小盘股B股成熊市亮点 牛熊转换或露痕迹

每经记者  马宇飞

        熊市1年，上证指数杀跌千点，但并非所有股票指数都如此受伤——小盘股和B股就是本轮熊市的最大亮点。

        8月3日，本周二，承接前期12连阳的余威，深证B指（399108）当日早盘小幅高开后曾短暂上冲，盘中创下662.58点的近一年新高。

        拉长来看，自2009年8月4日到2010年8月4日的1年里，深证B指从566.63点涨至648.95点，区间涨幅为14.53%，而同期上证指数则大跌832.92点，跌幅高达24%，可谓“风景这边独好”。

        与此相似，囊括所有中小板股票的中小板综合指数同样“虎虎生威”，丝毫不受上证指数下跌拖累。数据显示，该指数在上述一年时间内暴涨21.53%，今年4月23日盘中更一度创下了6625.73点的历史新高。

中小板成熊市“淘金乐园”

        “我今年买的股票全部是小盘股，尤其是中小板股票居多。”深圳一位重量级私募经理向《每日经济新闻》记者透露，这样的持仓结构让他在本轮熊市中依然收获颇丰。

        与此前2008年大熊市中  “泥沙俱下”不同，本轮熊市大盘股与小盘股的两极分化现象十分明显。

        由大市值股票坐镇的上证指数在2009年8月4日见顶后，1年来暴跌近千点，市值损失惨重。而另一方面，全部是小盘股的中小板却大放异彩，指数节节高升。

        这样的对比在K线图上十分明显。在熊市的第一阶段，即去年8月4日至11月24日，期间上证指数从3478.01点急速下挫，随后反弹至3361.39点。而中小板综合指数则在扛过去年8月份的大跌后快速拉升，从最低的4000点一口气冲至5800点附近，不但全线收复失地，还创出新高。

        此后，中小板股票更是“越战越勇”。借着今年年初创业板、小盘股的炒作行情，中小板综合指数在今年4月23日盘中一度飙至6625.73点，成功刷新了2007年大熊市顶峰6315.09点的历史记录。

        与指数高涨相对应的是，中小板股票则成了熊市中最佳“淘金”对象。WIND统计数据显示，截至2010年8月4日收盘，在熊市一年来，共有59只个股股价涨幅达到100%以上，其中，中小板股票就占到了25只，占比超过四成。

        同时，在一年来涨幅最大的20只股票中，中小板股票也有7只，占比35%。其中涨幅最高的中小板股票为大华股份（002236，SZ），区间涨幅高达165.7%；此外，包括金螳螂（002081，SZ）、登海种业（002041，SZ）、海翔药业（002099，SZ）、獐子岛（002069，SZ）等中小板个股涨幅翻番。

A、B股折价再现

        除中小板股票外，本轮熊市中的另一个亮点来自于B股。

        今年6月21日，万科B（200002）强势涨停，而其A股上涨不到4%。到6月22日，万科B股价折算后已超越其A股股价，成为2007年以来AB股出现“负溢价”的首只股票。这一现象立即被市场人士视为A股调整即将结束的积极信号。

        实际上，本轮熊市中，B股市场的表现十分坚挺。

        盘面显示，截至今年8月4日收盘，B股指数报收239.53点，高于一年前的223.79点，取得正涨幅。而表现更好的深证B指更是在8月3日创下662.58点的近一年新高，一年内的涨幅远远超过上证指数。

        某券商B股分析师认为，历史上AB股折价发生的次数并不多，大多为一些优质蓝筹股，如万科B或海航B（900945）等。

        “这轮熊市中B股之所以表现相对较好，我认为主要与整个板块处于价值洼地有关。”该分析师指出，尽管万科B股价折算后高于A股股价，但除此之外的其余B股股价均低于A股，如双钱B（900909）、金山B（900916）和宝石B（200413）等个股折算后，其股价仅相当于A股股价的三分之一。

        “这样低廉的估值肯定会吸引资金流入，造成B股走势整体强于A股的现象。”他表示。

        前述深圳私募经理则认为，B股投资者的结构也是其走势较为坚挺的关键。他指出，B股的投资者多信奉价值投资，以收取股息为主，纯粹为博取二级市场差价的并不多。

走势独立昭示牛熊转换？

        从历史数据来看，中小板股票与B股走势独立于大盘的情况，往往出现在很多重要的牛熊转折时期。

        《每日经济新闻》记者通过整理资料发现，近期最典型的一次是在2004年~2005年期间，从时间点上看，正好处于A股深幅调整的末期，即牛熊转换的前期。

        资料显示，上证指数在2004年4月7日反弹见顶后重新走熊，到2005年6月6日创出998.23点的左侧底部，然后于当年7月进行右侧探底，随后9月份至11月份又再度回压1100点，期间指数反复震荡。

        而在2005年6月8日推出的中小板综合指数却丝毫不受大盘影响，首次亮相后一路上行，到2005年11月底该指数已冲至1400点上方，较最初的998.66点上涨40%左右。

        另一方面，深证B指的走势也明显强于同期上证指数。计算可知，上证指数在2004年4月7日至2005年6月6日的一年间累计下跌了41.71%；而深证B指同期跌幅仅为30.11%。

        “实际上把K线图拉长来看，2004年~2005年的情形，与2009年8月以来的下跌极为相似，都是一个大级别熊市反弹后的再度探底过程。”上述私募经理分析称，在这样相同的背景下，再度出现中小板股票和B股同时独立于大盘运行，或预示着市场已经十分接近牛熊转换的时刻。



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