西单商场5天涨40% 或复制重庆百货当年勇

西单商场（600723，收盘价16.29元）自9月1日公布定增预案以来，5天累计涨幅逾40%。那么，该股为什么如此疯狂，后市又将如何演绎呢？昨日，渤海证券发布研究报告，继续看好该股的中期表现，将该股中短期目标价提高到21元。

西单收购新燕莎引发连涨

        9月1日，西单商场公告称，拟向首旅集团发行股份购买其拥有的新燕莎控股100%的股权。发行价暂定为9.92元，发行量暂定为22681万股，发行募集资金暂定22.5亿元。交易完成后，新燕莎控股将成为西单商场的全资子公司，首旅集团将成为西单商场的第一大股东。本次重组还涉及到北京市国资委决定将西单商场的大股东西友集团的国有资产无偿划转给首旅集团。本次划转完成后，西友集团将成为首旅集团的下属全资企业。

        该股复牌后至今5个交易日，累计涨幅逾40%。而截至昨日，西单商场收盘价格达到了16.29元。

渤海曾给出短期15元目标

        渤海证券认为，西单商场和新燕莎控股均为立足北京、面向全国的商业零售企业，目前西单商场的业态主要为大众时尚百货和专营专卖，新燕莎控股的业态主要为都市高端百货、社区休闲购物中心、奥特莱斯名品折扣和大型综合购物中心。西单商场和新燕莎控股在市场定位上优势互补，“西单商场”和“燕莎、贵友”等品牌在不同的消费者群体中均具备较大影响力。

        业绩方面，2007年至2009年，新燕莎控股分别实现营业收入39.58亿元、46.47亿元和53.79亿元，年复合增长率16.62％；分别实现归属母公司净利润6474.89万元、14100.13万元和14132.56万元，年复合增长率47.65％。2010年1~6月，新燕莎控股又分别实现营业收入32.64亿元和归属母公司净利润9477.09万元。而西单商场2007年至2009年，分别实现营业收入21.07亿元、22.14亿元，24.86亿元，年均复合增长率8.6%，实现归属于母公司净利润分别为1694万元、-3055.04万元、3020.61万元。2009年扭亏为盈。2010年1~6月，西单商场又分别实现营业收入13.76亿元和归属母公司净利润2362.85万元。可见新燕莎控股的收入和盈利水平均明显高于西单商场。

        新燕莎这一业绩优秀的商业零售资产进入上市公司后，能够有效改善上市公司的财务状况、提高上市公司的盈利能力。此前渤海证券给予公司买入评级，目标价15元。

昨调高目标价格至21元

        就在西单商场连续上涨后，渤海证券7日再度发布研究报告推荐该股。渤海认为，预期西单商场可能走出如2009年8月份重庆百货定增注入新世纪百货的走势，因为重庆百货当初传言资产注入也传了有三年之久才最终推出，与西单商场一样；重庆百货与西单商场一样，也经历了停牌约一个月的时间公布定增预案。复牌后重庆百货股票连续出现三个涨停板，在第四个涨停板打开，而后在前三个板的基础之上，横盘调整几天，又上冲了约50%。如果按照这个逻辑，渤海乐观预测，西单商场在有了前三个板的基础之上，股价有可能到冲到21元。对于风险偏好强的投资者，仍然可以买入。  渤海证券



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