私募高手：底部确认还需两个月

每经记者  朱秀伟

        相比基本面分析，技术分析拥有可操作性强、见效快、获利周期短等特点，因此而拥有了广泛的“群众”基础，各种流派亦是百花齐放，市场也流传着许多运用技术分析精准逃顶，或者抄大底的故事。8月首个交易周，指数震荡区间看似极小，但其间走势却是极其震撼，时而放量暴跌，时而又“绝地反击”，指数震荡背后所反映的是市场的多空分歧，而这种分歧同时又影响着指数的走向，在不断变化的心态和指数的相互影响下后市将往何处去，成为当前市场最关注的焦点。

        本周《每日经济新闻》（以下简称：NBD）独家采访了因连续几次成功逃顶、抄底而闻名深圳私募圈内的技术派高手李逸群，他的别样思考角度相信能给投资者以崭新启示。

等待二次探底后的时机

        NBD：沪指从7月初2319点上涨至2700点附近后，似乎遇到了较大阻力，从技术分析角度，如何看待近期大盘的行情？

        李逸群：近期大盘出现了较好的反弹行情。其实从月线来看，属于跌破前期月线平台在81月均线上的反抽，目前的反弹在5月均线明显受阻。同时从月线的MACD来看，虽然在0轴下方，MACD的面积较小，但MACD绿柱仍在放大。而从月线来看，目前的MACD绿柱面积和1996年1月左右的绿柱面积都是比较小的，这也是月线历次MACD调整时间最短的一次。即便2319点是底部，目前已经出现了3根月线的MACD绿柱，那么按照1996年的经验来看，也至少还要2个月的时间来确认。

        NBD：如果需要2个月来确认那说明可能大盘还要调整，本轮调整的极限会在什么位置附近？

        李逸群：另外从大盘月线止跌的经验来看，一般大盘都在144月均线位置形成大底，1664，998都是在其附近位置，按照这个来参考的话，估计本次调整的极限位置在2100点一带。从江恩时间周期来看，大盘将在2010年第四季度前后见底。因为从2007年第四季度的6124到2008年第四季度的1664刚好是5个季度，到2009年的3478是8个季度，按照这个数字逻辑，那么13这个时间窗口将在2010年第四季度来临。

        NBD：缠中说禅曾神奇预测2007年由美国次贷危机引发的全球金融危机，并神奇预测了美国股市和我国股市的顶底。我们知道你也是缠论高手，那么请问用缠论角度怎样理解目前市场？

        李逸群：从日线来看，目前的大盘可以看成是自3361.39点（沪指2009年11月24日的最高点）~2319.74点  （沪指2010年7月2日最低点）的标准的双中枢日线次级别趋势性下跌，其中3181.66点（2010年4月15日最高点）~2481.97点（2010年5月21点最低点）与2686.54点（2010年5月28日最高点）~2319.74点  （沪指2010年7月2日最低点）围绕中枢显著的趋势背驰，按照缠中说禅“背驰-转折判断”：某级别趋势的背驰将导致该趋势最后一个中枢的级别扩展、该级别更大级别的盘整或该级别以上级别的反趋势。目前2319.74~2681.79（2010年8月3日最高点）的日线上涨线段属于走势的第二种，正在进行该级别更大级别的盘整阶段。

转牛的信号尚不具备

        NBD：我们知道李老师判断市场除了技术分析外，对于基本面亦是非常关注，只不过角度比较独特，那么对目前基本面如何认识？

        李逸群：A股市场跟资金面有很强的关联性，未来如果没有显著的政策性的信贷放松迹象,我们就需要对市场的长期震荡要有足够的认识。除了银行再融资，新股不断扩容等理由外，还有4点值得关注：

        1、相对于2005年7月A股平均4.5~5.5元的股价，目前8元左右的均价并没有显著的估值优势。

        2、2005年7月那些大企业息率为5%~7%左右，而目前大企业息率绝大部分都不到1%，对于长期资金而言，优势并不明显。

        3、2005年沪深两市的流通市值为1.5万亿左右，居民存款16万亿；而目前23万亿的居民存款，对应的沪深两市的流通市值为13万亿，这意味着资金面上难有2005年的大行情。

        4、2005年的行情是在连跌5年，外围市场2003连续上涨3年，以及股改、汇改的大背景下启动。目前看未来市场要有大行情，也需要重大题材的引导，目前看新的汇改可能刺激不大，人民币的可自由兑换可能是需要关注的重大政策变量。



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