今年年初，对全国范围内更大的煤炭资源大整合的预期已经十分高涨。而由于煤炭行业兼并重组的主体都为大型、规模优势突出的企业，煤炭类上市公司大都具备条件，因此行业重组浪潮的不断推进将继续利好上市公司。
此前“大矿收购拟关停的小矿”的“山西模式”目前也在各地推广，这种模式亦被河南、内蒙等地区效仿，由此区域内上市公司将会受益。例如河南地区的整合早已进行。去年平煤集团与神马集团合并改名为中平能化集团，所涉上市公司平煤股份和神马股份已于去年公告宣布相关事项；同时，永煤与焦作煤业、鹤壁煤业整合，成为河南煤化集团。而地区内余下上市公司包括郑州煤电、神火股份等公司亦存在整合机会。有分析人士指出，由于河南煤炭资源量少分布又广，省政府出于保护有限的煤炭资源、提高煤矿的安全水平,提出了对小煤矿兼并重组的实施意见。若上市公司直接参与，则将通过资源整合使得原本产量基数较小的公司产量迅速放大。
除此之外，国有大矿之间重组亦是一条路径，如山东地区煤炭资源整合有望按照此思路进行。据山东省国资委规划，山东将以七个大煤炭企业（兖矿、枣矿等）为主体，组建成一个产能超过1亿吨的大煤炭集团。而其中外界普遍认为兖矿集团将成为七家集团整合的核心。有研究报告指出，上述七家煤炭企业在山西、陕西等地获得或经营托管的生产、在建煤矿及探矿权已达79处，煤炭资源量500多亿吨，生产、基建及规划建设矿井年总设计能力1.5亿吨。而外界认为，若“七合一”重组成形，受益最大的为兖州煤业。
与上市公司最密切的当为集团整体上市。不久之前，大同煤业以现金收购燕子山矿，从而在实现产能增加的同时使得大股东整体上市步伐迈出一大步。此外诸如中国神华、安源股份、国阳新能都存在此类预期。不过，由于遵循成熟再注入的原则，上述进程目前较为缓慢。
而根据8月25日国务院常务会议的内容，鼓励各种所有制煤矿企业和电力、冶金、化工等行业企业以产权为纽带、以股份制为主要形式参与兼并重组。这意味着在各系统内资源整合的同时，上市公司也有机会成为此类产权交易受让方的主体，由此不仅可获得集团或地区煤企内部整合后的资源，亦可“打通”行业界限，从而加大整合的力度和广度。
煤矿企业兼并重组 上市公司受益不一
发端于山西的煤矿企业兼并重组终于正式成为国家战略。8月25日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议研究部署了推进煤矿企业兼并重组等工作。分析人士认为，兼并重组对于煤炭上市公司而言能够增加其后备资源量，有利于市场集中度提高，整体而言利大于弊，而具体的利好程度还要看各地的整合方案。
业内分析人士表示，煤炭企业兼并重组不仅将在各地铺开，还可能将进入“强强联合”的深度整合。事实上，新出炉的山东整合方案就采取了“六合一”的办法，将省内七大国有煤炭企业中的六家合而为一。
齐鲁证券分析认为，煤炭产业整合、兼并重组对行业的供给格局影响深远。一方面，整合后的单井产量扩大以及机械化水平的提高，将使矿井生产效率显著上升；另一方面，资源进一步向大集团企业集中，未来将更容易根据需求决定产量，即供给弹性加大。
不过，具体到不同上市公司则利好的程度不一。如果上市公司或其母公司成为地方整合的主体，则将获得更多的后备资源，而通过资产注入，上市公司将获得快速的外延式增长。
渤海证券：煤炭股估值仍然不高
渤海证券在最新发布的行业研究报告中指出，上周生产地动力煤价格结束了约一个月左右的平稳运行，出现小幅下跌，我们认为是受前期中转地价格下跌影响所致；目前中转地、消费地动力价格已趋平稳；在钢价回升的影响下，炼焦煤价格近几周也开始趋稳，部分地区焦炭价格出现上涨，喷吹煤价格也连续2周出现明显上涨；煤炭运价保持了连续3周的回暖趋势；此外，港口库存上升势头止住。煤炭板块估值目前仍不高（整体动态PE为14.36倍），仍维持行业“买入”评级。露天煤业和平庄能源将受益于未来可能出台的东北新的振兴政策和即将出台的内蒙振兴规划，建议关注。
每日经济新闻客户端