海南航空：增资15亿分享海南旅游岛建设盛宴

每经记者  曾子建

        昨日  （12月6日），海南航空（600221，收盘价9.54元）发布公告称，为分享海南国际旅游岛建设的发展成果，改善公司收入结构，提高投资收益，公司拟对海航集团控股子公司海岛建设现金增资15亿元。增资完成后，海岛建设注册资本变更为45亿元，公司与海航集团、海航实业分别持股33%、60%和7%。

        分析人士指出，海南航空在立足航空主业的同时，涉足海南国际旅游岛建设，为未来业绩的高增长再上一层保险，其进展值得投资者关注。

        海南航空称，此次增资海岛建设，主要是为响应国家战略和政府号召，积极参与海南省国际旅游岛建设，以获得良好的投资回报。海岛建设将致力于整合海南地产、高尔夫、酒店等相关资源，建设高端旅游产业项目，打造免税购物中心，改善海南旅游产业服务质量，提升海南国际旅游岛的整体形象，从而吸引更多游客和商务人士前往海南，公司的主业——航空运输业也有望从中受益。

        广发证券指出，海岛建设资产规模庞大，预计2015年资产规模达到1700亿元，业务范围涵盖地产、免税、高尔夫、酒店、商业、农业、游艇等。公司持有海岛建设1/3的股权，将能分享国际旅游岛建设盛宴，想象空间巨大。

        对于海南航空涉足海南国际旅游岛的旅游地产项目，证券机构大多看好，多家券商都上调了对海南航空的评级。

        广发证券认为，公司运力投放速度高达25%，2010年基数又较低，将在未来获得行业内最高的业绩增长潜力。而投资收益将为公司的业绩增长再上一层保险。据广发证券测算，海南航空持有海岛建设将增厚公司价值5.08元和3.15元，上调公司目标价为15.52元，维持买入评级。

        中信证券则认为，在我国航空业景气度持续的背景下，在离岛免税政策拉动航空需求下，预计海南航空2010年和2011年业绩有望超预期。目前公司估值处于历史低位，中信证券上调公司评级至  “买入”，目标价10.93元。就后期走势而言，中信证券认为该股有望反复活跃，建议波段性趋势投资。



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