3.2亿超募资金投向两项目 钢研高纳昨强势涨停

每经记者  张奇

        在大多数创业板公司将超募资金用于购房购车的同时，作为创业板第二梯队的钢研高纳（300034，收盘价24.07元）早在上市前夕就明确了超募资金的投向，并在昨日（7月14日）确定了具体的投资方案。

        公司表示，拟将超募资金3.20亿元投入到两个主营项目中，其中1.53亿元投入铸造高温合金高品质精铸件项目，1.67亿元投入真空水平连铸高温合金母合金项目。业内分析师认为，公司作为国内高温合金领域相关标准的制定者和主导者，高温合金材料占据这个市场约30%的份额，而且市场份额还在稳步增加，未来两年这两个项目投产后，将成为公司业绩新的增长点。昨日公司股价受此消息提振，成为创业板唯一涨停的公司。

早已明确超募资金投向

        钢研高纳首发3000万股，按照19.53元/股的发行价格计算，扣除各项发行费用后，实际募集资金净额为5.5亿元，超出原募集计划投资项目所需金额3.2亿元。

        与其他公司不同的是，钢研高纳在还没有上市时，就已明确了超募资金的投向：一个是铸造高温合金高品质精铸件扩产项目；另一个就是真空水平连铸高温合金母合金生产线项目。并且公司承诺，超募资金将存放于专户管理，并用于公司主营业务。公司将在上市后六个月内，根据公司的发展规划及实际生产经营需求，妥善安排超募资金的使用计划，提交董事会审议通过后及时披露。

        钢研高纳内部人士透露，这也是为何今年年报大多数创业板公司都在进行高分配时，公司没有跟风的重要原因。

        时隔半年后，公司的承诺也如期兑现。公司拟投入1.53亿元超募资金，用于铸造高温合金高品质精铸件项目。项目建设期为两年（不含前期工作），计划在2012年年底竣工。项目达产期为三年，经营期第一年达到生产能力的50%，第二年达到80%，第三年达100%。

        预计该项目建成达产后，正常年份实现销售收入1.16亿元，实现年利润总额4359.64万元，实现年净利润3705.70万元，投资利润率为28.49%，净利润率为24.22%。

        另外公司拟投入1.67亿元，用于真空水平连铸高温合金母合金项目。项目总投资2.39亿元。其中建设投资1.8亿元，流动资金5845.6万元，资金不足部分由公司自筹解决。项目建设期和达产期与精铸件项目完全一致。

        该项目建成达产后，正常年份实现销售收入2.41亿元，实现年利润总额5438万元，实现年净利润4622万元，投资利润率为22.77%，净利润率为19.36%。

对短期业绩影响有限

        据业内分析师预测，上述两个项目投产后，预计需要三年时间才能收回成本。

        浙商证券指出，现阶段钢研高纳的高温合金材料主要用在飞机发动机、燃烧室的涡轮盘等高温领域，占据这个市场约30%的市场份额。目前国内主要竞争对手是抚顺特钢、宝钢特钢以及航空下属的精铸件厂外，航空航天领域预计未来仍然将保持每年20%的复合增长率，而公司在该领域的市场份额相对稳定。

        而钢研高纳作为国内高温合金领域相关标准制定和主导者，有较强用产品的认证壁垒，将成为公司业绩稳定增长的一大因素。

        同时也有分析师指出，募投项目产生收益要在2012年，因此公司最近几年的成长性略显不足，预计2010年，2011年，2012年，公司营业收入增长率分别为18.7%、10.9%、11.0%。



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