华夏基金下半年市场观点和投资策略

随着上市公司半年报陆续出炉，市场对基金公司，特别是像华夏基金这样的大型基金公司的下一步动向非常关注，记者从华夏基金获悉了该公司对上半年的市场回顾、未来市场展望，以及基金投资的整体策略。

        二季度，国际国内经济形势非常复杂，从国内来看，经济刺激政策逐步退出，其影响力也进一步减弱，同时，政府对房地产等行业强有力的调控政策出台，使得市场对经济增速放缓的预期持续增强；从国外来看，欧洲主权债务危机的爆发，一定程度上动摇了投资者对全球经济复苏的信心，这也不利于国内经济复苏进程。

        二季度受以上经济因素影响，A股市场下挫幅度较大，沪深300指数和上证指数跌幅均超过20%，市场则延续了结构分化的格局，周期性行业股票表现不佳，而以创业板为代表的新兴产业，和以医药股为代表的消费类股票一度受到市场的追捧。

        展望未来，华夏基金认为，从宏观层面来看，国内经济增速放缓的趋势已经确立，而政府政策的制定此刻处于两难局面，在刺激政策进一步退出的情况下，紧缩政策也将进入效果观察期，但总体而言，经济二次探底的可能性很小；从微观层面来看，考虑到流动性收紧、工业企业去库存化、企业盈利环比下降等等因素，使得市场对企业盈利预期并不乐观。而存在机会的方面是，经济结构调整将继续深化，预计新兴产业支持政策、收入分配改革政策以及“十二五”规划将陆续出台，这有利于基金经理把握市场变化中的结构性机会。

        综上判断，华夏基金认为，A股市场整体趋势性机会不明显，经过二季度系统性风险的释放，A股市场继续大幅下跌的可能性不大。针对下一阶段的基金投资策略，华夏基金表示，将会关注以下几类投资机会：一、受益于收入分配政策的中低端消费品，特别是必需品的上市公司；二、在新兴产业中，市场空间较大、资金回报率较高的产业和企业；三、在城镇化进程中受益于三、四线城市发展机会的上市公司；四、下跌幅度较大、被过度低估的价值型周期性行业。  周婷婷  整理



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