机构评级

九安医疗

(002432，收盘价36.85元)评级：短期推荐  评级机构：国都证券

        上半年公司收入同比增长5.53%，净利润同比增长6.08%，增长虽然稳定但低于市场预期。业绩低于预期主要与订单确认时间有关。公司从获得订单到确认收入往往需要3~6个月的时间，从目前订单情况看，下半年业绩将恢复高增长。

        2009年，公司在欧洲电子血压计市场中排名第一，在全球家用医疗健康电子产品市场中排名第三位。电子血压计重点开拓美国和国内市场。公司的电子血压计出口主要是ODM模式，市场主要集中在欧洲。2009年欧洲市场的销售额约占公司总收入的68.91%，国内和美国占30.33%。由于欧洲市场已相对成熟，公司未来的重点是开拓美国和国内市场。

        新产品上市有望带来超预期增长。上半年，公司研制出在iphone上应用的集血压计与充电器为一体的新产品,目前该产品正仍处于FDA认证阶段，预计2个月之后在美国上市。新产品的毛利率在50%左右，远高于普通电子血压计。

        预计2010年~2012年EPS分别为0.49元、0.78元和1.08元，对应的市盈率为53倍、34倍和24倍，给予公司“短期推荐，长期A”的投资评级。

中航精机

（002013，收盘价15.49元）评级：审慎推荐-A评级机构：招商证券

        公司上半年实现营业收入2.78亿元，同比上升45%。实现归属母公司所有者的净利润为1743万元，同比增加21%。上半年EPS为0.10元。公司受益于汽车行业景气，航空资产注入预期增强。

        公司业绩受汽车市场的影响大。公司主要产品是汽车座椅调角器、座椅滑轨、变速箱拨叉。2010年上半年国内汽车市场持续繁荣，公司实现营业收入2.78亿元，同比上升45%。下半年汽车市场增速或将下降，预计公司的收入增速也将低于上半年。公司希望通过积极开发新产品和新的市场领域抵消传统市场下滑带来的不利影响。预计全年收入增速可以维持在40%左右。

        目前，中航工业旗下的绝大部分机电系统资产还没有注入上市公司，公司作为中航机电系统公司的资本平台地位已逐步明确。

        公司是中航系统为数不多尚未实施资产注入的上市公司，并且中航机电系统公司的成立和增强了公司资产注入的预期，应该享受一定的估值溢价。预测2010、2011、2012年EPS分别为0.24元、0.30元、0.39元。按航天军工板块的平均估值水平测算，未来6个月目标价为18元。维持“审慎推荐-A”的投资评级。



如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。未经《每日经济新闻》报社授权，严禁转载或镜像，违者必究。

联系电话：021-60900099转688

每经订报电话

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    无锡：15152247316