每经记者 胡玉慧
最近两周，市场出现一波奇观，上市公司但凡沾个“锂”字，立刻受到各路资金的追捧，西藏城投等公司连拉三个涨停且不说，就连铜峰电子这样公告否认了实施锂离子电池隔膜材料项目的，也仍然照拉涨停，不可谓不疯狂。
9月3日，在成飞集成继续停牌时，前期暴涨的锂电股出现滞涨，而杉杉股份、路翔股份、多氟多等最近涨幅落后的锂电概念股集体发威，似乎有板块全面补涨之意。但老股民都知道，当一个板块所有股票都在补涨时，往往也意味着一波狂热的炒作已近尾声。对于这样一个前景无限好的产业，投资者除了寄望于其中巨大的增长潜力，也应该警惕短期大幅炒作后的风险。
本周，尽管有新的市场热点如稀土永磁、光通信等出现，锂电板块依然持续“高温”。板块内不少个股周k收出长阳，多氟多、赣锋锂业两名“新丁”股价甚至创下上市以来新高。
但盘面上，也出现了三处不寻常的动向。首先是本周中段锂电池股普遍出现回调，不少在周三或周四出现了较大幅度下跌；其次，资金对板块内个股的“审美疲劳”倾向出现，周一有部分资金转向寻求新能源汽车产业链上的稀土永磁材料，周五板块重拾升势时，冲在前面领涨的是中信国安、江特电机、亿纬锂能，这几只个股近期涨幅不大甚至在本轮行情中基本没什么突出表现；此外，“领头羊”成飞集成连续涨停周四停牌，锂电板块后劲不足盘中跳水，涨幅迅速收窄。
以上种种，是否意味着本轮锂电行情达到峰顶的警钟已经拉响？场内资金目前这种得“锂”不让人的疯狂，在将股价炒上天后又将何去何从？
疯狂炒作难逃被套“山顶”
市场或许只看到了最近两月锂电池的强硬飙涨，并未注意到当前股价不能承受业绩之重。湘财证券分析师侯文涛对《每日经济新闻》记者表示，按照锂电池项目达产后计算，成飞集成2012年每股收益在1.3元左右，给予30倍估值，合理股价也不超过40元；可该股目前已直逼50元！
概念炒作轰然倒塌的后果如何，A股历史上不乏血淋淋的惨痛教训。类似此次锂电池这样疯狂的概念追逐，A股过往发生过两次：1999年“5.19”网络股行情，以及2007年前后的多晶硅。这两次的结果，如今回首都只余嘘唏。
1999年5月19日，受银行资金可以直接入市等一系列政策利好的影响，A股市场出现了由熊转牛的井喷行情；上证综指从1057点起步突破2000点，开启了一波长达两年的大牛市。“5.19”成为A股投资者心中难以磨灭的情结，每年5月都会有人提起。
两年时间里，股市经历了有线电视股板块、网络股板块、银行股板块、除权股板块、权重股板块、绩优股板块和标购股板块等多个热点的猛烈炒作，几乎整个市场95%以上的股票都上涨超过50%。而在最开始引领市场的科技股板块，即使现在去看当时的表现也相当惊人——1999年10月到2000年1季度末短短半年时间里，龙头亿安科技 （现ST宝利来）翻了4倍最高冲至126元，中科创业（现ST康达尔）、东方明珠、紫光股份甫一上市即受追捧，股价翻了一
倍以上！
但是市场热点在2000年第
一季度末迅速转换，科技股成
为“弃儿”：亿安科技在同年2月中旬到3月中旬一个月时间里，股价跌去近40%。即使以复权价看，四大龙头中除了东方明珠之外，在2000年年初高位买进其余三只的投资者至今都未能解套。
多晶硅的情况也好不到哪儿去。2007年国际原油价格暴涨带动新能源概念走红，其中享受行业暴利的多晶硅不知惹红了多少双眼睛。于是上市公司纷纷上马多晶硅项目，二级市场股价也是沾“硅”就升天，股价2008年上半年攀上顶峰。
但是两年过去情况怎样？光伏行业在2008年年末需求突然急刹车，江苏阳光2008年就签好的供货合同去年整整一年都未执行分毫，天威保变参股的新光硅业到今年上半年依然亏损，通威股份不得不在需求转好前夜将多晶硅生产线转给控股股东……而这三家公司，至今也只能徒然仰望2008年上半年的股价高峰。
锂电会否重蹈当年覆辙？
同样是无理性的疯狂炒作，这一次，锂电池能否逃脱A股过去两次的魔咒？
“我觉得不太可能，因为情况不一样。”湘财证券分析师侯文涛说。
