有色股反弹急 后市沿三条线路掘金

    2010-07-31 11:29

    每经记者  张奇

            弹性决定股性。受大宗商品价格大幅波动影响,有色金属业绩波动较大。在操作方面,业绩低点买入,业绩高点卖出是强周期性行业的投资战略,同时这也决定了有色金属是A股市场股性

            最活跃的板块之一。

            在铜价近两周连创反弹新高、中金黄金大股东注入资产以及有色金属行业“十二五”规划草案传言的影响下,有色金属板块成为了此轮反弹的急先锋,自7月5日以来涨幅已超过25%。其中,江西铜业反弹幅度接近35%、中金黄金涨幅超过28%、中国铝业涨幅超过25%……

            周五(7月30日)受大盘调整影响,有色金属板块涨幅有所回落,但仍有海亮股份涨停,显示出板块的强势,后续走势值得期待。《每日经济新闻》记者特意为投资者梳理出了3条“掘金”路线。

    掘金路线

    1

    基金属:价格反弹迎转机

        基金属一直是市场关注的焦点。“宏观调控政策放松预期刺激基本金属价格的回升,近期基本金属呈现出普涨情况。其中,铅、和铜价分别上涨12%、10%;锌和铝价分别上涨6.1%和2.6%。”光大证券分析师汪前明表示。

            在二级市场中,近期江西铜业、铜陵有色等个股表现抢眼。同时,在中国铝业与力拓携手开发西芒杜铁矿的消息刺激下,铝业股也有不俗的表现。此外,铅、锌价格在暴跌后已现转机。

    存超跌反弹需求

            今年初以来,各种金属的交易所库存普遍下降。在上半年需求增速下滑、供给增速稳定的情况下,交易所库存下跌的原因可能是生产商或贸易商库存上升。

            大通证券分析师赵彦辉认为,库存“单边”减少支撑金属价格。近期LME金属库存尤其是铜库存的连续减少,说明实体经济对金属的需求并不十分悲观。同时,安信证券首席行业分析师衡昆称,经过前期价格的连续下跌,铝、铅、锌价已进入成本区域,国内部分成本高企的边际厂商已启动减产或检修计划,这给金属价格带来了一定支撑。因此,在抑制价格上涨的两大负面因素得到缓解后,价格上涨强烈。

            在二级市场中,基本金属股票前期跌幅较大,在下半年政策平稳甚至相对宽松的环境下,存在超跌反弹需求。

    三点把握投资机会

            国际铜研究小组公布的数据显示,今年前4个月全球铜供应短缺6.7万吨。在生产方面,智利6月份铜产量减少0.6%,上半年产量增长1%。

            广发证券分析师肖征告诉记者,7月中旬,发改委副主任、能源局局长张国宝称,中国将在未来的两年半当中投资2000亿元用于农村电力系统建设和改造,相当于每年投资800亿元,其中2/3将用于购买能源转换设备系统。据估算此举将拉动每年175万吨铜的消费。假设该数据是精确的,农村电网建设用铜在2011年和2012年将分别实现13%和9%的增长  (预计2011年需求量为100万吨,2012年需求量为75万吨)。

            此外,从7月20日开始,LME铜库存在41.9万吨左右小有震荡后,延续了“单边”减少的态势,这是铜价短期价格强势表现的支撑。相关的铜业股,如江西铜业、铜陵有色和云南铜业值得关注。

            本周,铝业股有上佳的表现。除中国铝业签约消息提振外,近期铝价快速回升也是因素之一。

            中信证券分析师薛峰称,随着6月铝价企稳回升,国内吨铝平均亏损也由6月初超过2000元缩小至目前盈亏平衡附近。虽然市场对电解铝产业持续产能扩张存在较大的疑虑,但从三季度行业趋势来看,电解铝的工序刮泥在发生积极变化,铝价受旺盛消费及成本的支撑,铝业板块有望出现阶段性机会。建议关注电解铝相关公司,如中国铝业、焦作万方、新疆众和和东阳光铝。

            对于上半年跌幅最大的铅、锌来说,也将迎来转机。平安证券分析师聂秀欣表示,铅锌供应增速落后于电池和镀锌板带等主要下游消费增速,显示供应商的供应调整和消费商的去库存化正在进行当中。随着时间的推移,国内隐性库存消耗、人民币升值预期以及宏观经济政策的转向,中国需求的再次启动将进一步推高铅锌价格。

