银信合作并未被全面叫停 合作结构需作根本调整

每经记者  印峥嵘  发自上海

        针对近日有消息传出，由于银信合作的信贷类理财产品扩张过于迅速，银监会为控制风险，推动信托公司实现主动管理、内涵式增长，近日叫停了银信合作。

        对此，中国人民大学信托与基金研究所所长邢成接受了《每日经济新闻》专访，对银监会的叫停作了深入解读，对监管部门规范银信合作的目的，叫停对信托行业的影响，以及银信合作未来的出路发表了自己的看法。

银信合作并未全面叫停

        NBD：银监会日前通过窗口指导的形式叫停银信合作，您认为主要是出于哪方面的考虑？银信合作此前存在哪些问题？

        邢成：首先需要明确的是监管部门并未全面叫停银信合作，外界称银监会叫停是通过窗口指导的独特方式加以完成，但截至目前，并没有任何关于叫停的通知出台。

        此外，银监会叫停的是单一资金信托的银信合作模式，对集合信托并没有任何影响。集合信托的产品主体是信托公司，银行只是代理销售并且收取中间的代理费用，和银信连接的理财产品是不同的交易和合作结构。

        银监会发布的111号文鼓励信托公司发展自主管理类业务，要求信托公司对被动管理类业务，不得以任何变通的形式进行规避。

        上述平台类被动管理的业务模式，虽然占比很大，但其实是已经“变异”了的信托业务模式。

“叫停”对信托的冲击微乎其微

        NBD：非官方机构猜测，截至去年年底，银信合作的规模已经达到2万亿元，双方合作部分被叫停对信托公司的业务影响程度如何？是否对信托公司的营收带来了巨大冲击？

        邢成：对信托公司的影响微乎其微。统计数据显示，被动管理型业务在信托公司的业务占比从规模上来讲已经超过一半，但是从盈利占比来讲，有的连10%也不到，甚至5%都不到。

        此外，信托公司的被动管理类业务根本就是亏本的，即便收到千分之一至千分之三的手续费，也只能维持营收平衡或者微利。

        NBD：有业内人士称，《信托公司净资本管理办法》出台后，银监会才可能恢复银信合作，该办法将信托公司管理资产的规模和净资本挂钩，您认为这对信托行业将造成什么影响？

        邢成：净资本管理办法并不是一个新兴事物，此前证监会曾就此规范过证券公司，目前只是借用这一模式来规范信托公司。不过这种做法是否可以照搬来适用信托公司仍值得商榷。

        不过我认为，监管部门还是会充分考虑信托公司的特点，在合适的时机推出上述管理办法，结合信托公司的净资本比例对其进行管理。

        该办法出台会产生两大效应，一是对信托公司净资产规模会提出更高的要求，中小型信托公司随后会经历一个增资的过程；二是促进信托公司大幅度提高产品的附加值和收益率，摒弃片面追求规模、广种薄收型的业务模式，实现内涵式增长。

银信合作功能结构亟须根本调整

        NBD：近年来，银监会一直倡导信托公司向主动管理类业务发展，加强主动管理能力的建设，日后在银信合作中，信托公司应该扮演何种角色？

        邢成：银信合作如果要做到信托公司和银行双赢，甚至和监管部门多赢，只有银行和信托公司的制度优势充分对接，才能逐渐成为两类金融机构稳定的、相对均衡的、可持续发展的合作业务模式。

        当前，银信合作的功能结构亟须作出根本调整。信托公司应逐渐转换角色，在银信合作的项目论证、产品开发、风险防范、价格制定、交易结构、制度安排等诸多方面，信托公司应该承担主导角色和原创功能。

        NBD：叫停是否也对信托公司的创新提出了更多的要求？

        邢成：未来信托公司应着力提高产品科技含量，在深度领域上挖掘银信合作范围。譬如信托公司与私人银行对接，发展难以复制的财产保护、子女教育、婚姻财产等系列个人信托业务。

        信托公司还可以通过“银信连接财富管理业务”的基本模式，设立极具个性化设计的信托产品。譬如私人银行通过信托公司为高端客户定制专门的信托产品，如税收筹划信托、慈善公益信托等等。

        总的来讲，结合我国的具体市场需求和国际金融市场发展趋势，信托创新应该运用于财产转移与保护、财产传承、财产分割与保护、高端投资和税收等领域，这才是信托的真谛所在。



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