每日经济新闻

    大成基金:谨慎灵活的策略家

    2010-12-15 01:13
    每经记者  支玉香  发自深圳

            在今年以来的大部分时间里,大盘表现很一般。在上半年的时候,有时候看着止跌反弹了,但弹指间市场又再次掉头向下。不过,《每日经济新闻》(以下简称NBD)记者从相关渠道了解到,大成基金旗下“一对多”产品,在今年的世道中表现可圈可点,所有“一对多”产品净值收益率都实现了两位数增长,而更有表现突出的产品业绩接近40%。

            追求绝对收益是专户理财的终极目标,大成基金如何念好炒股经?为达成这一目标,在股海中厮杀搏斗又有哪些选股本领?本报记者将为投资者揭开大成基金专户业务的神秘面纱。

            策略篇

            NBD:今年以来大成系  “一对多”产品均取得不俗业绩,那么今年你们大致的操作策略是怎样的?

            大成基金委托投资部(以下简称大成基金):在今年年初,我们判断今年是一个横向震荡的行情,就是说趋势性行情几乎不存在,而个股行情较为活跃。

            因此,我们在制定投资策略时就比较强调精选个股,捕捉优质股票的成长机会。而在战术上,我们旗下的投资经理非常谨慎,感觉到风险较大时,一般都是立刻果断减仓,绝不恋战,形象比喻就是“跑得快”。

            今年上半年,我们专户收益大多数都来自于行业、个股的选择。上半年专户投资配置较多的是与TMT、节能减排、低碳、医药这些主题相关的。总体来说,我们的策略十分地灵活,特点是及时集中力量布局有绝对收益的个股。

            今年下半年,在国庆节前以及节后首日,我们判断周期股可能出现一波较大行情,并十分果断地将专户资产中50%的部分配置到有色和煤炭领域,而这两个行业曾经帮助我们获取了丰厚的收益。

            个股篇

            NBD:刚刚谈到重点布局有绝对收益的个股,那么能否谈谈大成的选股标准?

            大成基金:我们喜欢有较高成长性且估值较低的个股。现阶段,我们认为机械和汽车就属于高成长、低估值的案例。

            工程机械板块的催化剂其实就是中西部开发和保障房建设。而汽车板块的投资价值在于,根据日本和韩国的经验,汽车消费从导入到普及需要6~8年,中国的汽车消费从2009年才开始进入普及期,增长应该还会至少持续3年。尤其是节能环保型汽车制造及汽车零部件制造行业,符合新兴产业发展战略,其中的优质个股有很强的爆发力。

            NBD:能否帮我们投资者解读一下,具体来说,“十二五”规划会给哪些行业带来投资机会?

            大成基金:“十二五”规划将给资本市场带来大量的投资机会。值得重点关注的有三大板块。

            首先是消费,改善民生是“十二五”规划的重点,长期来看消费板块的成长性很好;其次是战略新兴产业,新能源、信息技术、生物医药、生物育种等行业肯定是未来牛股的“摇篮”;最后是区域振兴规划概念,为了实现经济转型,中西部地区的经济发展要求更高,这给相关个股带来大量机会。

            行业篇

            NBD:长期来看,哪些板块蕴藏着较好的投资机会?

            大成基金:未来3~5年,我们重点关注三类板块。

            一类是大消费行业。从  “十二五”规划,或者说从未来我国经济结构调整的方向看,这个板块值得长期看好。如果我国经济成功转型,将成为以内需为主要增长动力的经济体。因此,消费领域值得长期关注,而消费品中以奢侈品的弹性最大,值得重点观察。因为中国居民黄金、珠宝、手表等奢侈品的消费具有很大的增长空间。

            随着人口老龄化社会的日益临近,医药行业的持续成长性比较确定,因此这个行业也非常值得看好。此外,红酒、高端白酒的未来成长空间也值得关注。

            第二类是产业升级。比如,制造业的升级,其中的新兴产业可以持续增长。第三类就是资源品。因为资源品的稀缺性,在未来十年、二十年内,资源股周期性的投资机会一定会持续存在。

            NBD:近期房地产销售数据超预期,比如说万科今年已经超过千亿,这反应在二级市场上,地产股有回暖迹象,你们是怎么看待房地产这个行业的投资机会的?

            大成基金:近期地产板块的上涨,只是一个估值修复的过程,我们并没有看到这个行业出现持续向上、保持高增长的机会。

            中央政府打击房地产投资和投机需求,以及抑制房价过快上涨的决心不会动摇。过去地产商通过“捂地升值”获取高利润的盈利模式将难以为继,未来是否会出现新的模式还有待观察。因此,地产商未来的利润和销售量将会下降,地产板块再回落的可能性较大。

            此外,投资地产股既要看地方政府政策执行力度的不确定性,又要看企业应对的不确定性,两个不确定性叠加,地产行业未来的格局如何,就存在相当大的不确定性。因此,我们认为,未来一段时间对地产板块的投资需要谨慎。

    投稿启事

            读者朋友们,无论您是“一对多”专户理财的持有人,或只是一个“围观”者,只要您有心得体会,建议建言,欢迎来信分享,我们将择优刊登,有精美礼品相送。

    投稿地址:jijin@nbd.com.cn



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