麦考林登陆纳斯达克或掀电子商务上市潮

每经记者  夏冰  发自上海

        伴随着麦考林在美国纳斯达克上市敲钟仪式，红杉资本、沈南鹏等字眼或许再度成为华尔街新热点。

        昨日晚间  （10月26日），《每日经济新闻》记者获悉，麦考林上市正式获批，于美国时间10月26日正式登陆纳斯达克，成为国内第一家在美国上市的电子商务企业。公司正式挂牌交易发行价为11美元，计划募资1.29亿美元。

        “麦考林远赴美国纳斯达克上市，将一定程度掀起中国电子商务企业的上市潮。”清科研究中心分析师张亚男表示。

计划融资1.29亿美元

        麦考林是一家专门向城市年轻女性出售服装和饰品的企业。目前，麦考林年销售额超过10亿元，营收主要分为网购、邮购和门店零售三大渠道，目前在中国服装类B2C电子商务企业中排名第二，仅位于凡客诚品之后。

        麦考林披露的招股书数据显示，麦考林2007年、2008年和2009年三年的净利润分别达到411.2万美元、355.2万美元和721.2万美元。截至今年上半年，麦考林旗下运营着的麦网（M18.com）的网站拥有约210万活跃用户，实现净收入1.08亿美元，同比增41.6%；净利润253万美元，同比下滑37.7%。

        麦考林公司此次首次公开招股将以每股11美元的价格出售1174万股美国存托凭证，每股美国存托凭证相当于7股普通股。麦考林募集资金约1.29亿美元。该公司此前的发行价定价区间为8美元～10美元。

        麦考林表示，此次募集资金中的1500万美元将用于增强电子商务基础设施，2950万美元将用于建设新的物流中心和仓库，650万美元用于店铺的改善，剩余资金将用于企业日常运营。

        “从宏观上讲，麦考林是中国首个赴美上市的B2C企业，这说明中国B2C的市场已得到资本界的认可，未来的资本环境会更加成熟。”易观国际电子商务分析师陈寿凤表示。

        “上市给麦考林带来最直接的影响可能是有充裕资金去拓展更多业务。现在公司可以更多去考虑自己的盈利能力和结构的均衡性，即公司制定出未来的战略，而不会有风投去介入它的战略。但这个影响还不足以让它在短期内快速成长，超越像现在的当当网、京东等规模企业。凡客还处于爆发期，虽然目前尚未上市，但在未来资金条件充裕的情况下，它的成长速度不是麦考林能够超越的。”易观国际电子商务分析师陈寿凤表示。

“幕后推手”红杉资本或为赢家

        经过多年的市场开拓和消费者教育，中国电子商务B2C市场蓬勃发展，同时逐渐成为风投等资本关注的焦点领域之一。

        清科数据显示，2006～2009年中国电子商务B2C行业及相关领域共发生投资事件95笔，涉及企业44个，披露投资金额6.04亿美元。截至2010年第二季度，B2C行业领域已经发生16笔投资事件。

        “B2C的模式需要强有力的资本巨额融资来支持，帮助企业提升服务水平、仓储物流、体系的建设。风投的盈利模式是希望企业上市，从而成功实现套现目的。麦考林事实上是需要资本的支持，未来当风投退出后，麦考林可能更多通过上市公司的背景获得融资，这相对于其他B2C的企业来说是有优势的。”陈寿凤表示。

        清科研究中心的数据显示，自成立至今，麦考林已完成三轮融资，共获得约12227万美元融资额，业绩也是一路看涨。其中，麦考林的主要投资者包括风险投资公司红杉资本。

        2008年，红杉资本出资近8000万美元收购麦考林，沈南鹏加入麦考林董事会并担任董事长。同时，于1996年投资投资4500万美元成为麦考林控股股东的华平投资正式退出。招股说明书显示，上市前红杉资本持有约2.53亿普通股，持股比例占总股本的75.9%。

        “从投资的角度看，大部分的风投不会考虑商业模式本身能给用户带来什么价值，他们只考虑这种模式在中国市场环境中的成长性。风投希望这些企业拿到投资后，很快占据市场的领先地位，最终像麦考林那样上市，最终获得利益。而企业本身的思路和风投的并不一样，企业需要资金，更多的是从商业模式方面进行考虑，如何给用户提供更好的服务，在这个基础上再去占有市场领先地位。这就是目前大部分管理层和投资方的矛盾冲突。”陈寿凤表示。

        对麦考林的上市，从某种程度上看，红杉资本是麦考林IPO的“幕后推手”，沈南鹏俨然成为“点石成金的大师”。今年，沈南鹏曾带领高德软件和乡村基赴美上市，麦考林作为年内沈南鹏和红杉中国投资下第三家赴美上市的公司，这一切都离不开沈南鹏的资本运作。

