        “恢复央票市场需求，一方面是市场配合央行适当上调一级市场的发行收益率，另一方面流动性重返宽松后，二级市场的央票收益率也有一定的下行空间。这是一个双向的过程，而且需要一定的时间。”

        业内人士进一步表示，由于央行操作风格仍偏向谨慎，因此尽管1年期央票发行利率后市可能仍有上行空间，但短期内或将维持稳定。

        Wind数据显示，本周公开市场到期资金规模为180亿元，其中央票到期130亿元，正回购到期50亿元。央行公开市场此前连续七周净投放总额达3410亿元，其中上周净投放350亿元。



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