上药集团控股CHS收购价或达40亿

每经记者  陈时俊  发自上海

        11月30日，上海医药（601607，收盘价25.70元）董事会发布决议公告，宣布  “通过关于公司就收购ChinaHealthSystemLtd.（以下简称CHS）股权与出售方签署投资意向书的议案：公司决定通过其全资子公司上海实业医药科技  （集团）有限公司作为收购实体，收购CHS的55.45%股份。”

        CHS是一家注册于开曼群岛的有限责任公司，其实质性资产为中信医药实业有限公司。据悉，CHS曾在2010年下半年启动了香港红筹上市，而收购易主后，CHS将进入上海医药发行H股的计划中，不再考虑单独上市。

收购或耗资40亿元

        根据湘财证券分析师叶侃的介绍，最新达成的这笔收购可以视作上药在华北扩张所拿下的一个平台，对于集团在北京地区现有的规模上进行再拓展比较有利。

        根据上海医药的公告显示，收购双方将根据公司对CHS的全面尽职调查及类似交易的市场惯例协商确定目标股份的价格。此前有消息人士曾对外表示，“此次交易金额可能高达40亿元人民币，有望成为中国医药分销市场上最大的并购交易。”

        此外，公告中也同时指出，上药董事会方面也同意公司通过上实医药向公司最终实际控制人上海实业（集团）有限公司（或通过其子公司）借款不超过2000万美元，用于支付收购  CHS股权的部分前期款项  （包括但不限于保证金、预付款等）。该事项构成关联交易。

        上海医药集团董事长吕明方曾对外表示，“公司对CHS的收购不仅是拓展全国网络布局、构筑长期竞争优势的迫切需要，也是应对当前我国医药行业并购竞争现状的战略需要。”

重点拓展网络覆盖率

        “从全国范围内的份额来看，目前还是基本实现全覆盖的国药集团排在第一，上药排在第二。但从网络覆盖率来看，国药的优势是遥遥领先的，因为目前上药的网络覆盖还局限于华东地区”。湘财证券医药行业分析师叶侃对《每日经济新闻》记者表示。

        据了解，目前我国华北市场（尤其是北京地区），主要是处于华润、北药、国药、上药四个集团所鼎立分食的状态。而有业内人士曾表示，目前这四家集团的排名座次，上药的综合实力尚属最弱。

        而在战略意义外，收购CHS对上药业绩的提升也不可忽视。“据我了解，中信医药公司2009年实现销售收入净额43亿元、净利润近1亿元，2010年预计实现销售收入净额超过60亿元。将CHS收入旗下可以有效扩大其销售规模和净利润等。”叶侃说。

        “虽然目前上药的网络覆盖率稍有不足的，其销售主要都是集中在华东，华东又都是以上海为主。但是结合其工商业的联动实力较强的优势，可以预见上药在未来市场的拓展空间还是很大的。因此，上药集团目前的发展重点势必还是集中在拓展网络覆盖率上，”叶侃表示。



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