大盘缩量震荡 短线逢高减持

　　每经记者  郑步春
　　
　　周三A股盘中创反弹高点，但午后稍晚股指急剧回落。收盘沪综指跌0.54%报2911.41点，深综指跌0.41%报1345.18点。盘面看，煤炭、燃气板块涨幅明显，表面上诱因可能和全国各地大降温及雨雪等相关，实际上和通胀预期难以消除相关。另外，农业板块强势继续得以保持。前期领涨的铁路板块和水泥、钢铁板块走势稍弱。

　　2900点一带有整理要求
　　
　　大盘忽然跳水也有表面因素，这就是港股恒指于14：30忽然大跳水。最终恒指收盘大跌455.8点报22975点。
　　
　　笔者对该跳水微感意外，却也没啥特别的奇怪。最近几天笔者先后提示了 “不加息未必就是利好”，“周一各板块齐涨或使行情走不远”，昨又提示“预期不稳，大资金未必敢放手大干”。这也并非看空大盘，只是认为短期上涨空间有限，顶多是“上一个台阶整理”。
　　
　　如果未来管理层加大控通胀力度，动用包括更多经济手段严控通胀，那么这种情况下才谈得上 “跨年度行情”，要不然弄不好会有“跨年度下跌”。
　　
　　笔者认为，产生行情的基础是“滞胀”，打比方说，假定物价指标要求管理层加息10次，但在经济“滞”的情况下其可能仅加息5次，这少加的5次便构成行情基础。可笔者没想到其只加了1次就开始“无限踌躇”起来，所以也只能调低股指预期，因照这么发展下去，未来是“没办法预期的”。目前一年期利息为2.5%，就算加10次也仍是负利率，所以笔者举例时就说10次。

　　短期逢高减持 观望为主
　　
　　少付银行储户利息是 “二次分配”中的逆向分配，极不利于我国转内消费和内需型经济。即使站在全局上看，此事也不一定有利，因资本租金过于便宜，还会因此加大微利行业的投资，进一步恶化产能过剩。
　　
　　也许投资者只是看到降温和雨雪并因此去抢购包括煤炭股、燃气股在内的“通胀受益股”，却没看到大范围雨雪有可能使刚刚有所下降的蔬菜价格反弹，甚至影响一些大宗农作物生长，进而使许多专家所预测的 “12月CPI同比涨幅低于涨5.1%”落空。
　　
　　万一这个预测落空，那么留给大资金的操作空间就极有限了，他们原本还有一个月的时间喘口气，却没想到面临CPI每个月均创新高这一尴尬局面。这种情况下，谁还会去做啥“跨年度行情”？
　　
　　综上所述，目前加息是相当必要的，因其能稳定预期，多多少少能消除大资金对未来通胀失控方面的顾虑。惟有这样，股指才可能走好。因此笔者认为，加息在当前特定历史条件下应是重磅利好，绝非人们习惯认为的利空。
　　
　　操作方面，投资者宜观望，手中持股若像煤炭股一样出现脉冲式急涨行情时，可适当逢高减持，然后等待物价及管理层政策取向进一步明确时再作计较。