机构评级

古井贡酒

（000596，收盘价89.07元）评级：买入  评级机构：国金证券

        公司日前公告非定向增发方案，预计发行不超过2000万股，发行价不低于66.86元/股，预计募集资金12.26亿元，用于四个募投项目的建设。公司计划在合肥成立全国营销指挥中心及区域物流运营中心，在安徽市场新建102家精品终端展示店，进一步落实谋划全国布局的战略思想。同时计划在安徽省增加102个营销网点，一方面进一步提高省内的网点覆盖率，另一方面，公司按照“体验馆”、“旗舰店”、“专卖店”三个层次对这些网点进行功能设计，将它们打造为古井贡酒高端品牌的展示平台和消费体验平台，以突出品牌高端形象。

        优质基酒酿造技术改造项目在保持基酒总产能不变的前提下，对其中年产20000吨的基酒酿造车间及配套设施实施技术升级改造，将8000吨普通基酒产能升级为8000吨优质基酒产能。2011年年份原浆占比有望从今年的40%提升至50%。

        预计两年内公司将在央视等媒体投放3.7亿元，2011年央视费用接近1亿元，整体品牌建设投入费用预计较2010年翻番。

        预计公司2010年~2012年白酒销售收入将分别实现17.78亿元、23.99亿元和28.84亿元，同比增长32.6%、34.9%和20.2%。EPS将分别达到1.12元、1.72元和2.33元。维持长期推荐，2012年目标市值将达到250亿元以上。



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