机构评级

陕鼓动力

（601369，收盘价17.31元）评级：强烈推荐  评级机构：招商证券

        公司是为冶金、石油、化工、环保等多个产业领域提供透平机械系统问题解决方案和系统服务的专业化公司。公司目前90%都是成套设备销售，BPRT同轴机组、硝酸装置透平成套机组等技术已达到国内领先水平。

        由设备制造商转向工业气体供应商是商业模式的创新，也是合同能源管理模式之一，但只是公司战略中能源基础服务的一部分。工业技术发展是拉动气体需求增长的最大动力，中国工业气体市场巨大，并且将趋于集中。从国际空气分离设备制造厂商的发展历程来看，德国林德集团、法国法液空等均为从空气分离设备制造商进入工业气体行业的成功企业。

        鉴于公司前瞻性的战略布局、在手订单，给予公司估值溢价，按照2011年25~30倍PE估值，目标价为19~21.5元。

中铁二局

（600528，收盘价8.89元）评级：强烈推荐  评级机构：中投证券

        2010年公司所在的西部地区铁路投资放量增长，前5个月公司新签铁路基建合同240.5亿元，较2009年全年的铁路新签总订单还要高出10.3%。

        从铁路订单在公司基建总订单的占比来看，这一比例在今年上半年也有明显提升，今年上半年公司新签合同中铁路订单占3/4左右，远高于去年同期63%的占比水平。铁路订单的迅速增长使公司收入相应进入快速结转阶段，保守预计公司上半年的铁路工程收入在90亿元左右，同比增长50%。

        西部地区基建投资未来持续加码，公司是主要受益者之一。

        随着今年铁路施工的逐步正常化，公司铁路工程毛利率有望恢复至7%左右。预计2010~2012年公司的EPS分别为0.74元、0.93元和1.18元。

格林美

(002340，收盘价51.00元)评级：增持  评级机构：安信证券

        公司拟通过武汉资源循环分公司投资1.2亿元，建设年处理能力3万吨的电子废弃物处理工厂，这将新增产能塑木型材1万吨、塑料粒1万吨、铜铝合金5000吨、锡镍金属1000吨、其他资源化产品(玻璃等)1500吨。预计项目建设周期为2年。

        电子废弃物回收业务是公司拓宽未来业绩增长空间的重要业务。目前公司在荆门生产基地已经形成了1.5万吨的电子废弃物处理能力。新近的三个电子废弃物处理基地的建设将有望使公司电子废弃物处理能力大幅提升。

        目前公司已经形成了1500吨的超细钴粉产能，扩展项目的实施将使公司超细钴粉产能扩张至2000吨，公司未来业绩提升打好坚实基础。

        随着超细钴镍粉项目的达产以及电子废弃物回收项目的逐渐扩张，公司未来3年净利润复合增长率为55%，具有高成长性。

中天城投

(000540，收盘价10.89元)评级：推荐  评级机构：华创证券

        公司立足贵阳，与城市化同步成长，按照目前约10%左右的市场占有率，城市化为公司提供的市场需求空间约为80万平方米。

        房地产二级开发业务仍将是公司收入的支柱，贵阳作为三线城市，消费需求而非投资性需求主导市场，因此不易受到地产调控政策的冲击。截至7月初，公司已实现销售面积约60多万平方米，全年计划销售任务已完成一半，预计2010年销售任务将如期完成。

        房地产一级开发业务将为公司业绩带来惊喜，公司作为一级开发商，在开发完成后，拥有很大的优势通过招、拍、挂以低价拿地，用于二级开发；或者以70%的比例直接分享土地出让收入。预计该项目可出让土地约5000~6000亩，以大约每亩30万元的开发成本计算，将获得每亩约120万元左右的溢价。

        预计2010~2012年，公司可分别实现EPS0.75元、1.47元和1.74元，考虑到公司将长期受益于贵阳市城市化快速推进过程，以及公司的龙头地位，给予“推荐”评级。



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