机构喊“上市就卖”唐山港昨破发

每经记者  曾子建

        昨日（7月5日），主板有一只新股唐山港（601000，收盘价7.88元）上市交易。然而不幸的是，唐山港上市首日，便遭遇破发，且全天股价都没有站上过8.20元的发行价。

        从成交量看，唐山港昨日仅换手27.65%。交易所公布的公开信息显示，并未出现机构专用席位买入的情况，而包括国信证券3家营业部在内的5家席位累计卖出1020.7万元。

发行价偏高机构建议首日卖出

        唐山港昨日上市后的表现的确疲弱。该股以8元的价格开盘，最高仅涨至8.18元，由于抛盘不断，股价不断回落，最低跌至7.86元，最终以7.88元报收，较8.2元的发行价下跌3.9%。

        对于唐山港的破发，机构认为太正常不过了，因为公司发行价偏高，华泰证券甚至在研究报告中直接建议：“首日卖出”。

        华泰证券预计，公司2010年~2012年每股收益为0.34元、0.41元和0.49元，公司发行价格为8.20元，对应2010年市盈率为24倍，发行价并不便宜。因此，华泰证券建议，中签投资者首日即卖出。华泰证券认为，公司未来的经营和投资风险为，下半年受宏观经济影响，业务量增速下滑；受到周边港口竞争，业务量增速乏力。

未来业绩增长有限

        唐山港主要经营货种为钢铁、铁矿石、煤炭，占公司总吞吐量的90%以上。2009年，主营业务贡献的毛利占公司毛利总额的97%，其中矿石业务毛利占总毛利的50%，煤炭业务占31%，钢材业务占15%。可见，矿石业务为公司最为重要的利润来源。

        华泰证券认为，公司未来业务增长的动力在泊位和航道条件改善导致货物回流，新泊位的投用增加新的业务量，以及未来有望收购母公司的资产。不过，在没有新资产注入的情况下，预计公司的矿石业务增速将回归到正常水平；而煤炭业务则受制于铁路运能的限制，增速有限。

        业内人士认为，昨日唐山港破发最根本的原因，还是由于近期市场的持续走弱。因此，短期投资者没有必要继续抛售，一旦市场转好，重返发行价上方的可能性还是较大。



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