“欧猪五国”或添新成员 美非农就业数据远低预期

每经记者  杨可瞻

        当国内投资者还在热烈讨论12月会否因通胀加剧而加息时，欧洲却不断传来坏消息。爱尔兰债务危机的阴影还未完全散去，又多出了比利时和意大利两个“疑似病人”，两者的国债收益率与同期德国国债收益率之差均创出了十几年来的新高，表明市场对两国债券的风险溢价要求提高。

        此前持续飙升的美元指数，却突然从81.4的高位径直跌至80点下方。分析人士指出，除非农就业数据让人失望外，美国11月其他经济数据的良好表现引致的风险偏好上升是美元下挫的重要原因。

欧债恐慌“再扩散”

        欧猪五国，这是国际经济媒体对欧洲5个较弱经济体的贬称，包括葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊和西班牙。

        但现在看来，这份名单也许需要更新了。

        据悉，全球债券投资龙头——太平洋投资管理CEO穆罕默德·埃里安11月30日警告称，若欧洲的政策制订者不能从根本上解决金融问题，更多欧洲国家可能面临寻求援助。

        这意味着，在爱尔兰危机后，接下来的表演者将是葡萄牙、西班牙、比利时，最后可能落在意大利身上。除非债务问题在根本上得以解决，否则欧债危机预计将继续蔓延。

        比利时和意大利这两个国家一个盛产巧克力，一个是狂热的足球国度。怎么可能和欧债扯上关系？如果投资者仔细查阅资料，或许会发现这种担忧并非完全是臆想。

        2010年，意大利和比利时债务占GDP比重分别为117%、101%，远超欧洲84%的平均水平，也仅次于希腊的125%。另外，2009年，意大利和比利时财政赤字占GDP比重分别为5.3%、6%。尽管均低于欧洲6.3%的平均水平，但仍较马斯特里赫特条约规定的红线3%高出不少。

        感冒可以传染，市场恐慌同样如此。从股市、债券市场到衍生金融品的任何一个角落，这种现象均存在。11月30日当天，意大利10年期国债与德国同期国债利率差创近11年来新高，比利时10年期国债与德国国债利率差亦创下1993年以来最高水平。

        11月30日，欧洲股市也全线走低。其中意大利MIB指数跌1.1%、葡萄牙PSI20指数跌1.3%，连富时100指数也下挫0.4%。同期，欧元对美元盘中则被空头疯狂打至1.2969，创2个半月以来新低。

        平安证券宏观首席研究员孙方红向《每日经济新闻》表示，近期欧债危机不排除有被夸大的嫌疑。除西班牙、意大利外，比利时等国占欧洲经济比重均非常小，故只要德国等主要经济体不出现问题，整个欧洲经济的平稳复苏将使葡萄牙等国回归正常增长。

强劲ADP就业数据打压美元

        11月22日至30日期间，欧元对美元在“七连阴”中暴跌逾5%，让人觉得无可救药。但如果就此认为欧元将跌入深渊，却也并不一定正确。

        截至昨日（12月3日）19时35分，本月以来，欧元对美元累计反弹1.97%至1.3248。同期，美元指数却重挫1.1%。外汇商FXCM数据显示，本周欧元对美元投机情绪指数为-1.05，有近51%的交易商做空，未平仓合约比月平均水平高3.8%。暗示欧元对美元可能进一步反弹修正。

        既然欧债恐慌越传越烈，为何避险资产美元还会一路重挫？

        据悉，美国11月ADP就业人数增长9.3万人，创近3年来新高。有分析人士就指出，ADP数据表现良好，或暗示11月非农就业数据将进一步改善。值得一提的是，美联储公布的褐皮书显示，截至11月中美国经济持续改善，多数地区制造业活动继续扩张，就业也有所改善。

