80后海归周杨：钱多产生泡沫 2~3年投资业会洗牌

　　80后周杨本科学的是工程，后在美国学习金融管理，在华尔街有过投行工作经验。在他身上，看不到80后所谓“张扬”的特点。

        因为金融危机爆发，同时国内的朋友也传达过来信息说中国的VC、PE行业刚刚开始，发展前景很好，于是2008年年底，1985年出生的周杨从大洋彼岸回国，正式投身投资行业。他加入的公司是2007年《合伙企业法》正式实施后，成立的第一批公司中的一员。

“LP对GP不信任”最严重

        2007年以前，中国外币基金投资较多，把许多中国企业引到了海外上市，比如新东方。2007《合伙企业法》开始实施以后，人民币基金多了起来，并在2009年创业板正式启动后集中涌现。

        “其实在这一行，大家的经验都不是太丰富。正因为这样，才给了很多年轻的投资者，尤其是80后很多机遇。”周杨说。

        身处投资大潮中，经历过潮起潮落的周杨说，“在中国投资问题有很多，而比较突出的问题是市场上流动资金泛滥。但是在钱很多的情况下，又有很多基金说募不到资金，或者是很多基金说找不到好项目。中国经济在高速发展，每年都会有很多新的好项目出来，但PE却找不到好项目，那就是说很多PE做得还不够。也有很多时候存在LP（有限合伙人，即VC/PE的出资人）对GP（一般合伙人，即VC/PE的管理者）不信任的情况，GP没有办法去寻找好项目，这是当下投资界比较严重的问题。”

2~3年后投资业会洗牌

        对于投资业的泡沫，周杨说，“有泡沫，说白了，就是钱太多，都去抢有限的项目，像炒大蒜和炒房一样，把项目价格炒得很高；而那些并不差、但没被人看懂的项目又没有钱，这是两个极端。长远来看，泡沫不必担心。慢则3~5年，快则2~3年，投资行业会有一个洗牌。”

        用周杨的理论来说，那时候，会有一批投资机构被淘汰掉，同时会剩下来一批不同风格但健康的投资机构，他们的“与众不同”会被阳光化，被放大。“这是一个良好的趋势。大潮退去也即洗牌结束，那时每个投资机构的DNA是什么，会被一眼看出来，投资机构与项目会因为相同的DNA而合作。”

        国内投资行业，把VC和PE分成两个阶段，VC比较关注早期，而PE则关注中后期。国外则把这两种投资都归为VC，他们是在赌公司的自然成长，不会给公司太多资本上的干预；而PE则主要是指大的并购，如拿下企业的控股权后或者用来分拆上市，或者进行产业链整合，通过这样的动作让收购的企业增值。

        “由此可以看出，中国投资市场还不成熟，发展空间还很大，这也会让很多投资机构不会一股脑去挤独木桥。以后投资机构会越来越专业，或倾向于并购，或倾向于早期，或倾向于行业发展，这将是未来投资机构的趋势。”

未来可能会去创业

        2008年底回国后近两年的时间，周杨主导了几个投资案例，单笔金额在3000万~4000万元人民币，最短一个项目的投资周期是一个半月，当时信任的是推荐方和第三方调研报告。

        对于短期投资风险，周杨自问自答，“一个半月的时间排除掉投资的风险？不可能。”但据他所说，投资赌IPO的项目周期很短，一般情况下还比较靠谱。

        最长的一个投资项目，周杨已经跟踪了一年多，直到现在还没完成最后投资。“这个企业需要很多资金，但不是当下。他们希望把自己养肥了以后再卖给PE，这种想法可以理解。”周杨说。

        对于未来的职业生涯，周杨说他不会强制自己一直待在投资圈。“中国创业环境很好，若干年后有可能会去创业或者去做其他事情，不过，不管将来做什么，投资行业的经历对于职业生涯都是很好的历练”。

        众所周知，很多投资人在投资圈混了好多年，但是一直没有成绩单。而周杨年纪轻轻，刚回国就有相关的案例产生。对此，周杨说，年轻人就要扎实、勤奋。社会环境和投资行业如果多给年轻人机会，就会有很多优秀的东西冒出来，就像当年的Google。

周杨个人档案：

出生：1985年偏好：新材料、海洋工程、装备制造业、消费行业盘子：单笔金额在3000万~4000万元人民币特征：海归



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