叶檀：欧元阳谋 中国不为所动

每经评论员  叶檀

        最近欧元区出现的一系列动态，证明欧元区国家希望未来以欧元成为全球主要储备货币的决心。欧元重整河山之后，将来与美元一较高下。

        首先，欧元区不听从美国的指令，坚决实行财政平衡政策，哪怕这一政策会带来经济的下行。

        欧元区着火点的  “笨猪五国”全部推出严厉的财政紧缩计划，而德国、法国、荷兰等情况较好的国家，也宣布要勒紧腰带过紧日子。在多伦多G20峰会前，不顾美国总统、财长的呼吁，欧洲坚持把紧缩进行到底，其中也包括了非欧元区国家、美国的坚定盟友英国。

        对于欧洲来说，威胁欧元的只有一点，就是各国不遵守财政纪律。5月31日，欧洲央行发布最新一期金融稳定报告称，公共财政是欧元区金融稳定的最大威胁。这是德国理念的翻版，二战之后德国奉之如圭臬，绝不允许再次出现恶性通胀，但次贷危机之前的泡沫高峰期却使欧元区出现了混乱，假账游戏在泡沫消退后浮出了水面。现在，德法等国要把欧元区带上控制之路，这是欧元信用的基础。如果说欧洲在经济创新、技术人员储备等方面均无法与美国相比，那么在货币信用上却能超过美元，尤其是在困难时期坚持紧缩财政，让人看到了欧元信用的坚定基石。

        其次，欧元贬值对于欧洲经济并不是坏事。出口在欧洲国家GDP中的占比较高，国际经合组织指出，欧元下跌10%等于欧洲经济增长1%，通胀仅温和增加约0.5%~1%。

        自去年5月以来，德国的出口已经实现28.8%的增长，其中对欧盟国家以外的市场出口增长为39.5%。今年5月份德国工业产出增长2.6%，提升了此前一个月1.2%的增速。位于柏林的德国经济部给出的报告称，金属加工业和汽车制造业的增幅  “高于平均水平”。季节性因素调整后，德国5月份出口环比增长9.2%，这一数字几乎与今年3月的增幅相当。今年3月10.8%的增幅是上世纪90年代初以来德国统计部门公布的最大环比增幅。

        中国需求助推欧洲出口。德国汽车制造商戴姆勒本周报告称，该公司上月在中国市场的销售量达到1.37万辆，同比上涨177%，这帮助其旗下梅赛德斯和Smart等品牌的全球销售量上涨13%。而中国销量大增的奢侈品和红酒等，前景同样看好。《经济学人》指出，欧元汇率下降将推动大型制造企业（尤其是北欧国家）和奢侈品企业  （尤其是意大利和法国）的出口，同时促进欧洲大陆的旅游业。

        欧元刚诞生时拥有内部红利，欧元区内部贸易额上升，而欧元节节上升，经济发展水平相对较低的希腊等国又没有货币可以贬值，只能通过欧元区的贬值来获得未来的全球出口红利。等到欧元区情况好转，东欧更多的国家加入欧元区，区内的贸易额将有新一轮上涨。

        第三，欧元区仍在扩张。7月13日，欧盟27国经济和财政部长在布鲁塞尔批准爱沙尼亚从2011年1月1日起加入欧元区，并通过了相关法律条令。由此，爱沙尼亚将成为欧元区第17个成员国。欧元区目前共有16个成员国，人口已超过3.2亿。欧元区经济总量、人口与美国大致相当，在困难时期仍然不停东扩步伐，志在长远。

        欧元兑美元前5个月贬值14%，刺激了德国等国向俄罗斯、中国等新兴经济体的出口。纵观欧美经济体，都在要求对方采取刺激经济政策，而自己则采取货币贬值、增加出口、财政平衡等办法，所谓固本培元，静待下一轮周期增加话语权，这是中国古代哲学中张弛有道的真义。

        欧元无法与美元抗衡，他们在金融危机中暴露出了各国财政体制不协调这一致命缺陷，但风险的暴露恰恰给欧元区提供了改正缺陷、加强监管的机会。也许在未来十年中，欧元都无力与美元抗衡，但十年之后，改革财政体系、取消高福利制度，欧元可能还有发展的机会。笔者曾说，欧元完了。是的，与美元的第一回合大战，通过主权债务危机，欧元完败，但欧元可以谋求东山再起。

        7月15日，中国公布宏观经济数据，国际上有关中国退出经济紧缩政策的猜测声不断。中国的经济数据并没有进入紧缩区间，仍然保持较为温和的上升。保持温和的调控，实行延续的政策，明确中国经济转型预期，是重中之重。

        面对欧美的阳谋，中国继续采取刺激政策是不明智的，这将使中国被资源价格高企与低成本陷阱捆绑。保持汇率与出口的平稳，增加内需的比例，改革机制发展民间的创新能力，发挥中国古代智慧，是未来发展之路。



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