        除ADP就业外，本周美国经济数据可谓全线复苏。其中10月成屋签约销量指数意外攀升10.4%至89.3，远好于此前预期的下降1.5%。尽管如此，该指数仍然同比下降21%，显示仍未达到健康水平。另外，美国10月建筑支出意外上升0.7%，连续第二个月实现增长。

美非农就业数据远低预期

        美国劳工部12月3日公布的数据显示，11月非农就业人数仅增加3.9万人，接受调查的经济学家此前预计增加14.4万人。11月私营部门就业人数仅增加5万人。上月失业率意外上升至9.8%，经济学家此前预计失业率将保持在10月份的9.6%的水平。

        事实上，对于美元的变脸，另外一个故事不得不提。据报道，大鳄索罗斯上月向某商学院师生开玩笑道：“我不是个圣人，如果你在市场上碰到我，还是得小心，尽管我老了，但还是一条鳄鱼，小心我吃了你。”

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欧洲金融市场走稳西班牙处境仍艰难

每经记者  许婧  发自北京

        本周五（12月3日），欧洲金融市场走稳。分析指出，欧央行继续购买主权国家债券是主要原因；与此同时，最有可能城门失火的西班牙，其政府正面临着巨大的政治阻力，这种阻力将成为其改革的重大羁绊。

欧洲金融市场现稳定迹象

        欧央行主席特里谢坚持表示，欧元作为统一货币并没有危机。他表示，目前某些国家的财政紧缩政策并不会让经济陷入衰退。

        来自债券市场交易员的信息显示，欧央行在本周四（12月2日）购买了几笔葡萄牙和爱尔兰国债，该购买动作使得上述国家的国债收益率下降。

        一位交易员表示，欧央行目前是欧洲主权债务市场主要的买主，在欧央行出手之后，未来可能会有更多的投资者购买欧洲主权债券。

        周五，葡萄牙、西班牙和爱尔兰国债的收益率都小幅下降，对于欧洲债券违约的保险保费也有较大幅度的下降。

        尽管如此，欧洲主权债务危机能否因此平息仍然不确定。

        特里谢指出，对于欧债危机，主权国家的政府应该扮演更重要的角色，“政府在危机中起着至关重要的作用，不管这种作用体现在预算上还是结构改革上，也不管是通过欧盟稳定基金，还是采取的联合行动。”

        标普近日表示，其有可能在未来三个月内将希腊主权债务评级从BB+继续下调。特许金融分析师董翔对《每日经济新闻》表示，这表明欧洲主权债务危机仍然让投资者担心。

        标普指出，德国关于在2013年之后由债券持有人来分担救助资金的建议，促使其作出上述决定。标普表示，通过多边领域进行的私营领域债务重组将会更多迫于政治压力，而不是经济的考量。

        特里谢一直对于让私人债券持有人来分担主权债务的损失表示担心，他于本周五表示，欧盟必须表明其会认真考虑这个问题，而债务重组是任何国家接受援助的条件。

西班牙政府陷入困顿

        作为最有可能受到债务危机波及的西班牙，其政府的日子一天比一天难过，市场日益增强的压力正在快速消耗西班牙首相罗德里格斯手中的政治资源。

        分析指出，左翼执政党正面临两方面的威胁，即保守派控制的地方政府，以及传统支持者对于财政紧缩可能的反弹。

        在爱尔兰接受675亿欧元救助之后，对于主权债务的恐慌正向西班牙和葡萄牙蔓延，罗德里格斯正面临着削减巨额养老金系统、加速拯救问题银行以及重塑投资者信心等诸多难题。

        董翔指出，罗德里格斯的处境非常艰难，一旦西班牙国内问题像爱尔兰一样引起欧盟干预的话，那么本届政府很有可能倒台。

        国债收益率的高企，使西班牙政府融资成本陡然加剧。目前，该国10年期债券收益率为5.2%，高于德国同种债券2.3个百分点，但是该收益率仍然要比爱尔兰同期债券8.95%的利率要低。“这表明西班牙的情况要好于爱尔兰。”董翔说。



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