“财经记者派”强势崛起 将成私募“第三极”

　　随着2010年上半年行情落下帷幕,阳光私募基金的座次重新排定。在A股市场大跌近30%的背景下,一群出自财经媒体的私募基金管理人,开始受到业界的关注。

　　截至6月30日,由前《上海证券报》记者李威掌管的山东信托·彤源2号,上半年取得了17.36%的收益,在已公开业绩的阳光私募产品中排名第4位。

　　财经记者转行私募界,李威并非是唯一的成功者。2009年中期,前《中国证券报》《上海证券报》记者唐雪来开始执掌新价值1期信托产品,至当年底,新价值1期在全部私募产品中的年度业绩已从唐雪来接手时的30多名跃升至第2名,仅仅落后于新价值另一只产品新价值2期。而在2009年,同样是财经记者出身的童第轶掌舵的第一只信托产品以137.20%的收益率,让龙赢富泽成为私募公司的年度探花。有分析人士认为,记者派将有望成为继公募、券商两派后,私募基金界的“第三极”。

　　“财经记者在私募界的成功并不偶然,他们的智慧并不比公募基金或者券商研究员出身的私募基金差。”壹私募网研究总监刘进义对《每日经济新闻》表示。

　　记者派私募躲过大跌

　　受刺激政策退出预期、房地产调控力度加大、欧债危机蔓延的影响,沪深300指数在2010年上半年跌幅达28.32%,为全球主要股票市场跌幅之冠。

　　根据私募排排网研究中心不完全统计,在449个非结构化私募证券信托产品中,存续期在半年以上的共有356个 （同比上期新增6个）,平均收益率为-6.68%,跑赢指数21.64个百分点,而股票型公募基金今年的收益率为-18.99%。

　　不过从榜单上看,明星私募基金在今年上半年依然表现良好,罗伟广、石波等人依然保持在第一梯队,江晖的星石系、李华轮的朱雀系也维持着正收益。

　　与此同时,私募界也出现了不少新面孔,比如曾任国信证券研究所首席策略分析师的汤小生管理的华宝1号,就以13.23%的收益率排名第7位,游资大鳄徐翔掌舵的泽熙瑞金1号,则以18%的收益率,拿下上半年冠军。

　　私募界以私募经理出身而论,主要是公募派、券商派、民间高手派和股评派这4种派系。从上半年的业绩来看,公募派和券商派几乎控制了阳光私募的话语权,石波、江晖等公募派保持着惯性运行,李华轮、罗伟广代表的券商派也一直排在私募界的第一梯队。而财经记者这个新派系也开始出现。根据统计,李威管理的彤源2号在上半年实现了17.36%的收益,可谓巾帼不然须眉;而唐雪来由于只管理了4个月的新价值1期,但是也实现了0.78%的收益。童第轶管理的宏利2期·龙赢在今年上半年的收益为-0.89%。

　　从目前来看,记者派私募经受住了上半年大跌的考验,将有望成为继公募、券商两派后,私募基金界的第三极。

　　视野开阔是优势

　　对于财经记者在中国私募界的成功,童第轶称并非是中国的个案。

　　“华尔街也是这样,研究做得最好的基金经理履历可以发现,第一是学新闻出身,第二是学历史出身。记者比较敏感,感知快、视野特别宽,而不是局限于某个行业,这跟研究员出身的基金经理不一样。市场的热点炒了又换,但是都有逻辑在支撑,不可能只看医药或者只看钢铁,这些不是每年都有的机会。”童第轶告诉 《每日经济新闻》（以下简称NBD）记者。

　　童第轶表示,做媒体记者和做别的行业相比,最大的优势就是拓宽了视野和眼界。“除了做市场、制度建设方面的报道外,我还曾在国际财经新闻版块任过编辑,也正是在那个时候我才真正接触和学习到巴菲特等国际投资大师的投资理念和投资方法。而这些令我意识到,在这个市场上,没有什么是不能想象和发生的。我们投资者需要做到的,就是要全面地真正去认清事件背后的东西。”