        对此，沈南鹏公开表示，“我相信资本市场能接受一家上市公司有严格的考量，麦考林能够顺利上市，说明了公司商业模式的成功，而不只是它的利润。今年初开始有上市计划，业务则按照一贯的步骤在进行，没有刻意调整，也没有刻意去做第一家在美上市的中国电子商务企业，红杉资本将作为长期投资者支持企业成长。”

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麦考林曝“山寨文胸门”或面临巨额侵权赔偿

每经记者  郑佩珊  发自上海

        国际邮购巨头麦考林近日因为“山寨文胸”被国内知名内衣互联网品牌梦芭莎以侵权告上法庭，上海市第一人民法院受理了此案。整个案件过程中，梦芭莎以图片侵权为由，要求麦考林赔偿200万元。虽然麦考林确认侵权，但对赔偿金持有异议。

麦考林也做“山寨文胸”

        今年3月，麦考林的邮购目录、销售B2C网站上出现了一款文胸产品，与梦芭莎的凤尾玲珑杯文胸如出一辙。这款在梦芭莎网站上售价168元的文胸，在麦考林的网站上售价仅为89元。

        “对看图购物的网购消费者来说，只能看到款式一模一样，但看不到两者的面料、技术工艺、质量的差别，因此价格相差巨大时，购买过梦芭莎该款文胸的消费者纷纷要求退货。”梦芭莎新闻发言人姚小姐告诉《每日经济新闻》记者。今年5月梦芭莎将麦考林诉讼至法院，要求麦考林立刻停止侵权并赔偿损失200万元。

        8月23日正式开庭，由于被告麦考林的异议，原定于中国法庭网上进行的庭审视频直播在开庭前几天被取消。梦芭莎给出证据表明，麦考林在其网站上和目录上原封不动地使用梦芭莎5张产品图片。麦考林在法庭上对此没有提出异议。麦考林表示，因为工作人员的疏忽使用了梦芭莎图片。

        姚小姐介绍，凤尾玲珑杯文胸是梦芭莎当时的主推款，历经半年研发设计，并在各大门户网站投放了大量广告。梦芭莎经反复确认，对麦考林该款文胸产品与梦芭莎凤尾玲珑杯文胸进行取证及公证。

        然而在整个案件过程中，梦芭莎仅以图片侵权为由，要求麦考林赔偿200万元。“我们也订购过麦考林这几款侵权产品，产品和图片一样，在样式和款式上都和我们的产品没有什么区别。”

        为何只选择图片侵权来打官司，而没有选择实物侵权的理由？姚小姐表示，“图片侵权取证高效，能够尽快让麦考林停止侵权。”

        随后记者拨打了麦考林公司的公开电话，但截至记者截稿时未能和相关负责人取得联系，也未得到相关回复。

        上海大邦律师事务所知识产权律师游云庭指出，“产品款式的外观专利或者设计版权是受保护的。模仿款式比盗用图片更糟糕。”因为B2C网站的最大特点是低成本竞争，这次诉讼主要可能是打击竞争对手。

200万侵权索赔存争议

        此次庭审，麦考林最终确认了侵权，但对200万元的赔偿金持有异议。由于双方在赔偿金额上未能达成一致，上海市第一中院当庭未审判。

        “法院通知我们本周五会确定具体的赔偿金额。”梦芭莎代理律师表示，“该案涉及到的图片，与一般图片不同，属于纯商业作品，其价值在于该图片对相应产品起到的广告效应和促销作用。麦考林作为影响力巨大的公司，在网站和邮购目录上使用侵权图片，进行销售的商业行为是蓄意冲击扰乱市场、误导消费者、打压竞争对手，明显具有不正当竞争目的，对品牌和销售都造成恶劣影响。我国著作权法第四十九条规定的法定赔偿额最高50万元，但由于该条款是针对单一图片、单一文章、单一传播等单一侵权行为所作的规定，因此此次被告涉嫌侵权的图片共5张，但被告麦考林至少通过网站和产品目录两种方式侵权，均摊到每种方式上的每张图片，梦芭莎的每张大图仅需赔偿25万元，每张小图仅需赔偿16万元多。200万元的赔偿符合著作权法的相关规定。”

        对此，上海信冠律师事务所律师奚明强认为，“这是没有法律依据的。《著作权法》第49条的规定是单指一案的上限，在法官自由裁量的过程中不能任意扩大和随意缩小，必须有一定尺度可循。”原告方如果觉得50万元的上限不能弥补其损失，应当对自己的实际损失承担举证责任供法庭考量，而不是随意解释法律要求法庭枉法裁判。



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