亚厦股份“傍定”恒大地产 有望每年获30亿元项目

每经记者  赵笛

        在装饰行业其他公司还在为客户奔波时，亚厦股份（002375，收盘价94.5元）却已经“傍”上了地产业“巨头”——恒大地产。

        昨日（11月22日）晚间，亚厦股份发布公告表示，公司日前与恒大地产签署战略合作协议，后者每年将向公司提供30亿元的装修施工任务，且逐年递增约10亿元。《每日经济新闻》发现，每年30亿元的业务量将对亚厦股份的业绩产生重大影响。资料显示，2009年亚厦股份全年的营业收入还不到25亿元。

与恒大地产达成战略合作

        2010年11月11日，装饰行业三雄之一的洪涛股份  （002325，收盘价44.00元）设立辽宁公司，此举被认为是该公司向全国进军的重要一步。此时，洪涛股份万万没有想到，当自己还在努力拓展业务之时，同行业的竞争对手亚厦股份即将在业务量上获得质的飞跃。

        昨日晚间，亚厦股份发布公告称，公司于11月21日与恒大地产签订了《战略合作协议》，就双方未来二年内的住宅精装修工程项目达成协议。协议内容包括公司承接恒大地产及其子公司属下项目公司部分建设楼盘的建筑装修装饰工程施工业务；恒大地产每年安排约30亿元的装修施工任务给公司，并逐年增加约10亿元左右的施工任务；亚厦股份承诺就承包的室内外装饰装修项目的设计和施工价格给予恒大地产最大的优惠，作为双方签订具体项目施工或设计合同的依据等。

        资料显示，亚厦股份和恒大地产之前一直有合作。2007年~2009年，亚厦股份对恒大地产及其关联企业的营业收入分别为240.97万元、11945.18万元和11848.33万元，分别占2007年~2009年公司经审计营业总收入的0.18%、7.38%和4.76%。而恒大集团作为全国十大地产企业之一，实力不容小觑。恒大地产网站公布的数据显示，今年上半年，恒大实现销售面积334万平方米，位列全国第一；实现销售金额210亿元，位列全国第二。

长期“饭票”再造一个亚厦

        在亚厦股份和恒大地产的协议中，最受关注的便是每年30亿元，以及逐年增加10亿元的工程任务。资料显示，亚厦股份2009年营业收入24.87亿元，2010年前三季度公司营业收入30.7亿元，30亿元的工程量相当于再造了一个亚厦股份。

        亚厦股份表示，由于该协议今年不会实施，所以对2010年业绩影响非常小。若该协议全面履行，则对公司2011年、2012年的经营业绩产生积极影响。以2011年、2012年恒大地产分别向亚厦股份提供30亿元、40亿元的项目，以给予恒大地产优惠后，目前亚厦股份建筑装饰业务的毛利率14.9%的一半，即7.5%的毛利率计算，明后两年，亚厦股份可从恒大地产处获得2.25亿元和3亿元的营业收入，按照当前的财务水平计算，约可获得1.66亿元和2.22亿元的净利润，相当于每股贡献0.79元和1.05元。

不会对恒大形成依赖

        《每日经济新闻》发现，上述协议对亚厦股份也有一定约束，比如恒大地产要求亚厦股份在战略合作期间，承接其他房地产商的住宅精装修工程施工业务不得超过公司年度营业额的10%。但实际上该限制几乎是一句空话。亚厦股份的招股书显示，公司2007年~2009年前5大客户中，没有一家客户产生的营业收入占到了总收入的10%。也就是说，若亚厦合理调整好经营生产，与恒大的合作不但不会伤及公司现有客户，也不会影响到公司现有业务量。

        有意思的是，2007年和2008年，滨江集团（002244，收盘价10.66元）是亚厦股份的最大客户，但贡献营业收入均不到1个亿，这与“新欢”恒大地产比起来，可谓是小巫见大巫。

        对于该协议签署后的未来发展，亚厦股份表示不会对恒大地产形成业务依赖。由于该战略合作协议只是原则性、框架性规定，实际的合作金额以正式签订的工程施工合同为准，实际能否达到合同金额存在不确定性。



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