选个股分三步走 周期性—防御性—新兴产业

如果中国真的进入加息周期，那么现阶段应该属于加息周期的“初期”。从以上历史情况回顾看，加息初期的股市呈现震荡筑底的态势。上海证券市场策略分析师屠骏认为，四季度“先扬”、跨年度“后抑”的走势，可能是市场未来发展的方向，但3400点较难逾越。而从热门板块看，加息初期呈现的是以周期行业为主、消费行业次之、题材股异动为特征的投资脉络。

短线目标：周期性行业  重点板块：有色、煤炭、券商等

        中信金通认为，考虑人民币升值、流动性泛滥、通胀预期等基本因素并未出现大的变动，加上市场人气旺盛，建议震荡中逢低买入有色、煤炭、机械、汽车、家电等周期性板块，以及保险、银行等金融板块。

        上海证券认为，“先扬”的行情中，通胀类的煤炭、有色、白酒、农林牧渔应重点布局。

        海通证券则指出，从产业景气度的角度看，短期看货币冲击，长期看结构调整。货币推动资源品价格上涨，但对于不同种类资源品的影响程度存在差异。首先对此作出反应的是具有货币特性的资源品，主要是以黄金为代表的贵金属；然后是货币特性较弱、但使用价值大的资源品。位于产业链上游的采掘业产品受货币政策影响较大，而跟消费需求比较接近的农林牧渔类产品受货币政策影响相对比较小。货币冲击下，重点关注使用价值比较大、产业链比较长、放大效应强的资源品产业，主要有：金属矿采选业、化学原料制造业、林业、渔业、中药制造业。

兰花科创：整合煤炭资源

        日前兰花科创（600123，收盘价43.69元）公告整合朔州三处矿井，同时整合玉生、沙坪子煤业，初步形成了朔州240万吨动力煤和临汾210万吨炼焦煤产能的格局。预计到2013年，公司权益产能达到1200万吨，是现有产能的2.17倍。另外，公司旗下的亚美大宁上半年煤炭产量230万吨左右，经过了近3个月的停产之后，四季度有望加速生产，鉴于该矿的实际生产能力，今年仍有可能贡献0.9元/股左右的业绩。

铜陵有色：产业链完备的铜业巨头

        铜陵有色（000630，收盘价26.48元）是目前国内产业链最为完整的铜业公司之一，业务范围涵盖铜矿采选、冶炼及铜材深加工，使得公司抵御行业波动和经济周期的能力较强。

        铜精矿自给率偏低是影响公司进一步发展的主要问题，近年来铜陵有色集团公司采取了一系列应对措施，积极在国内外整合收购铜资源，取得了明显的成效。随着这些铜资源项目的培育成熟，未来有望陆续注入上市公司，将成为公司未来的最大看点。

中线目标：防御类行业  重点板块：零售、食品、酒类

        前三季度消费市场继续火爆，主要在于刺激消费政策的持续实施和范围逐步扩大，以汽车和家电为代表的补贴政策执行得力。

        东方证券认为，“十二五”期间，要建立扩大消费需求的长效机制，强调“消费、出口、投资”，消费被置于经济增长拉动因素的  “首位”，显示政府对于扩大内需尤其是提振消费的重视。

        民生证券认为，区域结构的调整和产业向中西部区域转移，将催生消费的结构性机遇，加速城镇化和收入分配结构调整，将成为新一轮消费升级的引擎，建议关注扩张和优势区域位于中西部的零售龙头。

        华宝证券指出，随着春节的临近，消费旺季即将来临。重点推荐白酒、葡萄酒、乳业和食品加工行业中的龙头和成长性好的企业进行投资。

老白干酒：二线酒品牌或高速增长

        老白干酒（600559，收盘价39.2元）集团在2009年7月10日已经公告了，集团在市委、市政府的改制部署下，正在进行改制的前期准备工作。根据改制的最终目标就是保证国资绝对控股的前提下，通过引入战略投资者来改善公司治理结构并实现经营层持股。

