机构评级

太钢不锈

（000825，收盘价6.12元）评级：买入  评级机构：广发证券

　　　　公司前三季度实现营业收入666.04亿元，同比增长34.59%；净利润9.91亿元，同比增长2716.97%，对应每股收益为0.174元。公司收入及盈利的大幅提升主要得益于产量增加及钢价上涨。公司第一季度、第二季度、第三季度单季度每股收益分别为0.078元、0.064元、0.032元，环比下滑趋势明显。镍价自7月初上涨至今达到27%，不锈钢成本压力较大，且普钢三季度价格低迷，公司业绩因而逐季下滑。此外，二季末公司计提跌价准备6.24亿元，对应每股收益为0.1115元。镍价二季末较一季末下跌21%，但三季末镍价较二季度末已上涨19%。伴随镍价的触底反弹，不锈钢价格呈上涨趋势，二季末计提的跌价准备有望在年内部分冲回。广发证券认为，在通胀预期下，潜在的资源股应受宠。公司拟参股35%的袁家沟铁矿（铁精粉产能750万吨）计划于2011年投产，届时公司将成为拥有铁矿的资源股。预计公司2010年、2011年每股收益分别为0.26元、0.39元，目前公司股价6元左右，对应PB1.65倍，公司成本优势（潜在资源股预期）及不锈钢的资源属性在通胀预期大背景下优势凸显。

登海种业

（002041，收盘价70.12元）评级：增持  评级机构：湘财证券

　　　　近日，公司发布三季报：公司前三季度营业收入为5.13亿元，较去年同期增长178.76%；归属母公司所有者的净利润为1.22亿元，较去年同期上涨178.76%，基本每股收益为0.69元。

        湘财证券认为，公司7～9月份的营业收入为2601万元，同比下降11.63%；归属于上市公司股东净利润为-2702万元，同比增长27.28%，基本每股收益为-0.1535元。三季度单季出现的业绩亏损为季节性原因所导致。

        此外，先玉335仍是公司利润贡献的核心力量。公司的先玉335自2005年正式推广以来一直保持高速的推广速度，由于先玉335率先推出了高质单粒播的营销理念，使先玉335拥有高达70%以上的毛利率，使之从销售量和利润率双方面都成为公司业务核心贡献力量。去年9月份，登海先锋在酒泉基地的第四期种子加工工厂扩建完工，使公司的产能达到2250万公斤，实际加工能力可达2450万公斤。湘财证券预计随着酒泉基地第四期的投产，公司2010年、2011年和2012年先玉335的销量分别为1900万公斤、2200万公斤和2450万公斤。

        同时，去年超试系列中登海662通过国审，登海661和登海701分别通过了省审，并开始进入市场销售。不久前公司公告称，公司的超试661也通过了国审。去年公司的超试制种面积约为2万亩，由于去年底和今年上半年超试系列良好的销售情况，今年公司超试制种面积将上升到5万亩左右，按照每亩约370公斤的制种量，今年公司超试制种约达到1850万公斤。超试系列一直以其高产性和高毛利备受市场关注，由于今年是超试系列正式推广的开始，还存在一定的不确定性，后续公司业绩是否会出现大幅增长主要来自于超试系列后续的田间推广情况。

海通证券

（600837，收盘价13.03元）评级：推荐  评级机构：银河证券

　　　　海通证券发布今年三季报，前三季度实现营业收入68.04亿元，归属母公司净利润27.54亿元，分别较去年同期增长2%和下降23%，每股收益0.33元。

        银河证券认为，公司本年管理费用大幅增加导致营业收入和净利润同比逆向变动。投行与自营证券投资业务对营业收入具有正贡献，其中承销业务收入较去年同期增加5.06亿元，自营证券投资收益增加3.75亿元；具有负贡献的主要是经纪业务，代买卖证券手续费净收入较去年同期减少13.63亿元。由于大幅证券并入、网点增加、人员增加等原因，公司管理费用大幅增加，管理费用率由去年同期的29%上升为42%。

        此外，因自营证券投资收益增加，公司盈利环比实现增长。三季度，公司自营证券投资收益较二季度增加4.47亿元，抵消了承销业务收入2.19亿元的下降，使公司营业收入和净利润分别环比增长了13%和10%。

        银河证券预计四季度公司盈利将有更好表现。国内经济企稳、通货膨胀和人民币升值预期等因素导致股票市场交易活跃，强势特征明显，预计四季度股票日均交易额可达3000亿元，股票投资也将有较好收益。



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