            投资者可关注安全边际较高、资源自给高、业绩拐点确定的公司,比如中金岭南、宏达股份和驰宏锌锗等。

    掘金路线

    2

    小金属:重点关注资源整合者

        小品种有大作为。由于兼具稀缺和战略特性,小金属表现一直强于基本金属,特别是受到资源整合预期影响的钨、锑和稀土等优势资源品涨势更为突出。比如上半年表现抢眼的包钢稀土、广晟有色和贵研铂业等,走势都强于大盘。业内人士表示,金属价格走势决定了相关公司的上半年业绩将大幅度增长,所以小金属公司中报业绩增长预期较强。

    价格频创新高

            本月,小金属中锑价继续上涨超6%至65000元/吨,这也创下2008年反弹以来的新高,本月累计涨幅达17.6%;钽铁矿价格小幅上涨1.6%;本周稀土价格出现较大波动,其中氧化铈价格大幅上涨9.1%至2.4万元/吨、氧化钕价格上涨2.6%至20万元/吨。上述稀土价格在今年也是屡创新高。

            业内人士指出,这是受今年上半年国内对稀有金属开采的限制性规定出台的影响。国家对  “中国优势”的小金属如钨、锑、稀土采取“限量开采、出口配额、价格收储”的政策,支撑了这些小金属价格走势。

    投资价值凸现

            7月22日,有消息称环保部和质检总局正紧锣密鼓进行正式颁布《稀土工业污染物排放标准》前的各项工作,预计近期会出台。当日以包钢稀土、广晟有色为代表的稀土概念股大幅上涨。近期又有消息称稀土行业的“十二五”规划已开始制定,有望在9月份出台,其中稀土行业准入条件、稀土工业污染物排放标准、行业整合办法、出口配额和资源税等内容都会纳入其中,新材料深加工行业还可能会列入扶持行列。

            今年以来,随着磁性材料等行业的强劲复苏,稀土价格大幅上涨,其中氧化镨和氧化钕价格今年来上涨幅度分别达到63.7%和72.4%。稀土作为高新技术产品功能材料,未来发展前景非常广阔,再加上近期行业整顿力度加大,价格有望进一步走稳。

            民族证券认为,稀土资源的整合者将有不俗的表现,如包钢稀土、广晟有色、厦门钨业等;未来随着国家对稀土深加工领域的政策倾斜,以中科三环、安泰科技、宁波韵升为代表的稀土深加工企业也将从中受益。

            另外,钨正面临着国内钨铁厂陆续停产所带来的产量下降,将对其价格形成支撑。其中,江西钨业集团有限公司称将计划从7月底开始检修下属钨铁厂,停产时间至少为3个月。该钨铁厂年产能为6000吨。此外,江西稀有稀土金属钨业集团的钨铁厂目前开工率不高,该厂位于福建,年产能为4000吨,公司预计今年产量将低于2009年。

            锑的应用领域较为广阔,阻燃剂是锑的主要应用领域,锑系阻燃剂广泛应用于电器制品、汽车、建材、纺织等领域。目前,国内锑资源紧缺,特别是国家对锑矿开采总量控制的方针,使今年年国内锑矿产量呈下降趋势。国内整个锑矿供应紧张状况不能得到缓解,是支持锑市场继续高位运行的关键因素。

            在操作方面,投资者可重点关注辰州矿业、章源钨业、厦门钨业等。

    掘金路线

    3

    黄金股:资产注入预期强烈

        有色金属本周最闪光的非黄金股莫属,其中中金黄金、山东黄金都有融资资金买入,股价相继出现大幅飙升。另外,在中国黄金集团公司今年年中工作会上,总经理孙兆学曾表示,将适时将集团资产注入到中金黄金,此消息大大刺激了整个板块的走势。

    黄金股走势强劲

            黄金股中表现最为突出的是中金黄金,本周涨幅超过15%。在中金黄金的引领下,荣华实业、恒邦股份、山东黄金本周都有不俗的表现。其中,中金黄金是二季度机构增仓排名前二十的个股。显示出机构对黄金板块的看好。

