三大行配股或四季度集结 二级市场承压有限

　　三大行1800亿配股方案已然落定，分析认为，三大行很可能均在四季度实施配股，不过，由于相关大股东汇金与财政部将按比例全额参与认购，即使三大行融资较为集中，对二级市场冲击也不大。

　　建行上周六公告称，其不超过750亿的A+H股配股融资计划已经获得银监会批准，这意味着，在A股市场，仅剩证监会审核最后一道关口，建行便可选择窗口实施配股。尽管目前建行官方仍绝口不提具体配股时间表，但其配股可能时间安排则几次见诸报端。此前有媒体称建行将在10月完成配股，前日，路透引用消息人士的话称，建行将争取在四季度初完成配股，不会拖延至明年。

　　截至一季度末，建行资本充足率为11.44%，核心资本充足率9.17%，但仍略低于监管要求。

　　而中行不超过600亿的A+H股配股融资计划要走完股东大会、银监会、证监会审核的流程可能要到11月左右，尽管该行在6月初已经实施了400亿可转债的发行计划，一定程度上补充了资本，但曾有消息人士对本报记者称，中行配股募集的资金必须在12月到账，否则年底相关指标可能与监管要求有所差距。

　　而工行于7月28日晚间公布的拟A+H配股融资不超过450亿的计划与市场预期一致，该行拟在9月15日召开的股东大会上审核这一配股融资计划，再加上随后的两个月左右的监管审核时间，其配股计划在12月前后实施并无多大障碍。

　　这意味着，三大行总计1800亿元的配股计划很有可能集中于四季度实施。截至一季末，工行核心资本充足率为9.58%，资本充足率为11.98%，均满足监管要求，相比中行、建行更为从容，因此，此前曾有大行人士称，工行配股计划可能会拖至来年，且该行较早公布的250亿可转债至今仍未发行。但国泰君安金融分析师伍永刚仍认为，工行四季度实施配股的可能性很大。

　　不过，就算三大行配股较为集中，但三大行1800亿的配股，需要A股二级市场承担的可能不超过64亿，占配股融资额比重仅为3.6%。因此，伍永刚认为，即使三大行配股集中于四季度，对二级市场压力也不大。

　　据银河证券的研究报告分析称，目前工行A、H 股份占总股本的75%和25%，考虑汇金与财政部将参与工行配售，且A股中汇金与财政部所持的国有股合计超70.7%，二级市场一般股东持股仅占4.48%，配股资金需求仅20亿元。

　　中行在分析师电话会议中也表示，汇金公司已发布公告明确表态将支持各大行再融资，由于汇金公司持股比例较高，A股二级市场不超过15亿元，对二级市场的影响有限。

　　建行共计可配发股份数量不超过163.58亿股，其中A股可配发股份不超过6.3亿股，占比不到4%，H股可配发股份不超过157.28亿股，占比超过96%。尽管汇金持有建行A股比例仅为0.06%，持股比例可忽略不计，但按募集资金不超过750亿计算，A股二级市场来自建行的压力最高也不超过29亿。