　　“做媒体记者,特别是财经媒体记者,最大的特点就是对政策非常敏感。像今年,国家有很多政策出台,这些政策也直接影响了资本市场,像以海南国际旅游岛为代表的区域经济、3G、新能源等板块都产生了交易性机会,而财经记者有非常敏锐的嗅觉,能够抓住这些机会。”刘进义表示,记者派私募的成功与他们在财经媒体的经历是分不开的,而对于学术派出身的基金经理,在去年和今年这种行情中,就很难赚到钱。“这些人太理性,在这两年反而很难赚到钱。”

　　刘进义表示,对政策的敏感也使得记者派在最近两年的操作很成功,有机会时敢于重仓出手,没机会就谨慎观望规避风险。“我知道唐雪来、童第轶都非常聪明,思维很有跳跃性,对于资本市场的认识非常独到。年初我和童第轶交流,他一直很谨慎,3月份的时候仓位已经很低了。”

　　私募成财经记者转行首选

　　在中国,媒体的从业人员以年轻人居多,每年的应届毕业大学生总能给媒体补充足够的新鲜血液。在年轻人的竞争之下,很多记者很难在媒体干到退休,中途转行者不在少数。

　　而转行者中并不乏成功的案例,其中对于财经记者而言,转行做私募似乎前景更为乐观。

　　“财经记者的工作本来就涉及到资本市场,这也使得他们拥有了先天的优势。”唐雪来说。

　　“希望转行做投资的财经记者,私募行业为他们提供了最好的平台。”刘进义表示,英雄不问出处,私募基金更看中业绩,并不会对之前的投资背景有太高要求。“但在公募基金却非常强调背景,据我了解在公募基金中,上海财大、复旦大学这些学校的毕业生最受欢迎,所以记者在公募基金中担任基金经理至今几乎没有出现过。”

　　专访童第轶:银行地产股有交易性机会

　　NBD:股指回到了2500点之下,市场见底了吗？

　　童:机会应该不小,渐趋乐观吧,这与逻辑也是吻合的。蓝筹股从去年8月以来的下跌是因为紧缩政策,包括货币政策和产业政策调整,但是如果经济复苏确定有问题,相信政府会放松政策,或者说推出新的刺激政策。前段时间的下跌反应了过度悲观的预期,但是短期内经济大幅下滑并不会出现,至少两年内不存在这一可能性。最近一年蓝筹股的调整反应了过度负面的经济预期,短期内股市不会这么快地出现大涨大落,应该是区间震荡。NBD:有什么信号支持你的逻辑吗？

　　童:大盘股不跌了,银行股、地产股有资金在流入,感觉有机会。

　　NBD:房地产最近走势的确很强。

　　童:对比现实情况和房地产股的估值,能感觉到反差是很剧烈的,一些房地产股的估值对应房价已经是出现了半价的估值,但是房产企业一旦降价10%~20%,住房很快就卖光了,显示刚性需求还在,只要降价就一定卖得掉。你看万科(000002)、保利的6月份数据,也显示房子卖得好,所以说明是悲观预期过度了。

　　NBD:那你看好房地产股吗？

　　童:对,我倾向于看好金融和地产,金融就是银行和保险,地产中则是大市值品种,而且我不认为银行和地产属于周期类。

　　NBD:不看好消费吗？

　　童:消费我不看好。上半年市场发生了背离,蓝筹跌、消费股涨,里面包含了大家对消费过度乐观的预期,以及对蓝筹股过度悲观的预期。但是上半年大盘股下跌是给予了经济二次探底预期的估值,但未来是否二次探底还不确定,就给这么低的估值,未来一旦有变动,估值必然向上修复,其中的机会并不小。而对消费的预期过于乐观,未来存在预期不能实现的风险。

　　NBD:既然看好后市,你在近期加仓了吗？

　　童:最近在逐步提高仓位,当然都是做交易性的机会,我还在进一步观察,一旦市场机会确立,我的仓位会提升很快。

　　NBD:下半年的投资是否可以乐观？能重返3000点吗？

　　童:下半年一定有机会,首先看蓝筹股机会,其次看国家的政策,是否会放松或者出台新的刺激措施。下半年不排除见到3000点的可能,市场的走势总是超过预期,要么涨过头,要么跌过头,比如你认为2600点是底,结果跌到2300点,所以不能人为限制一个框架。

