工行配股缴款前夕 大单“抢权”股价飙升

　　15日，工行股票在大单频频买入的拉动下尾盘飙升，最后收盘于5元，股价上涨6.84%，也创下了今年4月6日以后的股价新高。处在配股的股权登记日和次日认购缴款的时间节点上，工行股票的大涨很容易让人想到“抢权”效应。

    　工行此前公告称，工行A股配股发行的股权登记日为11月15日，认购缴款期为11月16日至22日，11月30日开始上市交易。数据显示，15日当日，大单买入占全部成交金额的43.8%，而且绝大部分集中在收盘前的半个小时内。

　　回忆此前工行的可转债，8月30日股权登记日当日，工行在A股上反应平淡。当时市场认为工行转债抢权不热情的一个关键因素在于其优先配售的比例较低。股权登记日收市后，工行转债向除汇金和财政部的非控股A股股东按每股0.51元优先配售可转债。

　　而回顾刚刚结束的建行以及中行的配股，中行的股权登记日截止日为11月2日，但是当日的股价下降0.28%；建行的股权登记日截止日为11月4日，当日股价上涨1.14%，市场反应也尚属平静。

　　公告显示，工行此次配股比例为10配0.45，筹资总额约为450亿元。配股价为每股人民币2.99元，较10日A股收盘价4.74元折让36.92%，H股配股价格3.49港元，则较H股11月10日收盘价6.63港元折让47.36%。

　　通过比较可以发现，工行此次配股的比例要小于中行和建行，而折让力度要大于中行和建行。分析人士认为，一方面，由于配股价格与市价相比有较大的折扣，可以有效降低股东持股成本，对于工行原有股东吸引力较大；另一方面，由于配股比例较小，仅10股配0.45股，对于每股盈利以及净资产收益率的摊薄是最低的，也有利于维持原有股东的权益。中金预计，配股后，工行2011年末每股净资产为2.69元人民币，每股盈利为0.54元人民币。

　　再者，市场对于工行股票的未来走势也维持了乐观的态度。中金报告指出，考虑工行A+H股450亿配股的摊薄，工行A股目前除权后股价对应的2011年市盈率和市净率分别为8.8倍和1.78倍，长期投资价值逐步显现，维持A股和H股“推荐”评级。综合分析，市场出现“抢权”热情可以理解。