2011十大主题机会之四：新能源进入全面商用

每经记者  牟璇

        2011年，是“十二五”规划开局之年，经济结构战略面临全面调整。在“十二五”规划的建议中，从多方面提到新能源产业将是  “十二五”能源规划的重中之重。

        “培育发展战略性新兴产业”，其中指出了要“发展新一代信息技术、节能环保、新能源、生物、高端装备制造、新材料、新能源汽车等产业”；“加强现代能源产业建设”，其中明确提到“推动能源生产和利用方式变革，加快新能源开发，推进传统能源清洁高效利用”；积极应对全球气候变化，提到“把大幅降低能源消耗强度和二氧化碳排放强度作为约束性指标，有效控制温室气体排放。”

        在政策扶持下，核电、风电、太阳能及其他可再生能源将大放异彩。据了解，在初步规划中，核电的装机容量在2015年将超过5000万千瓦，水电装机容量将达到3亿千瓦；光伏发电装机容量将达到500万千瓦，风电装机容量将达到9000万千瓦。

        业内分析师认为，太阳能光伏产业2010年开始爆发，2011年以及今后的发展正逐步从政策驱动型向内在需求型转化；风电产业中，风机成本的不断下降和上网电价的相对固定使得风电投资商效益大幅提升，海上风电将迎来产业化阶段；核电行业，国产化是核电发展的主旋律，本土设备厂商市场黄金期将从“十二五”开始。

        同时，新能源汽车也不再是一个仅有概念而无实质的行业，而是将进入全面商用时代。刚出台的《节能与新能源汽车产业发展规划（2011年～2020年）》草案称，未来10年中央财政将投入1000亿元，打造新能源汽车产业链，并提出到2020年，我国新能源汽车产业化和市场规模达到全球第一。具有自主知识产权、掌握核心技术、具有雄厚资金实力的龙头企业将拥有巨大投资机会。

        电影《华尔街2——金钱永不眠》里，年轻的华尔街交易员雅各布热衷于投资绿色新能源，当他听到新能源研究博士说实验有新进展时，他兴奋地说到：“太好了，这将改变一切！”

        是的，新能源将改变一切！

        当世界经济高速发展面临严峻的能源挑战以及愈演愈烈的气候危机，各国都在急于寻找能源建设的突破口之时，新能源担当了优化能源结构最“给力”的“开拓者”。

        事实上，新能源的火爆在2010年也几乎横扫整个A股市场，催生了一只又一只的新能源超级大牛股，如成飞集成、精功科技……

        不过，值得注意的是，2010年的新能源大多还停留在概念炒作阶段，即将到来的2011年才是新能源真正开始“从梦想照进现实”的一年——新能源产业将全面进入商用领域，迎来巨大的投资机会。

        《每日经济新闻》特为您一一清点新能源投资机会，“风、核、日、锂”你来选。

产业扫描

淘金新能源  “风、核、日、锂”你来选

　　  伴随着新能源全面进入商用时代，相关新能源龙头企业将迎来巨大的业绩增长。《每日经济新闻》精心为你挑选风、核、日、锂四大新能源行业，详细解析2011年新能源行业“风和日丽”的投资机会。

风电

海上风电将规模化商用

        近年来，风电的发展速度足以用“风驰电掣”来形容，仅2009年的新增装机容量就超过之前历史装机容量的总和。2011年，风电行业又将为我们带来怎样的惊喜呢？业内分析师指出，随着今年国内首批海上风电项目特许权招标工作的启动，陆上风电的高增长有望延伸至海上，明年我国海上风电将进入规模化发展，将成为行业内的最大看点。

        据EWEA预测，海上风电投资到2020年有望与陆上风电投资持平。

        据了解，我国可供开发的海上风能储量约7.5亿千瓦，是陆上风能储量的3倍左右，而海上风电能够回避土地资源占用的问题，且能够最大限度减小对环境的破坏，是风电未来的发展方向。目前，我国海上风电项目已开始启动，2010年10月，我国开展了首轮100万千瓦海上风电特许招标，意味着海上风电从示范阶段步入规模化商用阶段。

        首轮海上风电特许招标也为海上风电明年的市场开了个好头。

        宏源证券王静向  《每日经济新闻》记者表示，据目前沿海各省规划的初步结果统计，2015年的计划装机将达到15100MW，远远超过国家2015年海上风电计划装机5000MW的规划。据以往经验来看，最终实际装机超出预期是大概率事件。

        另一方面，东方电气近期签署出台印度的直驱式风机是中国风电设备第一次大批量出口国外，预计明年将会有更多技术领先的企业获得海外订单，海外市场将为我国风电企业带来新的利润增长。

