锡价半月反弹20% 锡业股份三季度业绩看涨

　　随着今年欧盟对汽车电子产品改用无铅焊锡进程的加快,焊料无铅化将成为未来锡需求增长的重要推动因素。而从7月20日开始,LME锡价持续上涨,价格从17750美元/吨上升至21400美元/吨,半个月时间就反弹20%。

　　作为全球最大的锡生产企业——锡业股份(000960)（收盘价20.73元）无疑是锡价上涨的最大受益者。锡业股份从7月19日开始放量启动,至昨日（8月9日）涨幅已达34%,是有色金属个股在这波反弹中表现最好的之一。分析师表示,从锡价近期表现来看,无疑将大幅提升锡业股份三季度业绩;而从长期来看,锡的供求长期处于弱平衡态势,因此锡价还有望继续走高。

　　需求旺盛 库存猛降47%

　　锡价自2008年见底反弹后,LME锡库存一路攀升,从最低的3000吨攀升至今年年初最高时的2.8万吨,而今年电子行业的需求猛增,导致库存消耗明显。

　　英大证券行业分析师化定奇指出,锡需求主要集中在焊料和镀锡板方面,其中无铅焊料占总焊料需求的40%。随着我国环保要求日趋严格、半导体芯片针脚数增加对金凸块用无铅焊锡需求同步成长、欧盟汽车电子产品改用无铅焊锡进程的加快,焊料无铅化将成为锡需求增长的重要推动因素。

　　另外,锡的无毒性使其成为绿色经济时代最受益的金属,如在化工材料中代替锑、铅、镉等、硫酸亚锡,可以作为新型绿色环保水泥生产的添加剂。

　　需求的突然释放,促使LME锡库存在年初后出现转折,一路下滑至近期的1.5万吨左右,半年多的时间下降47%,这种情况在近几年实属罕见。

　　化定奇同时指出,从供给结构来看,锡金属比其他大部分有色金属的行业集中度高。2009年前8家锡生产公司的精锡产量占全球精锡总产量的70%。在这种情况下,各大公司基本上是保持一定的扩张速度,供应并不会随市场价格波动有太大的起伏,在这样的供需背景下,未来锡需求有望保持弱平衡格局。

　　公司将受益三季度锡价上涨

　　受到价量齐升的刺激,锡业股份自7月19日以来已经出现了大幅反弹。7月19日其股价还在16元以下,而截至昨日收盘,股价已达到20.73元,期间涨幅达34%。相比同期有色金属个股的涨幅来看,除中金黄金(600489)有40%的涨幅外,锡业股份区间涨幅远超过其他有色金属个股。

　　而LME锡价快速上涨对锡业股份业绩的影响究竟有多大,从今日（8月10日）公布的中期业绩快报,也可以看出一些端倪。

　　锡业股份业绩快报显示,上半年公司实现营业收入45.32亿元,实现净利润1.84亿元,每股收益0.24元。其中二季度实现销售收入24.97亿元,比一季度增长22.75%;实现净利润1.12亿元,比一季度增长55.89%。

　　再对比同期的锡价来看,一季度时锡价处于探底反弹区域,因此锡业股份的业绩受到较大影响;但到了二季度,锡价创出高点后,就维持在17250美元/吨左右,因此锡业股份二季度业绩环比大幅增长。

　　一位长期跟踪锡业股份的分析师向《每日经济新闻》记者透露,由于锡业股份从矿石采选和外购、再到冶炼、深加工等过程,一般是三个月左右的周期,也就说其二季度的业绩主要体现一季度存货的成本,以及二季度销售的价格,这样的叠加效应,刺激业绩快速增长。与此同时,在三季度以来锡价快速上涨20%以后,公司该期的业绩也将受益,预计三季度锡业股份的净利润能达到1.6亿元以上,每股收益达0.2元。“另外从长期来看,由于全球各大锡生产厂商控制了开发的力度,使锡将处于长期的弱平衡状态,锡价长期走势仍将看涨,这将刺激锡业股份估值逐步走高。”