发行市盈率维持高位下周新股申购宜谨慎

每经记者  程宏勇

        在下周仅有的两个交易日中，监管层仍然安排了一轮创业板新股发行。据悉，此轮新股包括了余热发电行业的易世达（300125）、电动工具行业的锐奇股份（300126）、磁性材料行业的银河磁体（300127）以及光学光电子元器件行业的锦富新材（300128），4者均将在9月20日进行申购。市场人士提醒，由于本周市场出现了种种向下的迹象，投资者打新时需要多关注风险；分析师建议本轮新股申购可优选锐奇股份、易世达。

新股炒作行情或降温

        七月初，大盘出现强势反弹。新股市场方面,自7月中旬以来，没有再出现一只首日破发的新股，新股炒作也是一浪接一浪，并迎来了今年的炒新第三波。在二级市场的推动下，一级市场认购也出现了持续火爆。二级市场的高温还“烧热”了新股发行市盈率。

        据统计，9月发行的17只中小板、创业板新股平均发行市盈率高达65.57倍。本轮新股也不甘示弱，易世达高达89.72倍，位居近两月第3位。锐奇股份、银河磁体、锦富新材分别为68倍、72.87倍、67.44倍。

        在A股市场中，新股发行“三高”现象并不鲜见。当市场景气的时候，由于在二级市场能获得较高的溢价，很多投资者也愿意为其中的高发行市盈率买账。不过，当市场急转直下时，有此特征的新股也容易在二级市场显示出脆弱的一面，投资者也就容易被套住。

        当前新股市场或许正在进入投资者不愿见到的转折通道。本周两轮新股上市，周三首日平均涨幅便大幅收窄至40.88%，周五新股首日涨幅进一步拉低至35.11%，其中经纬电材（300120，收盘价26.71元）以66.16%的首日换手率创下近期新低。相对应的一级市场“恶化”事件也不少，如中签率出现显著攀升，认购倍数大幅下降。周五公告的3只新股中,竟然有两只网上认购倍数不足100倍。

        市场人士表示，近期一级和二级市场双双下滑和依然高市盈率发行的新股已经形成了一种背离，根据以往新股市场的炒作循环，新股炒作行情极易出现终结。由于发行和上市存在时间差，这批高市盈率发行的新股在上市时前途将难以预料。

可关注锐奇股份、易世达

        本轮三只个股中，发行价最高的为易世达，达55元/股；其发行量为1500万股，其中网上发行1200万股，单个账户最多可申购为1.2万股，该公司主营业务为余热发电系统的技术服务、工程设计、设备成套以及工程总承包服务、合同能源管理。

        锦富新材和锐奇股份的发行价分别为35.00元/股、34.00元/股。锦富新材本次发行量为2500万股，其中网上发行2000万股，申购限额2万股，公司主营业务为各类光电显示薄膜器件、隔热减震类制品和精密模切设备的生产、销售。锐奇股份发行量为2105万股，网上发行股份为1684万股，申购限额1.6万股，公司主营业务为高等级专业电动工具的研发、生产和销售。

        价格最低的银河磁体发行价为18.00元/股；不过其发行量为本轮之首，为4100万股，其中网上发行3280万股，申购限额3.2万股，公司主营业务为粘结钕铁硼磁体元件及部件的研发、设计、生产和销售。

        银河证券策略分析师钱志华建议本轮新股优先申购锐奇股份。钱志华认为，锐奇股份是国内少数成功研制高等级专业电动工具并实现产业化的内资电动工具企业之一，市场占有率提升快；此外，尽管本轮新股的成长性都较好，但锐奇股份要更胜一筹。据其预计，锐奇股份未来三年净利润复合增长率可达52.31%，而易世达和锦富新材约为41%，银河磁体为32.68%。

        不过，世纪证券创业板分析师吕丽华认为本轮可偏重于易世达的申购。一是公司所处行业的政策有利于易世达分享余热发电工程行业的需求高峰；二是公司市场地位、下游客户拓展及合同能源项目的实施对公司成长非常有利。

        据广州证券的预测，本轮新股网上申购综合收益率约为0.25%，预期年化收益率在12.64%左右，平均中签率约0.63%，而中签机会从高到低依次为锦富新材、银河磁体、锐奇股份、易世达。

        此外，值得投资者注意的是，由于中秋节的缘故，本轮新股申购资金解冻日为9月28日，如此一来，本批4只新股的发行将与9月27日的新股网上申购发生撞车，本轮申购资金也就不能参与9月27日的新股申购。



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