7天回购利率大涨18个基点避险资金回流催暖债市

每经记者  贺麒麟  发自上海

        因周二（11月16日）银行执行存款准备金率上调新政，周三银行间市场的资金面凸显紧张态势，货币市场资金价格大幅上涨。不过业内人士对《每日经济新闻》表示，这是由于现阶段各机构都在寻求合适匹配的资金，待机构间资金分布趋于均衡后，回购利率将出现回落。

        因回购利率走高，推动短期品种卖盘增加，使其收益率小幅上行；但受50年期国债发行受追捧影响，中长期国债收益率略跌。业内人士表示，由于避险资金流入债市，以及市场在久跌行情后略做修正，周三银行间市场现券价格整体止跌企稳。

准备金缴款影响继续发酵

        因周二银行执行存款准备金率上调新政，周三银行间市场的资金面凸显紧张态势，货币市场资金价格大幅上涨。不过业内人士对《每日经济新闻》表示，这是由于现阶段各机构都在寻求合适匹配的资金，待机构间资金分布趋于均衡后，回购利率将出现回落。

        数据显示，银行间市场基准回购利率周三收盘上涨。货币市场指标利率——7天回购加权平均利率收报1.93%，较前收盘涨18个基点；隔夜回购加权平均利率报1.74%，较前收盘涨8个基点。1年期央票收益率跌0.1个基点，至2.4300%；3个月期Shibor涨0.15个基点，至2.8922%。

        “实际上银行体系流动性整体还是比较宽松的。”北京一知名券商分析师认为，资金价格大幅上涨是由于现阶段各机构都在寻求合适匹配的资金。“待机构之间的资金分布趋于均衡后，回购利率将出现回落。”

        为缓解市场资金面的暂时性紧张态势，本周央行公开市场操作亦相应减力。根据周三晚间公告显示，央行将于周四在公开市场发行160亿元3月期央票。

        因本周公开市场到期资金规模为1000亿元，因此如果不考虑91天期正回购操作，央行本周将向货币市场投放资金740亿元。央行此前连续四周净回笼资金1535亿元，其中上周净回笼300亿元。

“股债跷跷板”拉稳现券收益率

        现券市场周三企稳，10年期国债收益率有所回落，交易所国债指数收盘走高，报126.04。

        数据显示，银行间市场成交的54只国债20涨34跌，成交总额较前一交易日量能增加三成。剩余期限9.60年的10附息国债19涨0.89%，至97.12元，对应收益率3.77%。金融债价格稳中偏跌。剩余期限2.79年的08国开15跌0.03%，至103.20元，收益率3.58%。

        分析人士表示，因股市连续下挫，部分资金在避险情绪的触动下分流入债市，“股债跷跷板”推升了二级市场现券价格。

        同时，业内人士并指出，债券市场在经历久跌之后存在修正需要。“前期市场紧张的氛围使得中长期券种超调，收益率曲线过于陡峭，市场需要一个修正的过程。”前述分析师表示。

        他并预计，如果政策短期内仍保持平稳，不排除现券收益率进一步下滑。

        此外，超长期国债需求强劲，推高了整体市场人气，从而提振机构投资者的信心。周三财政部招标的280亿元50年期国债，认购倍数1.85倍，中标利率为4.40%，仅比30年期国债收益率高8个基点。

        不过也有分析师表示，11月CPI将继续创新高，有可能突破5%。“这样的话，债市风险预期将再次爆发。”



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