机构评级

山河智能

（002097，收盘价16.43元）评级:买入  评级机构：湘财证券

        上半年公司业绩增长显著，公司实现营业收入、归属母公司股东净利润分别为14.54亿元、1.34亿元，分别比去年同期增长112%、182%，实现每股收益0.49元。上半年公司净利润增幅超过经营收入增幅，主要原因在于毛利率的提升。

        2010年上半年，公司海外市场业务快速恢复，半年报显示公司海外市场业务规模同比增长145%。2010年上半年，由于国内工程机械市场的快速增长，以及国际工程机械市场的逐步复苏，公司所有产品均受到产能的严重制约，供不应求，无法满足市场需求，导致部分客户流失。同时，公司受到工程机械行业特点的影响，应收账款相对销售收入同步出现一定幅度的增长，给公司经营带来一定压力。

        挖掘机业务及军工业务是公司未来看点。预计公司2010年、2011年每股收益为0.69元、0.87元，维持公司的“买入”评级。

安徽合力

（600761，收盘价15.55元）评级：推荐  评级机构：中金公司

        公司2010年上半年实现营业收入23.4亿元，同比上升77.2%，实现归属母公司净利润1.84亿元，同比大幅上升3017%，对应每股收益0.52元。上半年收入同比上升77.2%，其中，核心产品叉车上半年销量达27218台，同比增长81.3%，销售收入同比增长82.8%，主要缘于上半年经济稳定复苏带来的旺盛需求。随着市场需求的恢复及规模效应的体现，公司上半年毛利率达到20.2%，同比大幅提升6.5个百分点，此外出口高毛利产品占比提升也在一定程度上提高了综合盈利水平。当前股价下，公司对应2010年、2011年市盈率分别为16.6和12.3倍，估值处于工程机械的中端。公司的股价催化因素将来自于皖江经济区发展加速为公司来更多业务机遇，以及公司产品出口市场稳步复苏，维持“推荐”评级。

潍柴动力

(000338，收盘价74.90元）评级:强烈推荐  评级机构：平安证券

        公司发动机、重卡及核心零部件产销量快速增长，上半年实现营业收入332.24亿元，增长110.32%。

        上半年国内重卡市场销售58.4万辆，同比增长112.9%，是增长最快的汽车细分市场。公司主要客户陕西重型、北汽福田、北方奔驰、江淮汽车等都超额完成任务，市场份额略有提升，进而保证了公司产品市场份额增长。2010年上半年公司共销售重卡用发动机22.2万台，同比增长118.7%，高于行业增幅5.8个百分点。重卡发动机市场占有率为38%，较去年同期提升0.9个百分点。

        值得注意的是，公司采取较为审慎的财务处理，计提了3.06亿元的资产损失准备。

        今年以来重卡行业呈现快速增长态势，其增长来自多种因素的共同推动，如经济增长带来物流恢复性增长、固定资产投资拉动、政策刺激等。

        预计2010年、2011年EPS分别为6.62元、7.57元。考虑公司在重卡产业链优势地位和业绩增长的持续性，予以15倍PE估值，合理价格在100元左右，维持“强烈推荐”投资评级。

奥克股份

（300082，收盘价78.90元）评级：增持  评级机构：东吴证券

        公司市场占有率稳步提升，切割液（下游为新能源产业）销售量同比增长102.71%，减水剂聚醚（下游为高铁产业）销售量同比增长90.23%，继续保持国内市场的领先地位，其中切割液仍然保持全球最大销量，国内市场占有率70%以上；减水剂聚醚市场份额由原来的25%上升到33%。

        受国内商品环氧乙烷生产装置陆续建成投产、煤化工生产乙二醇的项目建成等诸多因素影响，致使环氧乙烷价格持续走低。作为公司生产原料的环氧乙烷，今后几年市场价格将有望不断下降。今年国内环氧乙烷价格短期冲高13500元/吨后，在六月份即开始快速下降。预计下半年国内环氧乙烷的价格将进一步下跌。公司整体毛利率有望保持稳步提升的趋势。

        预计公司股票2010年~2012年全面摊薄的EPS分别为2.01，3.08，4.34元，2010年给予40倍PE估值较为合理，三个月目标价格为80元。公司中期向全体股东按每10股转增5股的比例转增股本，这是刺激股价上涨的催化剂。给予“增持”投资评级。



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