机构评级

武汉中百

（000759，收盘价13.27元）评级：推荐  评级机构：国联证券

        公司是中部地区网点最多、规模最大的超市连锁企业，目前在以武汉为中心的湖北省及重庆市拥有662家商业网点。公司计划未来3～5年以湖北省内扩张为主，每年新开15～20家仓储超市和60家便民超市。

        同时，公司目前拥有吴家山、汉鹏、汉阳、阳逻物流配送中心，正新建江夏生鲜物流配送中心及咸宁、浠水、恩施、襄樊四个分配送中心。完备的物流配送体系也为公司大力发展基地直采提供了条件，提升高毛利率的直采商品占比是提高整体毛利率的重要突破口，公司计划2010年直采占比提高到5%，5年内提高到10%。

        因为公司业绩稳健，国联证券给予“推荐”评级。公司2010～2012年的EPS为0.42元、0.55元、0.67元，超市行业估值的历史中值在35倍，当前行业估值在38倍，对应短期目标价在15元～17元。

山煤国际

（600546，收盘价23.60元）评级：强烈推荐-A评级机构：招商证券

        随着新建煤矿的逐步投产和在产煤矿的技改，未来公司的煤炭产量将保持较高的增长。招商证券预计公司2010～2012年煤炭产量分别为640万吨、940万吨和1230万吨，同比分别增长40%、47%和31%，三年复合增速为39%。2010～2012年权益煤炭产量分别为446万吨、691万吨和813万吨，同比分别增长57%、55%和18%，三年复合增速42%。

        招商证券预计，公司2010～2012年每股收益为1.15元、1.66元和2.03元，同比增长40%、45%和20%。维持公司“强烈推荐”的投资评级，主要理由是：公司业务具有较好的成长性，2010～2013年权益产量复合增速36%，EPS复合增速23%；资产注入预期强，集团承诺注入资产，今年底或明年初就有部分整合的资产可能满足注入条件。此外，煤炭贸易业务或具有较高的业绩弹性。

江西铜业

（600362，收盘价30.13元）评级：买入  评级机构：东方证券

        东方证券看好公司的理由主要有3点：第一，公司是国内最大的铜业公司，拥有国内铜储量的三分之一，国内铜矿产量的17%以及精铜产量的20%。无论从市值储量看，还是铜矿自给率看，公司均是国内最具投资价值的铜业公司。第二，公司成长性较高。东方证券预期未来2年自产铜矿增长30%，未来年权益自产铜矿产量有望翻番，将推动公司未来几年利润大幅增长。第三，看好公司附属板块。东方证券强烈看好未来几年贵金属价格，也非常看好公司的贵金属和稀有金属板块，此外化工板块——硫酸价格正走出行业低谷。东方证券首次给予江西铜业“买入”投资评级，目标价37元。

苏宁电器

（002024，收盘价格16.00元）评级：跑赢大市  评级机构：上海证券

        自公司1990年创立以来，从专营空调、探索连锁经营模式、拓展经营综合家电，至如今连锁网络纵深拓展、领跑行业，已历经二十年的发展，经营成果显著。上海证券认为，苏宁电器发展战略清晰、管理能力优异。在专注务实的基础上稳健前行，并适时进行市场、店面、渠道、营销等多方面的创新，主动寻求改变，是一家优秀的家电连锁零售商。

        对未来十年，苏宁电器表示将致力于：建立支撑后台持续发展的能力；提升为伙伴创造价值的能力；创造为客户提供综合解决方案的能力；打造为企业可持续发展共同追求的团队；确立苏宁经营管理技术的领先性。苏宁电器未来将在产品、渠道、经营模式等三方面进行积极探索和扩展，打造创新科技支撑下的智能零售企业。

        上海证券对公司盈利预测略作调整，提升2010年、2011年每股收益的预测至0.58元和0.73元，当前对应的动态市盈率分别为26.62倍和21.18倍，维持“跑赢大市”评级，建议投资者积极关注。



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