资金紧张 7天回购利率超1年期贷款利率

每经记者  贺麒麟  发自上海

        因年末因素和存款准备金率连续上调双重因素叠加冲击，银行体系流动性持续紧张。且周二（12月28日）融入的7天期资金能够持有跨年，7天期质押回购加权平均利率上涨近80个基点，带动回购利率全面大幅上扬，预计后续流动性仍将偏紧。

        业内人士指出，央行于短短一个月之内连续三次提高存款准备金率之后，又启用价格工具，从一定程度上反映了银行体系资金充裕程度很可能已为存准率上调所累。

        此外，作为二次加息后首次央票发行，周二的10亿元1年期央票发行利率仅上行17个基点，业界预计后续央票利率还将分次调升。

银行争相储备跨年资金

        因年末因素和准备金率连续上调双重因素叠加冲击，银行体系流动性持续紧张。

        值得一提的是，周二从货币市场融入的7天期资金能够持有跨年，因此周二货币市场指标利率——7天期质押回购加权平均利率较前交易日上涨75.69个基点，报收5.8155%，略高于5.81%的现行1年期贷款基准利率。

        同时，14天期质押式回购加权平均利率昨报收6.7014%，较前一交易上涨136.31个基点。隔夜品种涨幅较小，昨报收4.5985%，较前一交易日上涨10个基点；其他品种加权平均利率均有不同程度的上扬。

        业内人士对《每日经济新闻》表示，周二（12月28日）从货币市场融入的7天期资金，能够持有至2011年1月4日，有助于银行应对年底流动性和备付金的要求，因此7天期资金极度供不应求，资金价格大幅飙升。

        “年底银行对流动性的管理会面临特别大的挑战，每个银行都可能需要筹钱，所以银行年底总是想多储备点资金。”上海一股份制银行交易员称，银行在年底储备资金的源动力主要在于应对年底流动性和备付金的要求。

        “到了年底，客户取存款和转账频繁，银行这方面的压力很大。”第一创业银行业分析师陈曦指出，由于年末因素和存款准备金率连续上调的双重叠加冲击，近期银行体系流动性异常紧张。“7天回购利率在12月中旬就开始飙升，当时该品种还不是跨年期限的资金。”

        对于14天期品种逾百点的涨幅，上述交易员称，该品种不像7天期品种具有风向标意义，且成交量不大。“借不到7天期的银行就只能借14天期。”

央票发行利率将续涨

市场一致认为，年内二度加息，意味着紧缩周期的开启。业内人士对《每日经济新闻》表示，短期内资金面仍将延续紧张态势，元旦过后虽将有所改善但仍偏紧。

        从单日表现来看，交易员们表示，周二的流动性较周一稍有好转。“流动性比昨天要好一点。”一大行交易员指出，本周的隔夜资金价格比上周显著好转。

        “而且元旦后随着公开市场资金的陆续到期，借钱就会相对容易点，资金面不会那么紧张了；但是春节前可能还会收一收流动性，现在都还不好说。”

        Wind数据显示，2011年1月份央票和正回购的到期规模分别为2070亿元和2610亿元，公开市场到期资金合计为4680亿元，将为“旱情”紧张的货币市场带来一场“甘霖”。

        “鉴于流动性管理的要求，银行短期内仍将谨慎融出资金。”陈曦预计，元旦后资金面紧张将会有所改善，但回购利率可能仍处于相对高位。

        同时，作为圣诞加息后首次央票发行，周二的10亿元1年期央票发行利率仅上行17个基点，升至2.5115%。同时二级市场周二的1年期央票收益率涨10.1个基点，至3.4580%。两者利差仍处于百个基点左右的悬殊水平。

        上述大行交易员表示，该发行利率无法真正体现市场水平，后续央票利率还将分次调升。“央票收益率还是太低，谁都不愿意拿央票。”

        统计数据显示，10月20日加息后，1年期央票发行利率首次也仅上行了20个基点，并非一次调整到位。

        此外，因资金面持续紧张，银行难有参与债券的兴趣。周二银行间债市现券成交清淡，现券收益率走势平稳。



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