        相比其他二线白酒公司，老白干目前产品结构档次不高，毛利率也比较低，只有40%。但公司是在河北具有绝对影响力的品牌。华宝证券分析师王翊认为，如果公司能够通理顺营销体系并且提高产品价格（可能性很大），则公司未来销售和利润翻番都是可期的。

友阿股份：奥特莱斯成主要增长点

        友阿股份（002277，收盘价25.55元）是湖南省的百货龙头公司，三季度收入增速为33%，环比二季度提升7个百分点。这主要源于公司主力门店的内生式增长，反映出主力门店在所在商圈的强势地位。

        公司目前正在建设的长沙和天津奥特莱斯将成为未来业绩的重要增长点；其中，长沙奥特莱斯将于2010年年底开业；天津奥特莱斯项目将于今年年底启动，2011年中期将开始贡献住宅项目的收益。上述两个项目为公司业绩的长期增长提供了保障。

        从明年业绩来看，公司总体净利润仍来源于主力门店的内生式增长，主要包括品牌升级和结构调整；奥特莱斯项目短期内会形成对业绩的小幅拖累。

长线目标：新兴行业重点板块：“十二五”规划

        根据“十二五”规划，到2015年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到8%左右。到2020年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到15%左右。

        日信证券认为，如果10年内行业的年均复合增长率达到22.5%~31.5%，意味着会有一批年均复合增长率保持在50%以上的龙头公司诞生，这些公司的营业收入和净利润有望在10年的时间内增长56倍。即使保持25%的行业平均增速，也能够用十年的时间增长8.3倍。这意味着巨大的投资机会。

        英大证券给予新兴产业两条投资脉络。一条主线是根据产业的发展程度和周期，重点寻找那些在扶持政策出台之前自身就有一定积累的产业，如核电等；另一条主线是重点关注在扶持政策出台之前，在规模化上几乎处于空白的产业。

        统计显示，涉及七大新兴产业的A股公司总市值约为4万亿元人民币，占A股市值的17％。其中，新能源产业市值最大，达到15000亿元，A股中有144家。

        其次是新一代信息技术、节能环保、新材料、新能源汽车以及高端装备制造。

格林美：电子垃圾处理龙头

        格林美（002340，收盘价63.25元）主营业务为回收、利用废弃钴镍资源，生产、销售超细钴镍粉体材料等产品。

        实际上，资源循环利用领域蕴含了一个规模巨大的市场、涉及几乎所有行业。

        9月15日，国家发改委、环保部、工信部联合发布了《废弃电器电子产品处理目录  （第一批）》，电视机、电冰箱、洗衣机、房间空调器和微型计算机等五种产品入围。

        目前，公司子公司荆门格林美已经中标湖北家电以旧换新拆解企业并与武汉四大家电零售巨头签订了《关于加快湖北省废旧家电回收及环保处理的战略合作协议》。这将有助于提高公司电子废弃物处理业务的经营业绩。

海油工程：受益大海洋战略

        海油工程（600583，收盘价7.78元）是国内唯一一家承揽海洋油气田开发工程建设的总承包公司，业务范围包括海洋油气田开发工程的设计、制造、安装、铺管等业务。海洋工程相关业务收入占比达96%；从业务分布来看，国内收入超过90%。

        随着控股股东中海油加大对南海深水油田的开发，预计深水开发将引领海油工程新一轮增长周期。

        目前公司在技术上已经与休斯顿公司成立合资深水设计公司、与挪威工程公司协议引进深水浮体生产系统。

        设备上，公司深水起重铺管船将在2011年初投产、最大载重5万吨的半潜自航工程船将于2011年6月投产；天津临港工业区和珠海高栏港自有场地总面积扩大到580余万平方米，为进军深水领域作有利铺垫。



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