券商集合理财 行业规模快速扩张

每经记者  曾子建

        迅速增加的高端理财产品需求引起了各类金融机构的关注。从覆盖面以及产品的质量上，尽管我国的高端私人理财产品均存在较大

        的提升空间，但层出不穷的个性化理财产品仍能让人感到惊喜。

        近年来，私募基金的大发展成为我国金融市场上的一道亮丽风景。众多优秀公募基金经理的加盟及其灵活的财富管理模式，使得后起的私募基金表现远优于公募。同时，作为券商转型的重要方向，券商集合理财产品也在各家券商的重视下得以快速成长。不论是私募基金还是券商集合理财产品，他们的迅速成长，将进一步促进富裕阶层的财富增长。

        2010年，尽管A股市场表现不如去年，但券商集合理财行业却出现规模快速扩张的趋势。据Wind统计，截至9月底，今年累计新增61只产品，比去年全年新增产品总数还多出14只。

规模环比大幅增长

        券商集合理财，也称为集合资产管理业务。指的是由券商接受投资者委托，并将投资者的资金投资于股票、债券等金融产品的一种理财服务。

        自2005年光大阳光集合资产管理计划正式成立以来，经历5年多的时间，券商集合理财产品不仅发行数量、发行规模屡创新高，而且参与的券商逐年增加。上述产品成立以来，其累计总回报率超过330%。

        统计显示，经过5年多的发展，目前券商集合理财产品数量约158只。特别是2009年以来，理财产品数量大幅增加，行业进入快速增长，最近两年新增产品数量就达到110只。截至9月底，今年累计新增61只产品，超过去年全年新增产品总数14只。

产品发行份额反而下滑

        值得注意的是，尽管新增产品数量较去年增长明显，但理财产品募集资金数量却有所下滑。

        2009年，A股市场逐渐复苏，其间新增47只券商集合理财产品，共募集资金633.7亿份，平均每只产品达到13.48亿份。

        但今年，投资者认购积极性明显减退，除了10月新增的2只产品外，其余61只产品累计发行份额仅为477.57亿份，平均每只产品仅发行了7.83亿份，较去年下滑约42%。

        分析人士认为，上述现象主要有两个原因。一是A股市场相对去年低迷。尽管近期股指出现大幅反弹，但股指仍然没有回到3000点上方。其次，理财产品收益参差不齐也是一个因素。据Wind统计，今年以来148只可比产品情况显示，取得净回报的产品仅为58只，净回报率超过10%的产品只有6只。出现亏损的则有28只，亏损幅度超过10%的有2只。

三季度39只产品跑赢大盘

        今年第三季度，上证指数累计涨幅10.73%。据Wind数据显示，过去3个月时间内，共有39只券商集合理财产品收益率跑赢大盘，回报率最高的达到26.46%。此外，还有不少此前净值在1元以下的产品，净值都回到1元以上。

        第三季度，券商集合理财产品平均收益达8.40%，同期上证指数的涨幅为10.73%。尽管平均涨幅落后于大盘，但个别产品的涨幅仍颇为可观。

        统计显示，三季度共有两只券商集合理财产品净值增幅超过20%，分别是“浙商证券金惠1号”、“长江证券超越理财灵活配置”，期间涨幅分别达到26.46%和20.94%。

        好买基金研究中心发布的“券商集合理财9月报”指出，从平均水平来看，各类产品收益率都较低，基本都在1%以下，64只产品净值下跌，收益为负，表现较差。无论是哪种类型的产品其平均收益都远低于同类基金的平均水平，债券型产品一改8月份的上涨态势，其平均收益甚至出现负值。

延伸阅读

投资券商集合理财产品  既要看业绩也要看品牌

每经记者  曾子建

        资深投资人士何先生在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，券商集合理财产品由于购买门槛相对公募基金更高，因此适合更为稳健的投资者选择。需要注意的是，券商的品牌也很重要，作为长期投资的产品，如果具有良好的品牌，有助于投资者取得长期、稳定、安全的回报。

        选择券商集合理财计划更多要从自身的投资目标出发，如果注重的是资本的保值，那就应该选择限定性产品；如果追求资本的长期成长性和收益性，则应该选择非限定性产品。

        此外，不少理财产品发行时，券商往往会以自有资金认购一部分产品。一般说来，券商发行的集合理财产品如果出现亏损，先由券商投入该理财产品的自有资金来对其他委托人的本金和收益进行补偿。因此，自有资金参与比例越高，对投资者来说，资金越安全，回报越有保证。

        据了解，何先生参与券商理财产品时间较早，2006年大牛市初期，认购了某券商发行的理财产品。在当时的大牛市中，该产品取得了相当不俗的收益，甚至超过了某些王牌基金。2008年，尽管遭遇金融危机的影响，不少产品净值大幅缩水。但时到今日，何先生取得的回报，依然较投入初期增值不少。

        此外，要想回避大熊市等系统性风险，也要注意产品投资方向和产品灵活性。一般说来，限定性计划主要投资新股发行和国债等信用度较高的产品，非限定性计划则较多投资于二级市场股票等高风险高收益产品。灵活性方面，一些券商集合理财产品规定，投资者如需变现，只能等到进入开放期。去年以来，不少券商集合理财产品规定可以随时赎回申购，稳健型投资者可以选择这样的产品。



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