韶能股份复牌涨停 5.5亿投资生物质能存隐忧

　　7月13日，和中广核屡屡传出重组“绯闻”的韶能股份(000601)再次成为市场焦点。在迎来上半年净利润翻番，提出6亿元增发预案的双重利好之时，公司复牌后强势涨停。不过，由于生物质发电行业的尴尬现状，以及有“前辈”凯迪电力(000939)相似增发预案被证监会否决的先例，业内人士对这一笔5.5亿元的生物质发电项目投资充满了担忧。

　　“双喜临门”复牌涨停

　　虽然上证指数下挫40.43点，但是韶能股份在经历短暂休整后，昨日复牌仍牢牢站在涨停板之上。而引爆市场资金激情的，便是是公告中蕴含的业绩大增以及定向增发的双重利好。

　　公司发布的业绩预增公告称，预计上半年实现净利润8200万~8500万元，同比增长幅度为100%~107.35%。

　　更令投资者兴奋的是，韶能股份还同时公布了《定向增发预案》，拟以不低于4.05元/股的价格增发不超过1.55亿股，并将募集的约6.28亿元投入广东省韶关市2×30MW生物质发电项目（5.51亿元）和偿还银行借款（0.77亿元）。公司称，上述项目将开拓公司清洁能源建设的新领域，进一步提升公司的盈利水平，增加新的利润增长点。

　　但是从昨日走势看，韶能股份在10点以及10点8分左右，大量卖盘涌出，该股涨停板曾先后两次打开，全天呈现放量涨停。市场人士指出，与同日披露增发预案，复牌缩量走出“一”字型涨停的北京旅游(000802)相比，韶能股份未来的涨势可能趋弱，因为放量涨停暗示着一些资金并不好看后市，在重大利好出台之时选择了抛售。

　　生物质发电盈利存困局

　　“生物质发电”这一陌生但令市场浮想联翩的字眼，是不少资金追涨韶能股份的重要诱因。一位分析师对《每日经济新闻》表示，其实凯迪电力（000939，收盘价13.53元）在生物质发电方面早已有涉猎。

　　据这位人士介绍，由于种种原因，生物质发电公司盈利能力普遍不佳，甚至还深陷亏损。作为生物质发电“前辈”的凯迪电力，就曾经在去年11月份推出了增发预案，拟募集18亿元资金投向7个生物质发电厂项目。不过，在今年6月21日，公司却突然公告称该议案被证监会否决，成为近年来罕有的被证监会否决增发方案的事件，在当时曾引起了轩然大波。

　　一位电企高管表示，生物质发电燃料来源存在不稳定性和规模性的问题，而且成本也存在一定的不稳定因素，不少公司都是赔本在做。

　　根据韶能股份测算，生物质发电项目总投资收益率7.59%，项目投资财务内部收益率 （所得税后）为8.74%，项目投资回收期（所得税后）为10.71年。而这一收益水平已经接近一般火力发电项目的收益率。面对这样的一个预测，各界不免发出疑问，初涉生物质发电的韶能股份如何去保证项目盈利，又怎样说服证监会批准自己的增发预案呢？