            业内人士表示,在欧元区债务危机稍微缓和以及欧美宏观经济数据不是太差的背景下,市场的避险情绪有所缓和,国际金价滑落至1200美元下方。

            因此,黄金股的上涨动力并非来自金价的推动。有可能是两方面因素的作用使然,一方面中报业绩预期,虽然国际金价在高位徘徊,但对于黄金生产企业来说,目前的金价水平让公司赚得盆满钵满已不成问题。

            另一方面,中金黄金的快速拉升或许与此前传闻的资产注入预期有一些关联,在此带动下,其他黄金股也展开乘胜追击之势。

    存资产注入预期

            中国黄金集团公司总经理孙兆学曾表示,将适时将集团资产注入到中金黄金。目前,集团公司的资产总量远大于A股上市公司中金黄金,以金资源量为例,集团公司掌握的金资源量在1250吨,纳入上市公司中的金资源量仅为600吨。未来,中国黄金集团将依据具体项目的盈利能力,并考虑到上市公司的扩容节奏,以及A股市场的容纳能力,有节奏的注入优质资产。

            在这样的预期下,黄金股的整体估值被动地提高了。同样,山东黄金作为山东黄金集团唯一的上市平台,未来集团大量黄金资源注入上市公司的预期明确,且在集团有三年“翻一番”的战略目标下,未来几年矿产金仍将保持较快增长。此外,不排除未来一段时间公司采取大规模的对外并购。

    券商“淘金”创业板4只次新股被推荐

    每经记者  刘明涛  赵阳戈

            随着中报行情的展开,券商们开始了密集调研。从多份对创业板次新股的研报看,券商们似乎希望从高收益的创业板中大浪淘沙,在中报前夕挖出未来的牛股。通过统计,《每日经济新闻》记者发现,有4只创业板股票于本周浮出水面。

    创业板股票受青睐

            本周,在对南风股份(300004,收盘价48.80元)订单量、产能等方面进行充分调研后,南京证券首次给予“推荐”评级。该券商认为,公司目前手握8亿元核电HVAC设备的巨额订单,使公司能充分享受核电总包的盛宴。预计3年之内公司可保持整个核岛HVAC市场60%以上的份额,预计公司今年每股收益0.95元。该股本周累计涨幅0.04%,上半年预计净利润同比增长60%~90%,中报预约披露时间为8月16日。

            给予探路者  (300005,收盘价21.03元)“买入”评级的国金证券,在研报中表示,公司在国内户外用品市场的先发优势、上市红利效应,以及募集资金组建公司销售网络建设,将保证公司获得等于或高于行业均值的增长速度,预计三年内增速都将超过30%,预计公司今年每股收益0.371元,目标价位20.38元~24.09元。该股本周累计涨幅3.49%,中报预约披露时间为8月16日。

            对于中青宝  (300052,收盘价22.65元),华融证券表示,随着网游市场规模增长的放缓,行业集中度将逐渐提高。从公司市场份额的稳定上升看出,公司在行业的地位是可确立的。该券商预计公司今年主营业务收入将达1.02亿元,对应每股收益0.427元,给予首次评级  “推荐”,目标价30.59元。该股本周累计涨幅2.58%,中报预约披露时间为8月14日

            东兴证券此次着重调研的是一家来自农林牧渔板块的公司荃银高科(300087,收盘价35.01元)。该券商在调研后认为,公司是我国籼型两系超级稻种子的主要供应商之一,随着两系稻推广面积的显著增加,公司两系稻新两优6号将是未来增长的关键点。公司采取“企业+农技推广+经销商”的联合销售体系,分散式股权激励结构有利于提高公司重大决策的科学性和合理性,预计今年每股收益为0.81元,给予“推荐”评级。该股本周累计涨幅3.27%,中报预约披露时间为8月20日。

    反弹行情中券商首选药业股

            随着本轮反弹行情的开展,大盘从2319点一路上升至目前的2637点,累计涨幅13.7%。在活跃的市场背景下,券商也频出研报响应市场。记者统计发现,本周券商的眼光,似乎不约而同地集中在了药业板块。

            来自长江证券的研报认为,恩华药业(002262,收盘价20.92元)作为中枢神经药企的龙头,其销售收入一直保持着高增长。储备的产品较为丰富,预计2010年~2011年,公司将陆续有新品获批,这将大大丰富公司产品线,给予公司“谨慎推荐”评级,预计今年每股收益为0.34元。