他对《每日经济新闻》记者表示，锂电池和两年前的多晶硅没有可比性。多晶硅发展受挫，是因为全球光伏需求在金融危机下“急冻”，海外市场迅速萎缩；新能源汽车是我国未来着力发展的新兴产业，需求肯定是逐步放大的；此外，两年前多晶硅产业发展已较为成熟，行业竞争格局大致确定；而锂电池方面至今并未形成规模化产业集群，未来发展“有无限的可能性”。
在此次采访中，记者意外结识了已投身私募的陈诚（化名）。这位在1999年买过亿安科技的 “老江湖”告诉记者，就行业现状和发展前景看，锂电和当年的网络股更像——同样是新生事物，同样是行业处于起步阶段，同样是有着极大的发展潜力。
“那么是说现在这批锂电很可能会复制当年网络股的走势了？”对于记者这一问题，陈诚却极快地否认了，“市场感觉很不一样。”
陈诚回忆说，当年网络股行情来得快去得也快，前后就大半年的样子；涨得快跌得也快，他至今仍对亿安科技站上126.31元的历史天价后连续两个跌停记忆犹新，“当时差不多被打懵了”；那之后一年多牛市行情里，网络股再没有风光过。
“但是锂电池从2009年元旦炒起来之后，到现在你算算炒过几波了？”陈诚列举着，“2009年元旦一次，2009年年中传新能源规划要出台一次，今年二季度大盘单边下跌时锂电被挖出来过，7月份成飞集成起来后又是一次。”
陈诚说，这种节奏倒跟多晶硅类似，2007年原油价格涨一次多晶硅就被拉出来炒一次。“新能源汽车毕竟有国家大力支持，产业发展起来后需求也确确实实会跟着起来，比网络股当年那些千奇百怪的概念实在多了。”
他还说，“5.19”那时还是庄股时代，监管等各方面都不及现在规范、迅速，题材炒作起来比如今疯狂多了，网络股叫嚣上千元的豪言现在再看是多么可笑；如今锂电虽然被爆炒，但半年时间从不到20元起步，一路涨到126元才收手的亿安科技，却不会再出现。“击鼓传花到一定高度后，资金自然会寻找下一个目标，你看这周稀土永磁就起来了；再加上交易所现在监管得严，成飞集成频频被停牌，今天又连续发文遏制炒作，所以被套牢的风险比以前低多了。”
也有较为谨慎的研究员，指出了行业潜藏风险。华创证券分析师李大军对记者表示，新能源汽车这个行业很好，锂离子电池以后有大市场也没错，现在关键是下游市场需求什么时候能起来。他认为，如果需求拓展较慢，相关上市公司业绩兑现时点也会相应推后。
锂电板块选择哪类品种？
每一次概念炒作，鸣锣开戏时都是热热闹闹，曲终人散后徒留一地凄凉。既然锂电池并非虚无缥缈的“故事”，行业未来前景可观，那么投资者该选择关注哪类品种？
李大军表示，现在要作这种预测很难。他今年上半年与国家“863计划节能与新能源汽车重大项目组”的专家进行过接触，但是该项目组专家的看法是，行业发展节奏不太明朗，不能确定下游消费需求什么时候放量。“私人购买新能源汽车要形成规模，大约得等上3~5年。总之就是‘前景光明，道路曲折’。”李大军说。他表示，车用锂离子电池现在处于行业发展初期，目前看不到哪家上市公司有明显优势。
当年风靡一时的科技股或许能提供一些参考。亿安科技、中科创业故事讲得漂亮，却先后被查出背后有庄家操纵股价被查处，早已沦为ST股物是人非；上海梅林、海虹控股、综艺股份这三家号称要做网站的“网络股三剑客”，却勉强没被淘汰出局。陈诚对记者说，其中的差别，不过是后三个切切实实去培育了业务——虽然发展情况并不理想。
回到锂电上，在这样一个还没有哪家企业真正成气候的阶段，发掘个股就要从公司技术水平高、产品在行业中有稀缺性、公司管理层具备诚意等方面出发。基于此，业内看好全产业链布局的佛山照明、研发电池管理系统的成飞集成和德赛电池，以及六氟磷酸锂环节的江苏国泰、多氟多和九九久。
如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。未经《每日经济新闻》报社授权，严禁转载或镜像，违者必究。
联系电话：021-60900099转688
每经订报电话
北京：010-58528501 上海：021-61283003 深圳：0755-83520159 成都：028-86516389 028-86740011 无锡：15152247316
每日经济新闻客户端