        相关重点企业有金风科技、东方电气、湘电股份、长征电气等。

核电

设备供货高峰期来临

        在所有已知新能源中，核电发电量最大、运行成本相对较低，且能完全实现零碳排放量，是“十二五”战略新兴产业新能源的首选。

        核电也成为了众多券商公认的2011年最值得关注的领域之一。2011年，核电将进入大量交货期，需求大幅增长所带来的核电设备行业景气高峰将如期而至。

        有数据显示，截至2010年10月，国内在役核电机组容量为1083.8万千瓦，在建核电站项目一期工程核电机组装机容量达3189万千瓦，在建核电站项目规划总装机容量达到6711万千瓦，实际建成后核电总装容量将突破7500万千瓦；另外，尚有大批核电站项目正在选址与申报，预设总装容量远超2500万千瓦。

        齐鲁证券分析师刘江啸表示，从2011年开始，将是国内核电设备大规模制作与供应的起始年份，将开始进入中国核电设备快速增长的时期。

        据统计，明年设备交付数量将由  目  前  的2000MW/年  提  升  至4000MW/年～5000MW/年，后年预计将达到6000MW/年，明年设备市场容量将达到近500亿元，届时各个主要设备制造企业的核电业务销售收入将有2～3倍提升。

        另一方面，未来核电成本还有较大下降空间。安信证券指出，目前，采用具有自主知识产权的CNP600和CPR1000技术的核电机组单位造价基本在1万元/千瓦～1.3万元/千瓦之间，远低于采用引进技术的造价，今后随着国产化率的逐步提高，单位造价有望降低到1万元/千瓦左右，这将使核电的单位电量总成本下降到0.18元以下，因此未来核电的价格优势将十分突出。

        涉及上市公司主要有东方电气、上海电气、中国一重、南风股份、中核科技、江苏神通等。

光伏

高景气度将持续

        近年来，我国光伏产业呈现突飞猛进的发展趋势，2009年我国光伏电池产量占全球的40％，居世界首位。此外，明年欧洲主要光伏安装国将下调补贴，明年光伏产业是否能维持高度景气成为市场最关注的问题。

        对此，中信证券杨凡表示，充足的在手订单和庞大产能扩张计划预示2011年行业仍然高景气，而各家厂商大规模产能扩张计划恰恰说明他们看好2011年或更长时间的光伏需求，饱满的在手订单让他们扩产时更有底气。

        与此同时，政策对于光伏发电的支撑也将进一步支撑产业的发展。财政部、科技部、住建部以及国家能源局四部门提出2012年以后每年国内应用规模不低于1000MW的装机目标，并将北京经济技术开发区等13个开发区确定为中国首批“光伏发电集中应用示范区”。业内普遍认为，此次会议旨在为我国光伏发电大规模推广铺路。

        此外，中央财政还对关键设备按中标价给予50%补贴，其他费用按不同项目分别按4元/瓦和6元/瓦给予定额补贴，据此估算，补贴后度电成本将接近工商业电均价，若考虑CDM销售收入，光伏投资明年将有利可图。

        “明年国内市场装机增速将会超预期，由于太阳能装机成本在下降，光伏转化效应在不断提高，内部需求将拉动国内市场。”王静表示。

        从投资的角度，华宝证券分析师陈亮表示，硅片切割环节将是2011年光伏产业链中表现最好的环节。

        涉及上市公司主要有：海通集团、奥克股份、江苏宏宝、新大新材、精功科技、天龙光电等。

锂电池

掌握核心技术成为关键

        新能源汽车在今年的A股市场上掀起了一波又一波的疯狂炒作风潮。

        民族证券分析师符彩霞认为，与前期炒作概念不同，新能源汽车将真正走向产业化阶段，私人消费领域有望进一步拓展，而具有自主知识产权、掌握核心技术的细分行业龙头企业将得到市场的认可。

        从政策层面来看，今年我国对新能源汽车行业的扶持政策更加明确，1000亿元的财政补贴和税收优惠将极大地刺激来年我国节能与新能源汽车产业发展。

        在私人消费领域，国家财政部出台政策支持新能源汽车走向私人消费领域。某不愿具名的券商分析师表示，若动力锂电池技术能够顺利突破，私人购买领域将快速启动。

        在行业内，动力锂电池对新能源汽车的发展起着至关重要的作用，是新能源汽车的“绿色心脏”，但由于核心技术的缺乏，恰恰也是新能源汽车发展的基础和瓶颈。

        对动力锂电池行业的投资逻辑，东海证券认为是资源+技术研发+资金优势。动力电池行业是一个投入巨大且技术含量较高的行业，看好进入该领域较早，拥有丰富工艺经验同时具有完备产业链布局的公司。

        从产业链角度来看，上游的稀有金属重点公司有厦门钨业、包钢稀土、赣锋锂业等；锂离子电池相关公司有多氟多、杉杉股份、佛塑股份、中国宝安等；下游充电设备生产企业有奥特迅、思源电气、国电南瑞等；整车制造行业公司有江淮汽车、上海汽车、中国南车等。

