央行当面放话：力控后两月信贷投放

每经记者  万敏  发自北京

        中国人民银行11月23日在京组织召开货币信贷工作座谈会，部分银行业金融机构以及中国人民银行分支行的相关负责人参加了会议。央行副行长胡晓炼在讲话中称将进一步加大流动性管理力度，调控信贷投放，继续引导货币信贷回归常态。

        胡晓炼强调，“各金融机构要切实采取有力措施，控制好今年后两个月信贷投放的节奏和力度，使信贷投放总量符合宏观调控要求。”而今年初确定的新增人民币贷款的目标是7.5万亿元。

        但多位分析人士对  《每日经济新闻》记者表示，今年全年新增贷款超过7.5万亿已成定局，央行的动作可能会使下月新增贷款数额回落至2000～3000亿元水平。

        业内人士认为回收流动性始终是央行的主要目的，如果银行继续冲信贷不予配合，央行极有可能再次动用上调存款准备金率这一调控工具。

央行面临四大考验

胡晓炼在23日的会议讲话中指出，在人民币升值预期持续增强的情况下，国际流动性持续流入国内，在加大物价和资产价格上涨压力的同时，也增加了流动性管理的难度。

        同时，实现全年货币信贷预期目标面临挑战。近几个月货币信贷出现反弹，信贷需求旺盛，信贷扩张势头较强。

        其次，在目前国内经济趋稳回升、内外部流动性充裕的大背景下，资金寻求保值增值的冲动以及劳动力成本和资源性产品价格趋升等结构性因素在多方面助推通胀预期。

        最后，防范金融系统性风险的任务仍然较重。贷款快速增长，金融机构资产质量和流动性管理的压力增大。房地产调控、规范地方政府融资平台公司债务、淘汰落后产能等政策落实过程中可能对金融系统带来的影响也值得关注。

        对此，来自普益财富的观点认为，9～10月信贷增长很快，尽管尚不清楚信贷增长是由于刚性需求旺盛还是信贷控制不严所致，但有一种可能是，地方政府要上项目，不得不增加贷款，大量地方融资平台开工项目需要后续资金支持，意味着信贷增长有一定刚性，一下子收紧也很困难。

下月信贷规模料锐减

        胡晓炼称，总体看，年初确定的货币信贷总量调控目标是符合经济平稳较快发展需要的，有利于宏观调控要求的贯彻落实，有利于处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系。

        各金融机构要切实采取有力措施，控制好今年后两个月信贷投放的节奏和力度，使信贷投放总量符合宏观调控要求。

        她还强调，各金融机构要“贯彻执行好差别化住房信贷政策，加强对地方融资平台公司贷款的风险监测和管理。”

        一位不愿具名的银行业分析师表示，确实收到过央行召集银行开会的消息，但具体内容并不清楚。但他认为央行不可能为了保住7.5万亿的目标而在未来完全停止审批贷款，因为一些政府项目的贷款还是要继续发放的。

　　  “央行的‘打招呼’可能是针对12月，预计12月的新增信贷可能迅速下降到2000～3000亿。超过7.5万亿是可以预料到的，预计今年的新增信贷规模会在7.6万亿～7.8万亿之间。”上述分析师表示。

        国泰君安的月度报告中则称，“预测11、12月的新增信贷维持在5000亿左右规模，全年新增信贷近7.9万亿。”

        继9月之后，10月信贷新增再超预期达5877亿元，如按全年7.5万亿元规模计算，11月、12月总共只剩6100亿元。

        据业内人士消息，四大行11月份前3周的新增信贷略超过2000亿元。如果按照10月份新增信贷四大行占比计算，11月份前3周新增信贷规模已达5355亿元。更有分析人士预计，11月前3周的新增信贷总量已达6000亿元。

继续运用政策组合拳

        胡晓炼表示，要根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，继续综合运用多种货币政策工具，合理安排货币政策工具组合、采取数量型工具和价格性工具以及宏观审慎管理的方式，保持银行体系流动性合理适度，为价格总水平的基本稳定创造良好的货币环境。

        普益财富认为，尽管预计全年信贷投放总量与节奏属于基本可控范畴（预计小幅超出计划值），但是基于贷款需求的旺盛以及近两年贷款投放量的反弹，预计管理层仍会通过差别准备金或者窗口指导等方式，引导金融机构控制未来两月的贷款增长，防止信贷投放出现强烈反弹势头，更是要防止金融体系流动性的泛滥。

        央行在11月内两次上调存款准备金率，业内人士认为回收流动性始终是央行的主要目的，如果银行继续冲信贷不予配合，央行极有可能再次动用这一调控工具。

明年新增信贷或微降

        “央行的主要目的还是抑制冲动，因为明年普遍预期紧缩，对企业来说进入加息周期后贷款成本也会上升，所以可能会有争取提前贷出的举动，而银行在年底冲一冲规模将有利于明年拿到更多的份额。”上述银行业分析师对《每日经济新闻》记者表示。

        此前，央行货币政策委员会委员、国务院发展研究中心金融所所长夏斌表示，明年贷款增速在15%～16%之间。

        中银国际银行业分析师李姗姗对本报记者表示，“明年的新增信贷会比今年略低，但不会低太多。因为今年的信贷投放总量还是比较大的，明年的方向应该是适度紧缩，回归信贷投放的常态。”

        国泰君安预计2011年的信贷在8万亿以上，或达到8.5万亿左右规模。

        浙商证券分析师黄薇在其报告中指出，对2011年的新增信贷规模不做乐观估计，至少在通胀管理有明显成效前，信贷没有放松的迹象。此外，银信合作被切断后新增表外业务枯竭，原有业务转回还要占用部分额度。



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