机构评级

亚太股份

（002284，收盘价27.09元）评级：增持  评级机构：光大证券

　　公司是国内汽车制动器行业的龙头企业，主要为乘用车配套，2009年制动器销量达800万套，以每辆乘用车4套制动器计算，公司的市场份额为20%。

        公司是国内少数具备整套汽车制动系统研发、生产能力的一级供应商，这使得公司既能为成熟客户模块化系统供货，又能以单个制动系统零件打入新客户的配套体系。公司在原有乘用车和自主品牌客户的基础上，积极开发合资品牌新客户，现已实现为一汽大众、一汽轿车、上海大众等配套，预计2011年将有望开拓包括日系品牌在内的更多新客户。

        公司正积极开拓出口和售后两个市场。公司现有出口业务主要向北美和澳大利亚出口拖车用7吋~12吋的鼓式制动器、鼓式电磁制动器和操纵机构，预计明年有望实现为欧美整车企业OE配套。此外，公司以自有“湘湖”和“APG”品牌拓展国内售后市场。公司于2009年下半年设立了售后市场部，现已发展18个特约经销商，并计划在2011年继续加大售后市场的营销投入。

        预计公司在2010~2012年的EPS分别为0.69元、1.02元和1.35元，未来三年净利润复合增速34.2%。给予公司2011年30倍PE估值，目标价30.60元。

软控股份

（002073，收盘价26.40元）评级：买入  评级机构：宏源证券

　　目前轮胎设备行业中，全球前三大制造商分别为德国H-F，日本的神户制钢，荷兰的飞迈。公司2009年以1.68亿美元的收入位居世界第四，公司目标是希望三年内收入规模能达到全球第一。

        天然橡胶价格高企，12月17日天然橡胶的价格已经达到32000元/吨，而异戊橡胶的价格只有18000~19000元/吨，合成橡胶替代的需求很强劲。天然橡胶目前的需求量大约为200万吨，如果使用合成橡胶，将有望替代10%~30%的天然橡胶，使用到轮胎生产上，市场规模将达到60万吨左右。公司在抚顺的伊科思新材料项目一期效果很好，后期预计会根据产品需求、订单及资金状况进行后续投资。二期计划到明年上半年投入运营，预计今年订单能确认一部分收入。因伊科思总体规划为10亿吨异戊橡胶产能，明年有望开展三期项目。公司表示，今明两年化工行业将主要围绕伊科思来建设。

        公司海外持续推进。缅甸项目今年十一月底付了项目的首付款15%，后期工程有望陆续展开。另外公司也在不断拓展印度和越南市场。公司国际化的程度未来将不断提升，预计未来国际销售额将要达到30%以上。

        公司目前的订单已经达到22亿元左右，预计公司2010~2012年EPS分别为0.55、0.76元和1.10元，归属于上市公司股东净利润同比增幅分别为30.34%、38.48%、44.11%，维持“买入”评级，目标价30.4元。

大富科技

（300134，收盘价70.70元）评级：谨慎推荐  评级机构：广州证券

　　  公司日前发布业绩预增公告，全年净利润增长50%~80%。业绩大增的原因包括：一是受益于中国移动TD四期招标结果的实施以及主要客户海外市场的恢复；二是公司不断完善和强化的自主创新研究开发能力、纵向一体化的精密制造能力使得公司快响应、高质量、低成本的策略得到有效实施，公司的订单大幅增长，盈利能力稳步提升；三是公司控股子公司获得与收益相关的政府补助资金。

        公司是国内领先的移动通信基站射频器件、射频结构件的研发、生产与服务提供商，公司在行内首创了“结构带射频”的颠覆性设计方法，结合多项相关技术，自主创新地开发了射频器件的研发、设计方法。小型化的设计大幅降低成本和销售价格，在行业竞争中取得显著优势。由于技术领先，市场占有率不断提升，目前仅次于武汉凡谷，为国内第二大射频器件供应商，未来极可能成长为国内龙头和全球化的优势企业。

        2008年、2009年公司对华为的销售额分别较上年增长了126.56%、31.84%，对爱立信的销售额分别较上年增长了68.94%、53.63%，发展势头显著，未来有望在爱立信、诺西等全球信息设备巨头中取得一定的份额。

        上调公司2010~2012年每股收益至1.33、1.85、2.56元。2011~2012年复合增长率超过38%。给予公司38倍的2011年动态市盈率，给予“谨慎推荐”评级，如果明年行业景气显著复苏或者公司在华为以外的大客户中份额取得显著提升，业绩有可能超预期。

武汉健民

　(600976，24.21元)评级：买入  评级机构：华泰联合

　　公司前三季度业绩优异，正值经营持续改善期，在行业增速稳定的前提下有望延续其业绩增长趋势。

        产品结构合理，持续成长可期。以龙牡壮骨颗粒为代表的颗粒剂是公司目前营业收入最大的剂型品种，保持着稳定增长的态势，预计今年将实现3.0亿元以上收入，同比增长20%以上；以小金胶囊为代表的胶囊剂成长迅速，预计全年实现0.6亿元以上收入，相比去年不到0.2亿元收入大增；同时公司承袭四百年老店衣钵，储备品种丰富。我们认为公司的产品结构合理，拥有持续成长的潜力。

        医药商业业务目前不是公司发展的重点，在营业收入同比未大幅增加的情况下，公司三季度实现了净利润的同比大幅增长，原因在于公司的业务结构占比正在发生变化，医药工业收入占比在中报时已经由2009年的24.7%提高到了30.1%，未来预计将进一步提高。

        新版药典于10月1日正式执行，预计健民大鹏药业的体外牛黄将在四季度体现较好的业绩，而伴随牛黄产业的政策规范，体外牛黄的价值将逐渐体现。相较于阿胶，体外牛黄拥有更高的价格，更深厚的技术壁垒和更广阔的应用前景，我们认为体外牛黄未来有望形成类似阿胶的独特产业链。

        根据公司三季报表现情况，上调公司2010~2012年EPS至0.53元、0.76元和1.03元。并根据公司实际发展情况和体外牛黄产业前景，上调公司目标价至28.03元~31.08元，维持“买入”评级。



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