机构评级

招商地产

（000024，收盘价16.83元）评级：推荐  评级机构：长江证券

        2010年上半年，公司实现净利润约10亿元，合每股收益0.58元，同比增长超过100%。

        上半年实现净利润大幅度增长的主要原因是上半年结算资源较多，而且受益于去年房地产市场量价齐升，使得今年结算的毛利率提高，两个方面的原因使得上半年增长超过100%。

        销售方面，公司今年上半年可售楼盘较少，下半年才可能迎来销售高峰。公司越来越注意商业的发展，目前拥有约70万平方米可租物业，大部分集中在蛇口海上世界商业圈，随着2010年蛇口地铁开通的临近及深港合作一体化的深入，公司的商业出租物业增值空间非常广阔。大股东对建设蛇口太子湾国际邮轮母港和海上世界CBD的大手笔规划，以及其他城市商业地产的逐步增加，将给公司商业地产业务的发展提供更充足的资源。值得注意的是，未来商业地产比重的增加，将为公司金融创新、融资渠道多元化提供新的空间。

        公司是招商局集团下属的唯一经营房地产业务的平台，继承了招商局一贯的稳健经营风格。根据公司的计划以及目前市场的情况，预计公司2010年、2011年的EPS分别为1.29元和1.64元。



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