招商地产中报净利润同比翻倍 大跌中机构狂买B股

　　今日 （7月27日）,招商地产(000024)发布了2010年半年报。上半年公司实现营业收入69.81亿元,同比增长142.76%;归属于上市公司股东的净利润10.50亿元,同比增长115.71%;每股收益0.61元,净资产收益率6.25%。

　　业绩增长源于结算面积大增

　　得益于2009年下半年房地产销售情况良好,今年上半年招商地产结算面积大幅增加,带动收入和利润均大幅增长。

　　上半年公司主要结算项目有深圳曦城三期、上海招商南桥雅苑、上海招商雍华苑等;而其中深圳曦城三期结算金额高达20.51亿元,在公司营业收入中占比接近30%。根据有关资料,曦城三期位于深圳西部广深高速(600548)北侧宝安出口处,为大型低密度顶级纯别墅区;从半年报中的数据粗略估计,曦城三期每平方米结算平均单价超过5.3万元。

　　不过由于成本增幅较大,公司上半年房地产业务毛利率小幅下降5.19%至42.76%。

　　新增销售方面,上半年招商地产在11个城市推出了包括上海雍华府二期、苏州小石城三期等21个楼盘,销售面积28.75万平方米,签约销售金额42.30亿元;上半年共计新开工9个项目,建筑面积67万平方米。另外公司还扩充土地储备46万平方米,目前公司土地总储备超过1000万平方米。

　　下半年“现金为王”

　　值得一提的是,虽然中期业绩堪称亮丽,面对国家宏观调控政策,招商地产表示了谨慎态度,指出“目前市场进入了调控效果观察期。伴随着价格的逐步回落及销售数量的大幅下降,市场正朝着政府调控的方向发展。”

　　而面对不确定的市场环境,招商地产决定采取“现金为王”的策略,提出包括促进销售、优化库存结构、谨慎拿地等一系列措施。特别值得注意的是,招商地产还提出要“做好前瞻性融资安排,合理安排现金流,量入为出,确保财务安全,稳健经营。”

　　事实上,今年上半年招商地产已经出现了现金流吃紧的苗头。1到6月公司经营现金净流出近20亿元,而去年同期则为净流入31.46亿元。

　　B股更受机构投资者青睐

　　从半年报中可以看出,尽管二季度以来,受到宏观调控政策影响,招商地产股价一度出现暴跌,但是仍有不少机构投资者对公司表示看好,逆势加仓。6月底,富国天瑞(100022基金吧)强势地区精选混合型开放式证券投资基金持有公司2752万股A股,较一季度末增仓447万股,继续稳居公司第一大流通股东宝座。而第二大流通股东上投摩根中国优势(375010基金吧)证券投资基金为二季度新进,持股数也高达2127万股。

　　值得注意的是,由于招商地产同时还发行了B股（招商局B,代码200024）,而B股价格明显低于A股,一些机构投资者则更为青睐具有估值优势的B股,在股价下跌时大肆加码。6月底,有三家股东因持有B股数量较多而进入公司的十大流通股东;而一季度末仅有一家持有B股的机构投资者进入公司十大流通股东。目前上述三家机构投资者合计持有招商局B的数量达到2514万股,在招商局B流通股中占比接近18%。昨日,招商局B收于14.39港元,折合人民币12.56元,仅相当于A股股价的三分之二。