            给予中新药业(600329,收盘价13.34元)“买入”评级的国金证券认为,公司自2008年开始的营销改革,效果显著。董事长郝菲菲上任后,对公司进行改革,目前内部管理体系以及销售渠道得以理顺,整个公司运行处于良性状态。预计医药工业上半年将带来的利润增速50%以上,医药商业收入增速在40%以上。

            国泰君安在医药股中更看好康缘药业(600557,收盘价19.72元)。该券商表示,公司是一家质地优良的研发型现代中药企业,持续的研发投入和清晰的产品梯度建设构成业绩成长的根本动力。目前的主导产品将支撑2010、2011年的高速增长,给予“增持”评级。

    金牌分析师“对垒”科大讯飞

            本周对科大讯飞(002230,收盘价41.05元)评级的券商可谓是唱了“对台戏”。7月28日,在申银万国的尹沿技对该公司做出评级上调的同时,来自海通证券的陈美风却给了出下调评级的判断。有趣的是,两位正是2009年计算机行业排名第三和第二的金牌分析师。

            7月28日是公司披露中报的时间。公告显示,公司上半年实现净利润2968.2万元,每股收益0.18元,同比微增5.88%。

            申银万国表示,公司语音业务上半年实现了快速增长,并且该券商预计这种快速增长具有可持续性。此外,在保持语音合成业务领先地位的同时,公司识别声纹业务经过上半年的项目准备期,预计今年将启动语音识别这一市场。该券商上调评级至“增持”。

            对此海通证券给出不一样的观点。该券商认为,从数据上看,基数低是高速增长的主要原因。对于公司业务结构的变化导致抬高毛利率,投资者需要提高警惕。目前来看,公司尚处于研发投入期,期间费用的增长不确定,也没有放缓的迹象。虽看好公司长期前景,但目前估值已偏高,并且政府的相关补贴也具有不确定性,很可能会低于市场预期。基于上述考虑,该券商下调评级至  “中性”,6个月目标价为38元。

            科大讯飞本周收盘41.05元,累计涨幅5.69%。

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    杠杆效应撬动江铜权证7月上涨65%

        有色金属板块被称作是A股市场股性最为活跃的板块之一。在板块中,还隐藏着一只弹性更大的投资品种江铜权证。由于江铜权证的行权比例为4:1,且江铜权证7月份以来一直处于价内权证,也就是说,江铜正股在涨幅一定的情况下,权证涨幅将是正股的4倍。这导致7月5日江西铜业涨幅近35%的同时,江铜权证涨幅达到65%。

            从7月6日起,截至昨日(7月30日)江铜权证区间涨幅已达65%。资金对江铜权证的关注较上月大幅提升,交易额从日均20亿元左右提升至当下的80亿元,自上周开始突破平台整理后,日换手率保持在100%以上。

            此外,记者发现本月介入并持有江铜权证的投资者收益丰厚。以7月第2周初的2元下方算起,江铜权证昨日收盘3.216元,3周时间大涨60%。如果以突破平台、加速上涨阶段来看,近两周的涨幅高达45%。近两周江西铜业累计涨幅为15%,总体上江铜权证体现了其两倍多的正常杠杆。

            业内人士认为,随着市场整体趋于活跃,实行“T+0”的权证市场易受游资追捧,江铜权证更是由之前的杠杆活跃度过度偏低走向偏高,大有转换为“末日轮效应”炒作性质的迹象。

            对江铜权证近期的表现,有市场人士对此表示并不疯狂。华泰证券分析师杨戈指出,因为该权证的行权比例为0.25,在溢价率不变的前提下,标的股票价格每变动1元,权证价格变动0.25元。7月2日权证江铜的价格为2.122元,江西铜业的价格为23.02元,约为前者的10倍。以上因素结合起来,在溢价率不变的前提下,短期内可以近似认为:权证江铜的相对变动应为江西铜业的0.25乘以10为2.5倍。

            从7月2日到7月29日,江西铜业的涨幅为28%,对应的江铜权证的涨幅,在溢价率不变的前提下,应该为大致28%乘以2.5为70%,同期权证涨幅为52%,这意味着相对于江西铜业,江铜权证在上涨竞赛中,处于落后的地位,其52%的涨幅并没有完全体现出2.5倍的杠杆效应。

            如果江铜权证的溢价率保持不变,则其价格变动的4倍应该与江西铜业价格的变动值一致。实际上,7月份权证价格的增幅长期落后于标的股票的价格增幅。



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