金亚科技省网整合预期尚远机构大举接盘难振股价

每经记者  胡玉慧

        11月1日创业板首批28家公司原始股迎来解禁，股东们的动向颇令市场关注。在本轮减持洪峰中，地处四川的数字电视设备商金亚科技（300028，收盘价16.60元）却在大宗交易平台上出现了机构接盘的身影。

        不过这之后，金亚科技在二级市场上却并无太大作为，表现与同样有机构频频现身买方席位的机器人截然相反。是什么原因造成了这种差别？《每日经济新闻》记者从业内了解到，除了原始股东早就表现出强烈的套现欲望之外，金亚科技自身省网改造利好落空或是导致市场冷对该股的主因。

机构接盘恐被套

        创业板首批28家公司的部分原始股，在进入今年11月后迎来了解禁，创业板大宗交易平台也由此热闹起来。来自深交所的数据显示，11月1日~12月2日期间，创业板共发生了129笔大宗交易，涉及股份总计达到9607.1万股，成交金额则高达26.3亿元。

        其中机构身影尤其引人注意。深交所网站上披露的信息显示，129笔大宗交易中有7笔的买方营业部一栏，填写的是“机构专用”四字；对应到股票上，则是机器人（300024，收盘价44.30元）4笔、金亚科技2笔以及探路者（300005，收盘价35.67元）1笔。

        大宗交易平台上，机构作为买方接盘本就少见，更何况是在明知将承受创业板解禁洪峰的情况下接盘，因此有心的投资者看上述三只个股的眼光多少有些不同。不过就目前来看，接盘机构面临的境况却是截然不同的两重天。

        机构现身最密集的当属机器人，四笔交易卖方席位均为中信证券北京张自忠路营业部，成交量总计为715万股，成交金额为2.5亿元左右。二级市场上该股在11月4日跌破37元，之后却震荡上行，到当月月底一度逼近50元关口。机构作为买方时的4次大宗交易成本价分别为36.70元、35.71元、41.55元和41.59元，即使以机器人最新收盘价44.30元计算，接盘机构若持股不动，仍有不小的账面浮盈。

        探路者情况与此类似。整个11月该股月涨幅为9.30%，跑赢大盘，而接盘机构成本价为31.00元，较该股在12月3日的收盘价35.67元仍有13%的盈利空间。

        但是两度被机构光顾的金亚科技却完全是另一番表现。11月份该股月K线收阴微跌0.17%，并未在机构接盘后像机器人和探路者那样出现明显上涨行情。深交所数据显示，两笔大宗交易机构成本价分别为17.11元和17.49元，而金亚科技整个11月成交均价为17.3元。

        尽管同样是接盘创业板解禁原始股，机构在金亚科技上目前几乎没有斩获。若至今持股未卖，金亚科技周五（12月3日）报收于16.60元，接盘机构小幅被套。

应为风投借机离场

        机构不惧解禁压力接盘，这么积极的市场信号怎么就单单在金亚科技上被市场忽视？业内分析师告诉《每日经济新闻》记者，这与公司高层人士变动向市场传递出的信号有关。

        去年10月挂牌登陆A股市场至今，金亚科技在不到一年时间里人事变动频繁，累计有5位董事会成员离职，包括发起人股东之一的董事陆擎，时任公司董秘的陈健，独董郭炎生以及职工监事杨雯和廖义兰。

        其中份量最重的当属陆擎。招股说明书中显示，这位出生于1971年的女性为金亚科技11名发起人股东之一，2006年时以1000万元取得1000万股金亚科技股份，以11.11%的持股比例位列当时金亚科技第三大股东；之后经过数次股权转让，到2009年金亚科技招股时，陆擎持股数量降至430万股。

        陆擎让外界注意的是其纯粹的财务投资人身份，以及之前好几次在原始股上的成功操作。公开资料显示，2006年年末陆擎以300万元的价格拿下塔牌集团  （002233，收盘价15.58元）300万股原始股；之后塔牌集团在2008年成功上市，陆擎所持股份在2009年5月18日解禁，当时市值接近4000万元。而到数月后塔牌集团披露的2009年中期业绩报告中，陆擎的名字已经从十大流通股东名单里消失了。

        陆擎虽然在金亚科技担任了董事一职，但招股说明书显示其长期工作于北京，并未涉足金亚科技日常管理运营。金亚科技在今年4月1日发布了她的辞职公告，此时距离金亚科技首批原始股解禁尚有7个月时间，正好不受交易所“高管离职半年后不得减持”的限制。

        此外，金亚科技本次16名取得流通权的限售股持有人中，共有7家创投公司，9名自然人，这些股东兑现收益的意愿相当强烈。事实上机构接盘金亚科技的首笔大宗交易发生自11月1日，成交数量为504万股，这个数量正与16名解禁股东中的深圳市百禾通顺创业投资有限公司一致；而卖方席位是国泰君安深圳深南中路营业部，地点上也与该家创投公司吻合。

省网整合进展滞后预期

        由此看来，机构接盘未能提振股价的根本原因，可能还是市场看淡其成长前景，导致同样的行为在金亚科技身上的“含金量”就不及探路者和机器人。

        金亚科技虽然是三网融合概念股，同时又有地缘优势，但上市年余业绩表现让人失望。整个2009年公司净利润同比增幅为9.44%，在当时所有创业板公司中排名倒数第三；到今年三季报中，营业收入和净利润的同比增幅分别为15.82%和3.42%，就单季净利润看，第三季度还较第二季度出现了30%的环比下滑。

        所涉省网改造进度的迟滞，更是让外界之前对公司的预期落空。上市时金亚科技卖点之一为公司完整的产品线，招股说明书中声称公司是“国内少数几家能提供端到端整体解决方案的专业服务商之一”；公司以中小数字电视运营商为主要客户，回款模式在业内相当特别，在面向不少县市的中小数字电视运营商时，采取在未来较长时期内参与运营商基本收视费分成的方式完成销售。甚至资金需求特别大、客户实在无力负担的情况下，由金亚科技提供数字电视网络双向改造和数字电视整转的全部建设资金，未来再由当地运营商提供收入分成。

        这种情况下，当省网改造将市县级网络纳入时，必然涉及到金亚科技尚未完成的收入分成。有券商研究员对《每日经济新闻》记者表示，很关心届时公司会如何处理这一部分应收账款，不论是由省网一次性履约完成项目，还是以此建立资源人脉以利于未来省网招标，对公司都会有不小的影响。

        2009年8月国家广电总局下发通知，要求到2010年底前各省基本完成省网整合。但是目前看来该事项难以按期完成，金亚科技目前在贡献业绩的项目分处湖南、山东、四川三省，均未完成省网改造。此前记者致电公司希望了解有关该事项的细节，但截至记者发稿，金亚科技证券事务代表杨雯尚未回复记者采访提纲。



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