云铜中报收入暴增1.6倍 二季度存货增速减缓

每经记者  王砚丹

        今日  （8月18日），云南铜业（000878，收盘价20.80元）发布了2010年半年报。上半年云铜实现营业收入135.64亿元，同比增长160.11%；净利润2.50亿元，而去年同期公司亏损1.02亿元；每股收益0.149元，净资产收益率4.37%。

        受益于有色金属价格回暖，上半年云南铜业效益稳步提升。1~6月，公司生产精炼铜17.65万吨，同比增长43.29%；黄金4419千克，同比增长55.54%；白银162.42吨，同比增长15.82%；硫酸40.3万吨，同比增长27.06%。

        值得一提的是，云铜上半年最重要的主营产品——电解铜虽然收入增长明显，但是受市场价格宽幅震荡影响，其毛利率下降明显。上半年公司实现电解铜销售收入90.63亿元，同比增长153%；毛利率却由8.13%下降至5.73%，下降了2.4个百分点。白银等贵金属的毛利率也出现大幅下降，由去年同期的16.60%下降至7.87%。

        在2008年下半年有色金属的大熊市中，云南铜业因高位囤积了巨量存货而遭遇了惨重损失。有色金属行业的存货高低也成了市场始终关注的焦点。2009年开始，铜价触底反弹，云南铜业存货也随之节节攀高。去年中期，云南铜业的存货额为51.25亿元，去年第三季度为66.53亿元，年底为109.7亿元，今年第一季度为124.77亿元。即使是与2008年中期相比，这一存货额也是较高的，当时，云南铜业的存货额为83.59亿元。

        不过由于铜价从2009年以来总体趋势向上，存货上升暂时未影响云南铜业业绩。但值得注意的是，从半年报中可以看出，云南铜业从二季度起放缓了备货速度，结束了长达一年的大量囤积行为。6月底公司存货账面价值为126.45亿元，较一季度末仅仅增加1.68亿元。

        有分析人士指出，云铜放慢备货速度，应该与今年以来铜价震荡加剧有关。今年1月20日开始，沪铜1011合约从每吨61000元左右一路狂跌，2月5日一度跌破每吨52000元大关；随后又展开了一波较大级别反弹，4月12日上冲至每吨64270元后再次向下，至6月8日探底时已经跌至每吨48900元，近期则又反弹至每吨58000元附近。

        云南铜业也在半年报中特别指出：“由于有色金属市场行情波动较大、变化较快，加大了公司在经营中的风险和对未来的不可预测性，不确定因素增加。”而公司将“认真进行市场预测，适度调整产品结构，以降低公司的经营风险。”



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