每经记者 郑步春
受外围股市及商品期货有所回落影响，昨日A股小幅回调，收盘沪综指跌0.63%至2611.35点，深综指跌0.62%至1163.32点。沪深300指数跌0.83%，10月期指跌0.56%。大盘成交有所放大，但总体而言抛压比较有限。
通胀概念股走势偏强
除郑州的棉花期货仍大幅上涨外，昨日多数内盘商品期货走势偏软，连带打击了A股中的煤炭、石化等资源类股，并对股指构成拖累。昨中国铝业因个股利好而涨停，间接限制了其他有色金属股的调整空间，使之收盘时总体表现仍相对较强。黄金股也是个例外，其走势相当坚挺，收盘多数大涨。
造成上述反差可能和投资者的通胀预期相关，因媒体引述国家信息中心首席经济学家祝宝良的话称：“目前CPI调控目标在3%，‘十二五’期间可以考虑容忍单年CPI调控目标在5%。”
这些话不知代表官方，还是代表经济学家自身看法，投资者可关注此事后续发展，看有无新的说法或声明。如果消息面在这方面没有新的说法，那么投资者对该因素就不可小视了，笔者认为最起码商品期货中一些恶炒的机构会信心倍增，未来或会更加有恃无恐地炒作，最终也会引发包括股市在内的所有金融市场作出些联带反应。
短期操作重防守
昨日地产、金融等权重股表现不济，特别是地产股跌势相当明显，这或暗示楼市进一步调控政策出台机会大升。不过笔者认为，和以往楼市调控的五花八门政策正相反，传说中的房产税可能力度又有过猛之嫌，弄不好难以收发自如，对银行造成不可预测的冲击极有可能是有关方面的顾忌之一。
部分投资者可能对国庆后的股市走势感到难以把握，因从股指形态看似乎较为中性，处于可上可下形态之中。笔者个人认为，投资者可能暂时还应以回避为主，看节后政策面有何重大变化再说。假如不久以后国家调控政策出台，再假如未来的调控政策更加严厉，那么股指至少也会受一些阶段性冲击，看好后市者完全可待此冲击渐近尾声时再回补筹码。
中金公司在一份新出的研发报告中表示，对中国股市来说，10月份可能十分危险；因为自1992年以来，上证综合指数10月份的回报率中值是负4.5%，下跌年份占比为67%。该报告还表示，10月份将有7500亿元股票在限售期结束后涌入二级市场。
投资者当然不能过度依赖机构研报，不过当机构们观点并没有空前一致的时候，此时还是可以适当参考的。就笔者看来，A股在历史上只要处于平衡市而非处于单边市，一般下半年走势不如上半年，这一方面和银行贷款季节性节奏及机构拆借资金的运作周期有关，另一方面和个股炒作高送转股实施时点及出货时点选择相关。
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