核心提示

　　　　2010年10月，我国开展了首轮100万千瓦海上风电特许招标，意味着海上风电从示范阶段步入规模化商用阶段。

        2011年，核电将进入大量交货期，需求大幅增长所带来的核电设备行业景气高峰将如期而至。

        财政部、科技部、住建部以及国家能源局四部门提出2012年以后每年国内应用规模不低于1000MW的装机目标。

        今年我国对新能源汽车行业的扶持政策更加明确，1000亿元的财政补贴和税收优惠将极大地刺激来年我国节能与新能源汽车产业发展。

重点公司

金风科技：海上风电、海外业务皆给力

股票代码：002202三季报每股收益：0.68元

        投资亮点：目前公司在手订单中计划2011年交付的有500万千瓦左右，已可覆盖预计出货量的80%。中信证券认为，公司1.5万瓦永磁直驱风电机组已投运超过2500台，运行稳定发电效率高，性能指标居国产风机之首。

        同时，公司首次中标海上招标，意味着公司在未来海上风电市场份额中获得先机。公司还在海外业务中先人一步。

        国泰君安预计公司2010年～2012年每股收益分别为1.05元、1.36元、1.70元，动态市盈率分别为22倍、17倍、14倍，12个月目标价28.5元。

海通集团：光伏产业链一体化，毛利率高

股票代码：600537三季报每股收益：－0.08元

        投资亮点：公司与亿晶光电的资产置换已收到证监会许可申请受理通知书，重组成功确定性增加。重组完成后，公司将成为A股市场上首家具有完整光伏产业链的纯光伏企业。

        亿晶光电具有单晶硅硅片－电池片－组件整体产能。由于公司一体化的产业链，公司一直拥有高于行业平均的毛利率水平。

        方正证券认为，公司具备四大“独门利器”：硅料的长单、银浆的自制、废料的回收、较高的良品率及转换效率。

        中银国际预计2010年～2012年公司每股收益为1.56元、2.24元和2.68元，目标价为62.60元。

奥克股份：盈利能力已见底，业绩酝酿爆发

股票代码：300082三季报每股收益：0.83元

        投资亮点：公司是深耕环氧乙烷精细化工品的龙头企业，拥有15万吨的环氧乙烷衍生物生产能力，其主营产品多晶硅切割液和减水剂用聚醚单体市场占有率分别达到了70%和33%以上，均居国内第一。目前公司太阳能光伏电池用多晶硅切割液产能8万吨，2011年将达到12万吨产能，12年达到16万吨产能。

        第一创业证券认为，多晶硅切片作为多晶硅电池片的核心构件，其需求量也同比大幅上升。

        光大证券预计公司2011、2012年业绩2.46元、4.12元。公司未来3年复合增速60%，未来5年或实现10倍增长。

东方电气：未来三年是核电产品交货高峰

股票代码：600875三季报每股收益：0.85元

        投资亮点：公司是全球唯一同时承担CPR1000、ERP和AP1000核岛和常规岛设备的制造企业，在核电行业处于龙头地位。公司目前在手订单约400亿元，能支撑公司未来3年的高速成长。

        由于在建项目中有50%采取了CPR/CNP/EPR技术，瑞银证券预计未来两年东方电气的核电设备收入每年都将翻一番，从2012年起核电收入将超过100亿元。规模经济将使核电设备毛利润率保持在18％～20%。

        瑞银证券预计公司2010年～2012年每股收益为0.97元、1.10元、1.23元，目标价51.30元。

上海电气：核电成套设备销售额将大增

股票代码：601727三季报每股收益：0.19元

        投资亮点：公司是目前国内唯一能够提供核岛成套设备的厂家；在三大电站设备制造集团中，仅有该公司配套核岛设备超重铸锻能力。

        在本轮核电成套设备产能扩张后，公司将成为全球最大的发电设备、核电成套设备制造企业和全球最强的极端重型铸锻件制造企业之一。

        齐鲁证券认为，在进入核电成套设备供应高峰后，公司每年核电成套设备销售金额或将达到120亿元。

        瑞银证券预计公司2010年～2012年每股收益分别为0.23元、0.28元、0.30元，12个月目标价位为12.50元。

多氟多：A股两家六氟磷酸锂企业之一

股票代码：002407三季报每股收益：0.40元

        投资亮点：公司是我国无机氟化工行业重要的生产基地之一。六氟磷酸锂是公司新能源业务的依托，在该产品成功产业化之后，公司将进行配套上游原材料以及下游电解液的投资，有望成为我国电解液产业链最完整的主要厂家之一。

        六氟磷酸锂技术门槛高，为锂电池产业链中盈利最高的环节。公司具备六氟磷酸锂产量，仅需外购少量六氟磷酸锂电解质，延伸产业链的同时，还大幅提高了公司盈利水平。

        平安证券预计2010年～2012年公司每股收益分别为0.42元、0.89元和1.53元，公司隐含价值在85元以上。



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