　　专访唐雪来:净值不涨到1.1元 新产品仓位不超20%

　　NBD:为什么会选择转行？

　　唐:兴趣所在吧。记者中转行的人不少,我算是随大流的一个。

　　NBD:做投资和做记者,有什么区别？哪个压力更大？

　　唐:做投资的压力肯定比当记者大一些。做记者得赶稿子,压力也大,还不能出错;而投资的压力主要来自业绩和排名,另外做投资很难彻底休息,它是一个连贯的过程。两个行业有一点相同,就是都对健康不利。

　　NBD:听说你现在单干了,还在中融信托发了产品。

　　唐:我们上周三开始发行的,销售还可以吧,比预期好。

　　NBD:记者的经历对投资有帮助吗？

　　唐:财经记者的工作就是对所负责上市公司的动态进行报道,相当于该区域上市公司的研究员。做新闻的同时,我自己也在思考证券投资的逻辑。后来到了基金,对基金投资的整个流程了解了,就学会全面看待整个市场。相当于用6年时间做财经记者的积累,再加上一年在基金公司的提炼、总结,就形成了自己的投资理念。

　　NBD:为什么去私募？

　　唐:私募发展空间更大。在基金,我的年纪大了点,优势不是很明显。

　　NBD:最近看到一份统计,从2009年7月唐总接手新价值1期,至今的收益率在所有阳光私募中排名第一,唐总是怎么选股的？

　　唐:我比较喜欢投资企业价值有提升的公司。我认为,不存在好公司或者坏公司,我都以动态来看待所有公司,好公司会更好,差公司会好转,这就有机会。必须是企业价值在动,比如盈利由负数变正数,盈利1变盈利10,这种公司就值得买入,而像公司的第一批产品下线,新生产线建成等因素,也可能成为我买入的理由。

　　NBD:持有的期限一般多长？

　　唐:持股周期一般就是一个月、一个季度或者半年,但是我不会刻意考虑持有时间,企业价值显示出来,往往就是个把月或者半年,而我更倾向于买入中小市值品种,对于大小盘的转换,转换的时点只有极少数天才能把握住,今年很多人说转,结果都没赚钱。

　　NBD:平时去上市公司调研的时间多吗？

　　唐:对上市公司要调研,跟踪很紧。一个月几乎一半时间都在外边。

　　NBD:近期市场开始反弹,你怎么看？

　　唐:短期会反弹,反弹之后再向下10%,可能是缓慢进行。政府调控房地产特别严厉,调控政策产生的市场预期是成交量萎缩,地产开工、销售下降,会产生房地产上下游不景气,这样银行的盈利也会不景气。市场要重新上涨,必须产生新的预期才能改变,比如调控放松,新一轮刺激经济政策或者一线城市房价普跌。我个人判断4季度如果房价跌下来,A股将可能出现修复性行情。

　　NBD:短期有参与价值吗？

　　唐:预期调控政策松动可能会促发反弹,到8月末中报出完前,中报超预期和高送股的会有机会,另外,如果农行上市价格不高,也没有额外政策利空出台,加上中报业绩超预期公司比较多,可能带动市场反弹。机会就是中报,现在市场对业绩很看重。

　　NBD:你的新产品开始建仓了？

　　唐:还处于募集期,到7月25日结束,如果发行到了我的量,我可能就提前完成募集。

　　NBD:新产品准备怎么运作？会重仓操作吗？

　　唐:有个募集之后的思路,就是在净值上涨到1.1元之前,仓位不超过20%。调整还没结束,要控制风险。

　　NBD:怎么看房地产板块？领先大盘见底,最近反弹又是急先锋。

　　唐:万科、保利6月份销售数据不错,坏的边际是有限的,降价了,还是能卖出去,说明行业还是持续赚钱的。由于预期调控会放松,最先受益的将是房地产,而之前它的下跌又是最多的,所以反弹表现会靠前。

　　人物简介

　　童第轶:（上图）,曾任《中国证券报》记者,1998年~2003年,负责国际财经。2004年离开媒体后去人寿(601628)资产管理公司做研究,2006年至今任龙赢富泽公司总经理兼投资总监。　　　　

　　唐雪来:曾任《中国证券报》记者和《上海证券报》首席记者,媒体从业时间6年,负责上市公司和基金公司新闻,覆盖过全广东省的上市公司、基金公司,天津市上市公司、基金公司。此后在金鹰基金任研究员,广东新价值任投资总监,目前任深圳财富成长投资有限公司总经理。