机构评级

鱼跃医疗

（002223，收盘价39.49元）评级：强烈推荐  评级：招商证券

        公司2010年上半年收入增长61%，利润增长76%，EPS0.32元，高成长体现无疑。

        今年上半年，公司大品种全线高成长，康复护理系列3.03亿元，同比增长60%；医用供氧系列1.23亿元，同比增长100%；医用影像设备系列748万元，同比减少61%，主要是因为上半年X光机招投标大幅减少；去年受经济危机影响，以出口为主的超轻微氧气阀出现下滑，今年市场恢复，成长性依旧。其中，制氧机同比增长110%；血压计同比增长41%；电子血压计同比增长110%；新品针灸系列实现收入1360万。各大品种成长性如此之快，主要受益于公司渠道铺设的完善和医疗器械行业的高成长，以及公司优秀的经营和提前的市场布局。

        2008年到现在，公司的发展路径就是加强销售渠道的建设，不断往渠道上加新品种，新品种则来自于并购和自主研发。将来，公司仍然会延续这一发展模式，而该模式远远未走到头，目前102亿元的市值并不大。

        由于其确定的高成长性，因此维持“强烈推荐”的投资评级。主要风险是医院渠道开拓低于预期。

宇通客车

(600066，收盘价18.50元)评级：推荐  评级机构：华泰证券

        2010年上半年公司共销售客车16983辆，同比增长50%，好于客车行业平均35%的增幅，表明公司市场份额进一步提升；其中公司中高档客车销售12716辆，同比增长63%；普通客车销售4267辆，同比增长19%。公司2010年上半年客车销售均价为每辆30.94万元，明显高于去年下半年的27.23万元，但低于去年上半年的34.71万元，主要是因为去年上半年公司有部分BRT客车交付拉动了销售均价上升。

        公司2010年上半年销售毛利率为17.03%，比2009年上半年提高0.57个百分点。公司2010年上半年实现归属于上市公司股东净利润3.62亿元，同比增长88%，合EPS为0.70元。其中二季度为0.42元。预计公司三季度盈利状况和二季度相差不大，四季度旺季盈利环比将有20%左右的增长。

        预计公司2010~2012年客车销量分别为3.85万辆、4.32万辆和4.84万辆；可实现净利润8.51亿元、9.23亿元和10.26亿元，合EPS分别为1.64元、1.77元和1.97元。按照2010年12倍PE给公司估值，目标价19.68元，给予公司“推荐”评级。

大立科技

(002214，收盘价32.86元)评级：增持  评级机构：华泰联合

        公司上半年营收、归属上市公司股东净利润分别为9215万元、1462万元，同比增长21.03%、18.29%。营业利润率47.00%，同比微降1.04个百分点。

        受益于相关下游行业的复苏，以及自身产品开发能力的提升，红外热像仪产品上半年营业收入同比增长14.6%，营业利润率小幅增长0.82个百分点，保持在53.8%的较高水平。

        公司自行研制的非制冷红外焦平面阵列探测器技术指标符合预期要求，但仍处于建设期，产能尚显不足，导致二季度生产和交付进度未达预期，随着公司在产能、工艺、检测等各个环节的成熟，自制探测器将替代部分进口产品。

        DVR（数字视频录象机）产品上半年营收增长66.1%，但营业利润率下降7.5个百分点。上半年安防行业复苏势头明显，竞争也日趋激烈，预计DVR销量增长的势头下半年还将持续，公司将通过产品线的丰富来满足各层次市场的需求。

        安防领域将向全天候、24小时监测的方向发展，红外热像仪将是理想的解决方案，而公司在视频安防和红外热像仪两方面都有较为明显的优势。预测公司2010~2012年的EPS分别为0.69元、0.91元和1.15元，维持“增持”评级。

露天煤业

　(002128，收盘价20.28元)评级：买入  评级机构：国金证券

        公司处于内蒙古中东部霍林河煤田，该地区资源丰富，目前公司产能4000万吨，未来3~5年年均增长可达12%以上。集团拥有的白音华矿所在煤田目前探明的储量达140.16亿吨，已经进入大规模开采期。上市之初，大股东蒙东能源承诺适时注入白音华三号露天矿13.76亿吨采矿权和扎哈淖尔矿。近期公司已公告收购扎哈淖尔矿，兑现承诺迈出重要一步。

        内蒙古中东部将打造三条重要铁路干线，对公司影响巨大，赤大白线、锦赤铁路、乌锡铁路三条主干线相互贯通，横亘蒙中、东、南至赤峰、通辽，东至锦州港。将极大的提高公司在该地区的市场占有率。

        公司所在区域中主要竞争对手有六家，公司在产量、开采成本上优势明显。

        内蒙古作为全国重要煤炭基地，未来5~10年将受益于煤炭行业发展，公司作为区域龙头，在内蒙古铁路建设大发展的同时，有望充分享受铁路建设红利。当前公司价值被低估，给予“买入”评级。



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